איך אני רואה את ההתפתחויות במישור הכלכלי ובשוקי ההון.

מה שהולך ומתברר בימים האחרונים, למי שחפר בדוחות והתעניין זה כבר די ידוע, שמצב הסקטור העסקי בארץ גרוע מאשר בארה"ב , עם כל הבלאגן שהולך בכלכלה והממשל האמריקאי. ואני אסביר למה אני מתכוון. כעת שהגאות הכלכלית בארץ בירידה, אנחנו רואים למי יש מצופים ואפילו בגד ים ומי ערום וטובע. ומתברר שמה שנקרא הטייקונים, חלק ניכר והגדולים שבהם נמצאים פשוט בצלילה לקרקעית. חברות אחזקות שמונפו עד לשמים, לא נלמדו לקחי המינוף של הבנקים האמריקאים ב-2008. מבנה פרמידה עם בסיס רעוע. כך שחברות אחזקה החל מאידיבי הגדולה, דרך אפריקה ישראל ואלביט הדמיה ועד לסקיילקס נתפסו לא מוכנות לשינויים כלכליים ורגולטורים במשק בגלל חלוקת דיבדנדים מוגזמת והרסנית למבנה ההון, החלטות השקעה קטסטרופליות אידיבי מפסידה הון עתק בקרדיט סוויס, אפריקה ישראל רכשה נכסים בארה"ב במחירי שיא, אלביט הדמיה שקעה בהודו, סקיילקס רכשה את פרטנר במחיר מופקע ומינוף מטורף שלא השאיר מקום לטעויות. קבוצת דלק של תשובה נמצאת במצב ייחודי מציאת הגז ואולי נפט, הצילה את תשובה מפשיטת רגל.

מה שקרה למעשה שהקונצרנים בארץ , לא ניצלו את הגאות הכלכלית של השנתיים האחרונות על מנת להתחזק, להשביח את האחזקות ולהגדיל את ההון אלא ההיפך שורת כשלונות עסקיים והגדלת המינוף. והם עלולים בתסריט של משבר חריף לגרור את הבנקים אחריהם, משום שהמשק הישראלי להבדיל מהאמריקאי שהינו מאוד מבוזר, בארץ יש ריכוזיות עצומה, שמסכנת את הבנקים במקרה של שפל כלכלי.



מה קרה בארה"ב באותה תקופה, החברות המובילות התחזקו. הרווחים גדלו, המאזנים בריאים יותר, לחברות המובילות יתרות מזומנים של כטריליוון דולר. לחברות כמו ג'ונסון וג'ונסון דירוג גבוהה משל ארה"ב מדינת האם שלהם. חברות שהיו בקרשים כמו פורד וזירוקס הגדילו מכירות חזרו להרוויח והגדילו את ההון. הבנקים הגדילו מאוד את ההון, והחלו בחלקם אף לחלק דיבדנדים. גם לחברת ענק כסיסקו שנמצאת בקשיים משלה, יש מספיק יתרות מזומנים על מנת לצלוח את תהליך ההבראה. לכן אתם קוראים בימים אילו שחברות ובעלי החברות קונים את מניות החברות לתוך הירידות , יש להם את היכולת הפיננסית ואורך הנשימה לעשות זאת, לנוחי ותשובה יש דאגות אחרות איך לשלם את האג"ח של כל מיני חברות כושלות שלהם.

בארץ למעט מאוד חברות, בעיקר מתחום ההיי-טק יש אפשרת לעשות זאת. למעשה מה שקורה בארה"ב זה שהחברות הגדולות התאגידים נמצאים במצב הרבה יותר מהממשל ונעשו חזקים יותר ממרבית המדינות בעולם.



סיבה נוספת, שהמשק הישראלי נהייה שברירי, זהו הנדל"ן. בשנתיים האחרונות חלק לא קטן מהישראלים נכנסו להתחייבויות עצומות, על מנת לרכוש דירה, השתעבדו למשכנתאות השקר של ריבית הפריים.



אתם מתארים לעצמם איזו קטסטרופה תהיה כאן במידה ושיעור האבטלה יעלה ל-9%. הרי היום משפחות בקושי עומדות בתשלום המשכנתאות. לא רק שהמשכורות הנמוכות, ושבממוצע רק זוחלות מטה. בנוסף הבנקים דוחפים אותנו לממן רכישת רכב חדש ואפילו נסיעות לחו"ל באשראי, ומגדילות את עומס החוב, כאשר הבטוחה של הבנק זה שווי הדירה הממושכנת שהמריא בעשרות אחוזים בשנתיים האחרונות.



בארה"ב, קרה תהליך בדיוק הפוך, משקי הבית, הקטינו את המינוף שלהם בשיעורים ניכרים ורמת החיסכון עלתה לראשונה זה שנים. נכון שמחירי הבתים בשפל, אבל באמריקה הם לפחות בשפל אצלנו הן בשיא הבועה ויש להן המון מקום לרדת, מה זה יעשה לתחושת העושר בארץ ?



לסיכום, כישראלים עלינו להחזיק אצבעות לברננקי, אובמה וחבריהם האירופים, שיצילו את העולם ממשבר כלכלי חדש. כי ישראל לא רק שלא תצלח אותו יפה, אלא שתעמוד לפני התמוטטות כלכלית טוטאלית. אל תשכחו שהמשק הישראלי הינו קטן מאוד ואין לו את הרזרבות שיש לכלכלות של ארה"ב, יפן או גרמניה ובנוסף יש פה כמה בעיות בטחוניות לא פתורות.



זו דעתי, כל אחד יסיק את המסקנות לעצמו.