בדרך לעוד פסגה?

הפעם האחרונה שה- SPY כבש פסגה של כל הזמנים הייתה אי שם ב 20/05 ברמת מחיר 213.78.

אכן האמירה הרווחת בוול סטריט SELL IN MAY הוכיחה את עצמה השנה. במבט טכני השוק נראה כמחפש פסגה חדשה. מסוף ספטמבר פתחנו במהלך עליות מ- 186.93 >>>>>> 211.66  קצת מעל 13%! עם תיקונים מינוריים. נקודות העניין נותרו באותן רמות מחיר (עיגולים כחולים). הנקודה העליונה באזור 208-209 והתחתונה באזור 204.

הפעם, שתיהן מהוות תמיכה לשוק.

התנגדויות בדרך לגבוה נמצאות באזור 211.75 ו 212.59.

תמיכות ב- 200-202-204

נתון תעסוקה מעולה שפורסם גרם לזינוק בדולר שהוביל לירידת האירו ועקב כך לעליה בבורסות אירופה.

שימו לב כי מטבע חזק גורם לכרסום ברווחי החברות שמייצאות מוצרים, ולכן שוקי המניות "אוהבים" שהמטבע שלהם נחלש.

SPY גרף יומי

הזהב כהרגלו בשנים האחרונות מפחד ממוצע 200..ואינו מצליח לבסס רמות מחיר מעליו. בשלושת השבועות האחרונים הוא צלל ממחיר 1191.7 >>>>> 1084.5 כמעט 9%. 

ניתן לראות בגרף השבועי שממוצע 50 (מסומן בקו הכחול) מהווה מחסום למתכת מזה שנתיים ויותר.

גרף שבועי של החוזה העתידי על הזהב

האם השוק מתעייף מהעלייה המטאורית?

במהלך השבוע שעבר השוק ביצע תיקון מינורי עד לרמת 205.79 והמשיך בעליות כולל סגירת גאפ בנקודה 207.17

החל מהתחתית ב 29/09 השוק ביצע מהלך עליות מרשים של כ 12% כמעט ללא תיקונים. אז לאן עכשיו?

הנר שהדפיס השוק ביום שישי, יום המסחר האחרון אינו מבשר טובות ונראה כי בטווח הקצר יצא תיקון לגל העליות האחרון, אך חלק גדול מהתשובה לכיוון השוק טמון בנתון הכלכלי של היצרנים עליו הרחבתי בשבוע שעבר, מדד ה ISM

נקודת העניין העליונה שסומנה בשבוע אכן שימשה כהתנגדות למהלך העליות בשני ימי המסחר האחרונים אזור 209.50-210.

אזור תמיכה ראשון ממוצע 200 פשוט בנוסף לגאפ 206.17-205.79.

לאחריו באזור 206 (25 סנט למעלה או למטה) זהו אזור התמיכה הראשון, כשבמידה וישבר התמיכה הבאה היא מעט מתחת לקו התחתון של התעלה בחיתוך הממוצעים 20/200 אקספוננציאליים (מסומנים בירוק/אדום בהתאמה)ממוצע 200 אקספוננציאלי אזור 203.50, אחרונה לשבוע הקרוב 201.65-202

נקודות העניין נותרו בעינן ומסומנות בעיגולים כחולים.

תעודת הסל SPY גרף יומי

המתכת הצהובה..

החל מ 2013 הזהב אינו מצליח לסגור מעל ממוצע 200 (מסומן בקו ירוק עבה) יותר מ 16 ימי מסחר ברצף! ביום המסחר האחרון אף שבר את ממוצע 50 (קו כחול דק) למרבה המזל המחזור בשבירה לא היה קטלני..

לאחרונה, הסיבה לאי יכולתו לבסס פריצה מעל הממוצע נעוצה בעובדה שממשלות בעולם נאלצות למכור זהב על מנת לממן חוב דבר שיוצר לחץ מכירות גדול.

מדדי הסחורות עדיין לא מספקים את הסחורה..והאינפלציה המיוחלת טרם נראית באופק.

גרף יומי של החוזה עתידי על הזהב - חמש שנים + גרף יומי - שנה

בדרך לשיא חדש?

איזו התפוצצות למעלה! ותודה ליקיר המערכת מר דראגי שככל הנראה ימשיך לפזר כסף למערכת הבנקאות האירופית, איזה כיף.

ביום חמישי 22/10 לאחר סיום המסחר דיווחו ענקיות הטכנולוגיה מיקרו סופט (MSFT), גוגל (GOOGL) ואמזון (AMZN).

שלושתן היכו את התחזיות, החוזים העתידיים הגיבו בקפיצה כלפי מעלה. על מנת להצטרף לחגיגה מר דראגי נתן אור ירוק להמשך ההקלה הכמותית באירופה, ואם כל זה לא הספיק אז סין הורידה את הרבית (מהלך שתמיד מסייע לשוק ההון כיוון שעל מנת לקבל תשואה על הכסף בסביבת ריבית נמוכה יש להשקיע בנירות ערך).

בסיום המסחר של יום שישי מיקרו סופט ריחפה מעלה 10%, גוגל 5.7% ואמזון 5.8%. דבר שגרם למהלך עליות אימתני. למרות העליות המרשימות של החברות הנ"ל יש לשים לב שגוגל ואמזון הדפיסו נר די מכוער  שסגר את היום נמוך בהרבה מהפתיחה, ואילו מיקרו סופט השאירה זנב על אזור 54$ כפי שנראה בגרף:

ובינתיים ה S&P חזר לתוך התעלה הישנה בטווח בין 204-213.50

היו התנגדויות? אז היו...YOU CAN'T FIGHT THE FED הבנקים המרכזיים נחושים למשוך את השווקים למעלה ויהי מה. שימו לב כי אפל מדווחת ב 27/10 לאחר סיום המסחר - יהיה מעניין!

בטווח של השבוע שבועיים הקרובים אצפה לתיקון או לפחות התבססות של השוק כיוון שכבר עכשיו אנחנו בקניות יתר (OVERBOUGHT)

במידה ונתקן, אזור קו התעלה התחתון וממוצע נע ל 200 ימים אמור לספק את התמיכה באזורים 203-204 להמשך העליות.

הדבר היחיד שיכול להעיב על החגיגה הוא נתון ה ISM ב 02/11 , אשר משקלל נתונים של יצרנים. אם הנתון יצא פחות מ 50 אזי השוק עלול לחטוף, ולחטוף חזק.

נתון פחות מ 50 , בהתבסס על הקריאות האחרונות, יכול להעיד על כניסה למיתון.

נקודות התמיכה וההתנגדות לשבוע הקרוב, מסומנות בעיגולים כחולים. באופן כללי, נראה כי בשלו התנאים לבחינת אזור הגבוה של כל הזמנים בטווח הבינוני - אזור 213.50. , ISM גבוה מ 50 ובייחוד אם יפתיע לכיוון 51 יכול להועיל.

תעודת הסל SPY גרף יומי

לסיום, מספר מילים על החוזים העתידיים על הזהב.

הזהב פרץ את רמת ההתנגדות ב 1170$ אשר סומנה בגרף מהסקירה של 19/10. כעת בחמשת ימי המסחר האחרונים הוא מבצע ריטסט לפריצה (נקודת התנגדות משמעותית שנפרצת, אמורה לשמש תמיכה לבדיקה חוזרת של נקודת הפריצה, ברוב המקרים). זוהי רמה משמעותית כשממוצע נע ל 20 יום תומך אף הוא. ראוי למעקב.

גרף החוזה העתידי על הזהב 

התנגדויות משמעותיות לפנינו

אני מרגיש חובה לשתף אתכם בתחושתי כי השוק השורי המדהים שחווינו מאז מרץ 2009 לפני סיום..

שוב,  נכון לעכשיו זו תחושה בלבד! אך קיימות סיבות טובות מאד מאחורי תחושה זו.

אציין את העיקריות שבהן:

1. סטיות שליליות מעבר לכל פרופורציה במתנדים MACD, RSI ו STOCHSTIC בגרפים חודשיים של השווקים.

2. "הניסוי הגדול" של הבנקים המרכזיים בעולם (הזרמת כסף שמעולם לא נראתה כמותה), אינו משיג את מטרותיו.

3. אחד התוצרים של המדיניות המוניטרית הנ"ל הוא חובות עתק של מדינות רבות בעולם. יפן חייבת 230% מהתמ"ג שלה!! מתקרבת במהירות לחוב של פי 2.5 מהתוצר הגולמי! וזה לאחר שהיא נוקטת במדיניות מוניטרית של רבית אפסית/קרובה לאפס, מזה שני עשורים.....כן, עשרים שנה ללא יציאה ממיתון!

אחריה צועדות בבטחה שלל מדינות כפי שנראה בגרף. גם צרפת וארה"ב מחזיקות בחוב שספק אם יפרע אי פעם.

כולי תקווה שאתבדה, אך בהכירנו את מחזוריות העסקים עלינו להיות מוכנים למשבר/מיתון נוסף.

כל הכתוב מעלה אינו פוסל קביעת שיא חדש בשוק המניות בטווח הבינוני/קרוב, דבר שנמצא אפילו בסבירות גבוהה.

תעודת הסל SPY

העוקבת אחר מדד ה S&P ביצעה בדיקה מדויקת להפליא באזור נקודת העניין בתמיכת הגאפ 188.37 שהרחבתי עליו בסקירות האחרונות. האזור נבדק בתאריך 29/09 ומאז פתח השוק במהלך מרשים של עליות. לאחר שהגענו לאזור 202 ביצע השוק מנוחה ותיקון שנמשך כיומיים, תיקון צפוי לאחר עליה כה אינטנסיבית. ביומיים האחרונים של שבוע המסחר האחרון השוק נעצר כ 40 סנט מעל ההתנגדות הקודמת של הגאפ באזור נקודת העניין העליונה כשהתנגדות הגאפ דילגה בהתאם ונמצאת כרגע ב 203.29. התמיכה הקרובה אמורה להיות באזור פריצת 202.

שימו לב כי הממוצעים הנעים חזרו לתפקידם הטבעי כמשמשי תמיכה והתנגדות. בחודשים יולי ואוגוסט, בהתנהלות התזזית בתוך התעלה האופקית (מסומנת בקווים כחולים עבים) השוק לא "ספר" אותם כלל וחתך דרכם מעלה ומטה כאילו שאינם קיימים.  ואילו בחודש האחרון ניתן לראות שממוצע נע 50 ימים (הממוצע הכחול) שימש כהתנגדות ב 17/09 ולאחר מכן גם ב 05+06/10. לאחר שנפרץ הממוצע והשוק סגר מעליו הממוצע הפך לתומך בתאריך 14/10 . עבורי זהו סימן שחשיבות הממוצעים חוזרת ויש להתחשב בהם.

תעודת הסל SPY בגרף יומי

כעת אנחנו ניצבים לפני נקודות התנגדות משמעותיות מאד:

1. אזור הסגירה של יום שישי 203.30-203

אזור זה כולל את ממוצע נע 200 ימים + אזור התנגדות הגאפ

2. קו התעלה (קו כחול עבה) באזור 204

זהו הקו התחתון של התעלה האופקית ששימשה כתמיכה מתחילת השנה ועד 21/08 היום בו נשברה באגרסיביות וכעת תהווה התנגדות  לעליה.

קיימות התנגדויות נוספות בדרך לגבוה של כל הזמנים אך די בזאת לשבוע הקרוב.

נקודות התמיכה הן:

1. 202 אזור הפריצה האחרון

2. 199 הנמוך מיום 14/09 כשהשוק נתמך על ידי ממוצע 50

3. 196.33-195אזור נקודת העניין התחתונה - תמיכת הגאפ

בדרך כלל השוק אינו מצליח לפרוץ נקודות משמעותיות כאלו בניסיון הראשון, ולכן יש לעקוב בענין רב על הטווח 202-204. גם אם טווח זה ייפרץ, סביר להניח כי תהיה בדיקה לנקודת הפריצה (ריטסט).

שבוע מעניין מאד לפנינו!

בנוגע לשוק הסחורות והאינפלציה שכלכלת העולם ממתינה לה בקוצר רוח...

הזהב פרץ את רמת המחיר 1170$ לאונקיה ואף את ממוצע 200. הפעם האחרונה שהזהב ביקר מעל הממוצע הייתה באמצע מאי ברמת מחיר 1232$ ניסיון זה עלה ביוקר רב כשהמחיר צנח תוך חודשיים ל 1072.30$.

ירידה של קרוב ל 13%.

מעניין יהיה לראות את התנהגות המתכת הנוצצת בתקופה הקרובה באזורים הללו.

הנפט חווה יותר תנודתיות בימים האחרונים כשההתנגדות הפסיכולוגית של 50$ נמצאת במרחק 2.28$ מעליו.

בביקור האחרון של הנפט במחיר 50$ לפני שבוע הוא נסוג במהירות כמעט 10% למחיר 45.23$.

רמה מאד מעניינת.

זכרו כי עליית מחירים אמתית בסחורות תהווה יריית פתיחה לעליה באינפלציה שתאפשר לפד להוביל מהלך של עליית ריבית.

לסיום, בשתי הסקירות האחרונות פירטתי שניים מתוך שלושה פרמטרים למעקב על מנת לנסות ולזהות כניסה לתיקון אגרסיבי.

1. תעודת הסל XLF - מדד הפיננסיים 

2. שווקים מתעוררים - ברזיל וסין. שימו לב כי מחר יום ב' מתפרסמים נתונים חשובים מאד בשוק הסיני. תמ"ג רבעוני ושנתי הם החשובים ביותר. נתון נמוך מהצפי (6.8%) יכול לגרום לטלטלה כלפי מטה ולהיפך.

ישנם עוד המון גורמים ראויים למעקב כמו מחזורי הפצה או איסוף, מעקב אחר מובילות שוק כמו אפל ועוד. לתזמן את סיום מחזור עסקים באופן מדויק הנו דבר כמעט בלתי אפשרי. אך ניתן לקבל רמזים ולהתכונן למגננה.

היום אסביר מעט על עקום התשואות

3. עקום התשואות מתייחס לאחוז התשואה על אגרות החוב. בדרך כלל ככל שמועד הפירעון ארוך יותר כך הרבית המשולמת עבור האיגרת גבוהה יותר. הרציונל הוא שככל שזמן ההלוואה ארוך יותר כך הסיכון גדול יותר והמשקיעים יואילו להלוות את כספם כנגד תמורה גבוהה יותר. ולכן העקום נראה כפי שהוא מופיע בגרף.

במקרים בהם העקום שטוח או יורד (הפוך מהנוכחי)  ניתן להניח כי השוק נמצא בשיאו של מחזור עסקים ולכן המדיניות המוניטרית מנסה לווסת את הנעשה בשוק הכסף ושוק ההון.

הציר התחתון האופקי הינו ציר משך הזמן (פירעון) של אגרת החוב.

הציר האנכי מצד ימין מציין את אחוז התשואה.

גרף עקום תשואות נוכחי

מהלך עליות מרשים - חוזרים לתעלה מתחילת השנה?

עליות נרשמו במרבית המדדים בשווקים מסחורות ועד מניות. יש לזכור כי טבעם של מדדים הוא לבדוק ולבחון שיאים ותחתיות.

האם אנחנו בדרך לבדיקת הגבוה של כל הזמנים ב S&P?

מכיוון שגבוה כל הזמנים של שוק שורי נבדק בדרך כלל מספר פעמים, בהחלט יתכן שה S&P בדרכו לאזור הגבוה ב 213.78 אך לא אתפלא אם יבצע תיקון או מנוחה לפני המשך העלייה. סך הכול בשבועיים האחרונים חווינו עליות מרשימות כמעט ללא עצירה.  

בנוגע לסחורות, הנפט והזהב פתחו במהלך העליות כשהם מקבלים רוח גבית מירידת הדולר. ניתן לראות כי הרבה סחורות הלכו בעקבותיהם: כותנה, מיץ תפוזים (כן, יש חוזה עתידי על מיץ תפוזים), סוכר, קפה, עץ מעובד ועוד.

האם הסחורות רשמו תחתית?

הייתי ממתין לבדיקה נוספת של אזור התחתית או שבירתה (דבר שיכול לקחת בין שבועות לחודשים)

כך אהיה משוכנע יותר לגבי התחתית בסחורות, אך לא תמיד הדברים קורים כפי שאנחנו רוצים...

הזהב ראה תחתית של 5 שנים בתאריך 24/07 במחיר 1072.30$. התנגדות נמצאת באזור 1170$ של גבוה קודם וממוצע 200 (ירוק).

הנפט ראה תחתית של 6 שנים בתאריך 24/08 במחיר 37.75$. התנגדות נמצאת באזור 54$ ולאחריו  55.43$ אזור הגאפ מהתאריך 06/07/2015 וממוצע 200 (ירוק).

חוזה עתידי על הזהב - גרף יומי ממרץ               חוזה עתידי על הנפט - גרף יומי ממרץ

תעודת הסל SPY העוקבת אחר מדד ה S&P מצאה תחתית בדיוק באזור תמיכת הגאפ 188.37 (נקודת העניין שמסומנת בכחול) וביצעה ראלי מרשים במהלך השבועיים האחרונים. המחיר מתקרב לנקודת העניין העליונה אזור התנגדות ב 203.

התנגדויות מעל בטווח הקרוב:

203 - אזור התנגדות הגאפ (קו שחור מקווקו) + ממוצע 200 (ירוק)

204 - הקו התחתון של התעלה הקודמת בה נסחר השוק

207 - גאפ נוסף בתוך התעלה הקודמת

תמיכות מתחת בטווח הקרוב:

200 - רמה פסיכולוגית + הקו העליון של התעלה האחרונה בה נסחר השוק בחודש וחצי האחרון (קו אפור עבה, העליון מבין השניים)

196.33 עד 195 - אזור הגאפ בין ה 02/10 ל 03/10

תעודת הסל SPY גרף יומי 5 חודשים

ישנם הרבה גורמים שעלולים להשפיע על השוק ולקדמו לכיוון תיקון אגרסיבי, גדול יותר משחווינו עד כה. בסקירה הקודמת הרחבתי על תעודת הסל XLF שראויה למעקב בתקופה הקרובה.

2. הפעם אציג את הגרפים של שני מדינות עם כלכלות גדולות מבין השווקים המתעוררים והן: ברזיל וסין.

תעודת הסל FXI עוקבת אחר החברות הגדולות בסין. המדד הסיני ביצע מהלך עליות מרשים ממרץ 2013, החל מה 27/04/2015 החלה קריסה אכזרית ממחיר 52.85 ל 32.80 כ 38% תוך ארבעה חודשים! באוגוסט השנה ניכר כי התנודתיות התמתנה והחל מהלך עליות. בימים האחרונים לא התקיים מסחר בבורסה הסינית עקב חג לאומי והחזרה למסחר תהווה מוקד התעניינות למשקיעים רבים. ניתן לראות בגרף שהראלי האחרון הגיע לקו התנגדות אופקי כשמעט מעליו כשבנקודה 40.46 נמצא קו תיקון פיבונאצ'י הראשון, אזור זה יהווה מבחן ראשוני להשתקמות המדד וחזרתו לעליות.

תעודת הסל EWZ עוקבת אחר בורסת ברזיל, גם ניתן לראות שמצפה התנגדות מקו המגמה היורד לראלי האחרון, באזור 26.

שני השווקים האלו בהחלט ראויים למעקב צמוד בתקופה האחרונה.

האם יחזרו לירידות או שימשיכו את ההתאוששות מהשוק הדובי אליו הם נקלעו.

תעודת הסל FXI גרף שבועי                            תעודת הסל EWZ גרף שבועי

אין חדש

התנודתיות עדיין גבוהה בשווקים ואין הכרעה. יום קטסטרופלי מוביל ליומיים של ראלי כלפי מעלה ולהיפך...

אני עוקב אחר מספר גרמים שיהוו אינדיקציה לכך שאנו נכנסים לתיקון אגרסיבי הרבה יותר ממה שראינו עד כה:

1. תעודת הסל XLF אשר עוקבת אחר מדד הפיננסיים

2. השווקים המתעוררים בעיקר ברזיל וסין

3. עקום תשואות הרבית

ארחיב על נושאים אלו בסקירות הקרובות. (כולל זו)

למעשה הגרף של השוק כמעט ולא השתנה מהסקירה של ה 15/09.

עדיין התנודתיות שולטת,

הקווים הכחולים העליונים מציינים טווח של תעלה קודמת 213.78-204 אשר נמשכה מתחילת השני עד אמצע אוגוסט.

תעלה זו נשברה מטה באגרסיביות כשנותרים שני גאפים משמעותיים אשר יהוו התנגדות לעליות:

הראשון באזור 207.17

השני, הקרוב אלינו ואשר יהווה לי נקודת מעקב שמסומנת בכחול באזור 202.92

גאפ זה נבחן ב 17/09 אך השוק השאיר זנב ומשם גלש מטה בחדות.

אותו דבר אירע בנקודה התחתונה של תמיכת הגאפ באזור 188.37

השוק הדפיס נר דוג'י בתאריך 29/09 ביום שלישי ומשם החל טיפוס אגרסיבי מעלה.

כל עוד השוק לא יחזיק מספר ימים מעל/מתחת לשתי הרמות האלו - עבורי אין אינדיקציה למגמה מסוימת.

גאפ מעל - אזור 202.92

גאפ מתחת - אזור 188.37

רמות לשבוע הקרוב במקרה של המשך עליות:

196.50 - 197.68 - 200.40 - והתנגדות הגאפ

גרף יומי תעודת הסל SPY

1. מדד הפיננסיים בשונה ממדד הבנקים, מכיל בתוכו חברות העוסקות בשוק הפיננסי. גם מדד זה רגיש לרבית ובמקרה של עליות רבית הוא צפוי לעלות.

המדד כולל כמובן בנקים אך בנוסף להם, חברות ביטוח, חברות שירותים פיננסיים, קרנות השקעות בנדל"ן, מימון משכנתאות, חברות כרטיסי אשראי וכדומה.

ניתן להבין מהרכבו של המדד על חשיבותו והיחס הישיר לחוסנו של שוק המניות.

תעודת הסל שעוקבת אחר מדד הפיננסיים היא XLF.

עשרת האחזקות הגדולות ביותר של תעודת הסל הן:

WFC, BRK.B, JPM, BAC, C, AIG, USB, AXP, MET

מט לייף, אמריקן אקספרס, איי איי ג'י, ברקשייר הת'אווי (חברת ההשקעות של וורן באפט), ומספר בנקים כמו סיטי בנק, בנק אוף אמריקה, ג'יי פי מורגן וולס פארגו. 

בגרף הנ"ל מסומן אזור התמיכה $21 - באפור.

תעודת הסל XLF גרף שבועי

משבר אמון, משבר חוב.

המשקיעים מוכנים לספוג המון הפתעות ועדיין להישאר אופטימיים, הדבר הכמעט יחיד שאינם מוכנים לקבל הוא אי וודאות! באפריל 2010 אירעה דליפת נפט במפרץ מקסיקו בקידוח של ענקית הנפט BP, הדליפה נחשבת לאסון הסביבתי הגדול ביותר בהיסטוריה וסוקרה בהרחבה בכל העולם. מניית החברה קרסה ממחיר 81 $ למחיר של 27 $ ככל שהתברר גודל האסון, שבו אף קופחו חייהם של עובדים באסדת הקידוח, מעבר לקריסה ההתחלתית במניה, המשך הקריסה היה עקב אי וודאות, כשעננה מרחפת המשקיעים נמלטים. השאלות היו רבות: כיצד תיעצר דליפת הנפט? איך ישוקם האזור? מה גודל הקנס? וכולי...  ככל שנקפו הימים והחלו מגעים משפטיים על גודל הקנס והפעולות שיינקטו. העננה התבהרה והפכה למספרים וחישובים חשבונאיים (זו המציאות...), דבר שהוביל לחזרת המשקיעים ולטיפוס של כמעט 100% תוך חצי שנה - מיוני 2010 ועד ינואר 2011 לאזור ה 50 $.

מדוע אני מספר את הסיפור הנ"ל?

משבר אמון:

המשקיעים כיום קרובים מאי פעם לאבד את האמון בהתנהלות הפדרל ריזרב בארה"ב בנושא העלאת הרבית, לאחר שיו"ר הפד ג'נט יילן קיבלה "רגליים קרות" ונמנעה מהעלאת הרבית בספטמבר לאחר אין סוף התפתלויות והצהרות סותרות במהלך החצי שנה האחרונה בנושא זה. לאחר פרסום ההחלטה - השארת הרבית על כנה, קרובה ל 0%, השוק החל בעליות במהלך השעה הראשונה לאחר הפרסום, אך אט אט החל להבין את המשמעויות מאחוריה...

אי הוודאות מתחילה לחלחל. הנתונים הכלכליים ככל נראה אינם טובים כפי שדאגו לספר לנו בשנים האחרונה. נוספה לזאת התחושה כי אין הנהגה יציבה לכלכלה העולמית בכלל ולכלכלת ארה"ב בפרט. רעיון המדיניות המוניטרית שדיברתי עליו בסקירה הקודמת מתחיל להיסדק. ומכאן הדרך לירידות הייתה קצרה. לא בכדי, במהלך השבוע הקרוב למעט יום שלישי, ישנם נואמים חברי הפד שבוודאי ינסו לתקן את הרושם שנוצר.

מצורפים גרפי הנחושת וההובלה הימית בחמש השנים האחרונות, גרפים אלו מייצגים עבורי את מצב הכלכלה האמתית, בניגוד לכלכלה שהוצגה ב CNBC ובלומברג וביתר העיתונים והמדורים הכלכליים בשנים האחרונות.

נחושת, כיוון שהיא המתכת הנפוצה ביותר הקשורה לבניה והולכה חשמלית. תובלה ימית, כיוון שהיא מציגה את הלך הרוחות במסחר העולמי.

גרפים שבועיים החל מסוף שנת 2010:

JJC תעודת הסל על הנחושת.                     SEA תעודת הסל על התובלה הימית.

קווי המגמה מדברים בעד עצמם...

משבר חוב:

כשאדם או עסק נקלעים למשבר חוב, מהן הפעולות המתבקשות?

הגדלת הכנסות והקטנת הוצאות מן הסתם...

יש להשקיע זמן נוסף בעבודה שתוביל לתפוקה והכנסה, ומנגד לצמצם את ההוצאות.

נשליך את הדוגמא הנ"ל על המשבר היווני.

יוון נדרשה על ידי האיחוד האירופי לקצץ בהוצאות (מעין משטר צנע) ולעבוד יותר (רפורמה בפנסיה). הדבר הביא לתסיסה בעם היווני שסרב בכל תוקף להצעה.

כיצד "נפתרה" סאגת יוון?

הוענקו ליוון הלוואות נוספות כיוון שלא יכלה לעמוד בהחזר ההלוואות הקודמות.

נשמע הגיוני? הרי ברור לכולם שהחזרי ההלוואות יהוו בעיה ליוון בעתיד, אבל בטוח הקצר המנהיגים הכלכליים קיבלו הפוגה ויוון ירדה מהכותרות לתקופה הקרובה.

הדבר שעליו ממעטים לדבר הוא שיוון הינה קצה קצהו של הקרחון!

לצרפת קיים חוב השווה ל 95% מהתוצר הגולמי

ליפן קיים חוב השווה ל 230% מהתוצר הגולמי

"סך החובות בעולם עלה מ 57 טריליון דולר בשנת 2007 לכמעט 200 טריליון דולר כיום...במונחי יחס לתוצר הכלכלי העולמי, החוב העולמי עלה מ 270% ל 286%" ציטוט של הפיננשל טיימס בגלובס (02/2015)

מה אומר הסכום 200 טריליון דולר? נשמע הרבה

לי נראה כי העולם נמצא באובר דראפט די גדול וכל הזמן מגדיל לעצמו את המסגרת...

מוכנים למשבר הבא?

כדאי לשים לב להתנהגות מדד הביוטק מניות הביוטכנולוגיה. זהו מקום משכנן של החברות הספקולטיביות ביותר בבורסה האמריקאית, חברות שנמצאות בפיתוח תרופות חדשניות, דרכי טיפול חדשניים. "חברות חלום" שיכולות להביא תשואות עצומות אך מנגד יכולות גם להימחק מהמסחר.

האם מתחיל הליך של הפצה באזור הגבוה של הגרף?

האם הכסף הגדול יוצא מחברות הביוטכנולוגיה לעבר נכסים בטוחים יותר?

תעודת הסל IBB מדד הביוטק גרף שבועי

לסיום, מדד ה S&P.

אין שינוי בטווחי התעלה משבוע שעבר. ראינו תמיכה יפה היום חמישי באזור התחתון של התעלה 190.56, האם התמיכה תחזיק?

סגירה יומית מתחת לאזור זה תהווה ניצחון טקטי עבור השורטיסטים וסימן להמשך ירידות.

התעלה האופקית עדיין בטווחים 200-190. התנגדויות משמעותיות מלמעלה נמצאות בנקודות 195, 197.68

לאחר מכן הקו העליון של התעלה והתנגדות הגאפ הראשון 202.92

תמיכות משמעותיות בקו התעלה 190.50 ותמיכת הגאפ 188.37

SPY גרף יומי

האם השוק השורי לקראת סיום?

בכדי לנסות ולהעריך היכן אנחנו במחזוריות השווקים כדאי להבין את ההיסטוריה שהביאה אותו עד כאן.

אך לפני כן -

מבחינה טכנית ישנה אפשרות להיווצרות דגל דובי BEAR FLAG על גרף יומי, דבר המעיד על אפשרות שבירה למטה

ומנגד, ניתן לומר שעדיין לא נראו מחזורי הפצה בשוק בנקודות הקיצון הגבוהות (המקום בו הכסף החכם מוכר לכסף הטיפש/הציבור, את הנכסים הפיננסיים).

כלומר - עדיין אין סימנים לניצחון מובהק של אחד הצדדים אך יתכן בהחלט שזו תחילתה של היפוך מגמה.

היפוך מעין זה יכול להימשך אף מספר חודשים...

וכעת קצת היסטוריה כלכלית:

משבר הסאב פריים בשנים 2007-2009 גרם להתרסקות הנכסים הפיננסיים בשווקים ולהתערבות חריגה של המדיניות המוניטרית בארה"ב.

מלבד הלאמת חברות גדולות על ידי הממשל כמו AIG ומניעת חדלות פירעון בהן, החל הפד במדיניות "ההקלה הכמותית" (ה QE ) טריליוני דולרים הוזרמו לשוק, סכומים דמיוניים וחסרי תקדים שייעודם היה החזרת האינפלציה לממדים חיוביים, והתנעת הכלכלה ליציאה מהמיתון אליו היא נקלעה.

בד בבד הורדה הרבית כמעט ל 0.

במילים פשוטות, הורדת הרבית לאזור ה 0 גורמת לכל מי שמעוניין לשמור על ערך כספו, להשקיע את הכסף בנכסים יותר מסוכנים מאשר פיקדונות בבנקים - כלומר בשוק המניות.

בנוסף, על ידי הזרמת הכסף לשוק על ידי קניית אג"ח, התכוון הפד לגרום לבנקים ולמוסדות הפיננסיים להמשיך ולהזרים את הכסף אל תוך הכלכלה וכך לגרום לפעולות חיוביות כמו: גידול הייצור, השקעות של חברות בהתרחבות עסקית וכדומה. הרי הכסף "זול" (הרבית כמעט אפסית) וכך ניתן לקבל הלוואות נוחות שיסייעו לחברות לצמוח.

תיאורטית - הצעדים הנ"ל מאד הגיוניים, אך במציאות כנראה שהדברים קרו אחרת.

הגרף המצורף מטה הינו מאתר הפד. הגרף מציג את מהירות מעבר הכסף בכלכלת ארה"ב מ 1959 ועד אפריל 2015.

ניתן לראות בבירור שלמרות ההקלה הכמותית והזרמת כספים מסיבית של הפד - הכסף אינו מגיע ל"כלכלה האמתית"! ותנועת הכסף נמצאת בשפל.

אז איפה הכסף?

ככל הנראה,

הכסף שהגיע לחברות שימש אותן בעיקר לקניית המניות של עצמן (BUYBACK ) ובניית תכניות התייעלות למיניהן, ולא תכניות התרחבות. כך שבעצם, הדוחות החיוביים של החברות ועליית שוק המניות לא נגרמו כתוצאה מבריאות הכלכלה אלא ממשחקים חשבונאיים (קניית עצמית של מניות בזול, לאחר המפולת) והתייעלות. הדברים צצים ועולים בבהירות ממאמר שפרסם לאחרונה סטפן וויליאמסון סגן נשיא הפד בסנט לואיס. במאמר טוען וויליאמסון שהמדיניות המוניטרית החטיאה את מטרתה - האינפלציה והתנעת הכלכלה "האמתית".

גרף תנועת הכסף VELOCITY OF MONEY

בנוסף, חברת השילוח האווירי פדקס (FDX) ציינה בדוחותיה האחרונים שהתוצאות היו מתחת לתחזיות האנליסטים עקב תנאים חלשים בכלכלה העולמית.

מבחינה טכנית בגרף ה SPY מאומה לא השתנה מאז הסקירה האחרונה. אכן בנקודת התנגדות הגאפ 202.92 השוק לא צלח את הפריצה והשאיר זנב ומיד חזר אל תוך התעלה האופקית שמסומנת בקווים אפורים עבים:

אזור העליון של התעלה - 200

אזור תחתון - 190/190.50

במידה והשוק ירצה לרדת לעבר הקו התחתון של התעלה,

בשלב ראשון, יהיה עליו להתגבר על הגאפ שנמצא ממש מתחת בנקודה 194.25.

תמיכות נוספות - 191.77 (גאפ שנבדק אך השוק לא סגר תחתיו), 190/190.50 אזור קו התעלה התחתון,

ולבסוף, במקרה של תסריט של שבירת התמיכות הנ"ל  אבחן מקרוב את התנהגות השוק באזור 188.37 .

במידה והשוק ירצה לעלות לכיוון הקו העליון של התעלה, ייאלץ להתמודד שוב עם ההתנגדות ב 202.92 .

שתי הנקודות שאעקוב אחריהן בעניין מסומנות בעיגולים כחולים.  

גרף יומי, ארבעה חודשים אחרונים של תעודת הסל SPY

עולים או יורדים? שאלת מיליון הדולר...

כיף לחזור מחופשה בת שבועיים ולגלות שעדיין אין נוקאאוט בין השוורים לדובים.

למרות שהשוק מדפיס תבנית של דגל דובי (BEAR FLAG )

דבר המעיד על אפשרות שבירה כלפי מטה,

רמות ה PUTT/CALL עדין גבוהות, אזור  0.90-1.00

דבר שלכאורה מעיד על אפשרות של פריצה כלפי מעלה..

אין שום אינדיקציה ברורה!

רמת הסיכון גבוהה מאד לכל צד.

כפי שתואר בסקירה מה 22/08 הראלי שחיכיתי לו הגיע באיחור אופנתי של יומיים (מסומן בחץ הוורוד), מומלץ להיכנס לסקירה על מנת ללמוד שיעור טכני חשוב לגבי פריצות/שבירות של נקודות משמעותיות.

אלא שמאז על מנת למתוח את עצבי המשקיעים, גם השוק מבולבל מעצמו ומתכנס בתוך משולש (מסומן בקווים כחולים מקווקוים) בשלושת השבועות האחרונים מאז הקריסה מטה.

מחזורי המסחר בירידה מתמשכת מאז, כשהסיבה העיקרית היא כמובן וועידת השוק הפתוח של הפד ביום חמישי, שאר הנתונים הכלכליים חשובים ככל שיהיו כמו מדד המחירים, מכירות קמעוניות, בניה וכולי אינם הרי גורל כמו הצהרת הפד ביום חמישי כשעל הפרק,

איך לא - מועד העלאת הרבית.

למרות ההמתנה ניתן לזהות מספר רמות מחיר שיוכלו לתת אינדיקציה להמשך התנועה.

בנוסף למשולש המתכנס שהוזכר נוצרת תעלה אופקית חדשה (מסומנת באזורים אפורים) בטווח המחירים של:

התנגדות מלמעלה - 200

תמיכה מלמטה - 190

טווחים אלו הינם קצרים יחסית ומעניין יהיה לעקוב אחריהם אם אכן התעלה תתבסס.

במידה והתעלה תיפרץ כלפי מעלה חשוב יהיה לבחון את התנהגות השוק בהתנגדות הגאפ מעל באזור 202.92

במידה והתעלה תישבר כלפי מטה, נבחן את תמיכת הגאפ מתחת באזור 188.37

גרף יומי של תעודת הסל SPY - שלושה חודשים אחרונים

איזה שבוע עבר עלינו!

ביום שני בשיא הירידות כש- SPY היה במחיר הדמיוני של 182.40$ רמות ה RSI בגרף 60 דקות של השוק היו נמוכות עד כדי גיחוך, בתכנה שאני משתמש הערך שלו היה כ- 7!דבר המעיד על מכירות יתר אגרסיביות מאד. בנוסף לכך יחס ב PUT/CALL אף הוא היה ברמות של הרבה מעל 1 ראלי העליות היה בלתי נמנע.

שלושת ימי הירידות היו באמת רציניים ונראה היה כי השורטיסטים נכנסו חזק לעניינים לאחר שנים של סבל. טכנית ניתן היה לצפות להמשך ירידות לאחר התיקון, אבל...

בדרך למעלה נוצרו שני גאפים משמעותיים שיהוו תמיכה משמעותית אם השוק ירצה להמשיך לרדת.

כלומר שנכון לרגע זה אין נוק אאוט של אחד הצדדים.

מכיוון הלונג יש את תמיכת הפד שכבר עתה נשמעים מלמולים של דחיית העלאת הרבית, ושני גאפים פתוחים בנקודות 195.21 ובנקודה 188.37 בתעודת הסל SPY (מסומנים בקו ירוק מקווקו).

מכיוון השורט יש את השבירה האימתנית של התעלה האופקית באזור 204  ואת המחזורים שנחלשו במהלך ימי העליות. כמו כן יש התנגדות באזור גאפ פתוח בנקודה 202.92 (קו שחור מקווקו-BAD TICKET בהרבה תוכנות) וכן את ממוצע 20 (הממוצע האדום) 

תעודת הסל SPY גרף יומי

תעודת הסל SPY ברף שעה

במהלך השבועיים הקרובים יתכן ולא יהיו סקירות כיוון לא אהיה בארץ, אשתדל לעדכן.

האם התיקון הגיע?

בסקירות הקודמות דיברתי רבות על הדשדוש מתחילת השנה במדד ה S&P בין הרמות 2134-2040. כשבסקירה הקודמת הייתה פריצה של משולש מתכנס שרבים זיהו אותה כתחילת עליות לכיוון הטווח הגבוה ב 2134.

שיעור טכני חשוב!

ברגע שישנה פריצה/שבירה של נקודת משמעותית חייבת לבוא בדיקה נוספת של רמת המחיר שנפרצה, כל עוד תנאי זה לא מתקיים הפריצה/שבירה חשודה ככשל! זו בדיוק הסיבה שלא התלהבתי מהפריצה שסיקרתי בסקירה הקודמת, ותסריט הפריצה לא התקיים במלואו ובסופו של דבר היא נכשלה.

אז...האם שבירת הרמה 2040 אמיתית ואנו נכנסים לתיקון עמוק?

התשובה תהיה בימים הקרובים, כשאני מצפה למיני ראלי של תנועת מחיר כלפי מעלה (קריאות גבוהות מאד של יחס PUT/CALL במדד שמעידות על תנועה חזקה כלפי מעלה, במידה וביום שני רמות אלו של 1.70-1.90 יישמרו, התנועה כלפי מעלה תהיה כורח המציאות) בדיקת רמת 2040 ולאחריה חזרה לירידות (תנועת המחיר בחץ הורוד) תיתכן אף בדיקה של ממוצע 200 למרות שתחושתי היא כי לא נגיע לשם. יש לקחת בחשבון את נחישות הפד והבנקים המרכזיים לתמוך בשווקים, מספיקה הודעה של דחיית עליית הרבית על מנת לתת גב חזק לעליות בשווקים.

מדד ה S&P גרף יומי

עוצמת הירידות הקיפה את כלל השווקים ברחבי העולם וכן את הסקטורים בשוק האמריקאי (מלבד הזהב ששימש כמקלט).

הנפט שבר את רמת 40$ במהלך יום המסחר האחרון! כשהוא סוגר את יום המסחר ברמת 40.29$. 

דבר מטריד נוסף הוא התנהגות מניית הדגל של החברה המובילה בעולם - אפל.

מניית אפל שברה קו מגמה עולה שבו היא נסחרה בשש שנים האחרונות, מאז 2009. ניתן לראות בגרף החודשי שבמהלך שנת 2013 ותחילת שנת 2014 נסחרה מתחתיו אך פרצה אותו שוב בהחלטיות. נקודות תמיכה והתנגדות מסומנות בחצים. מעניין יהיה לראות את התנהגות המניה בימים הקרובים,

בייחוד ברמת המחיר הפסיכולוגית של 100$.

AAPL גרף חודשי

בהמשך לסקירות הקודמות, מדד ה S&P , נמצא באמצע טווח התעלה האופקית (מסומנת בקווים כחולים) ומפלרטט עם הממוצעים האקספוננציאליים 20/50 (כחול ואדום) כשהתמיכה הגיעה מהממוצע הפשוט 200 (תכלת).

כמו כן ניתן לראות משולש מתכנס (קווים שחורים דקים) אשר בדרך כלל מוציא תנועה חדה. ממש בשעה האחרונה המשולש נפרץ כלפי מעלה אך היום טרם נסתיים. כרגע מחזור הפריצה אינו גבוה. אשמח לראות ריטסט (בדיקה חוזרת של הקו בעליון של המשולש), כלומר -  לאחר הפריצה על מנת לבסס את ההנחה שהפריצה אכן אמיתית ולא פריצת כשל, אשמח לראות נסיגת מחיר ביום יומיים שלאחר הפריצה לקו המשולש העליון (ריטסט-בדיקה חוזרת) וחזרה לעליות (כפי שמראה הקו הוורוד).

עד כאן סקירה מקוצרת לשבוע זה. מבחינה טכנית, כל עוד המדד עדיין מדשדש בין גבולות התעלה, זה רק "רעש" ולא ניתן לזהות מגמה.

בחרתי להעלות היום את הגרף המלא בו אני משתמש בגרף היומי.

המתנדים בהם אני משתמש לניתוח הגרף הם: STOCHASTIC , MACD , RSI .

ממוצעים 20/50/200 כשממוצע 200 מופיע גם אקספוננציאלי וגם כפשוט. 

גרף יומי מדד ה S&P