אתמול (2 אוגוסט, שעות הצהריים) המתינה לכתבים כלכליים ההודעה הבאה בתיבת הדוא"ל שלהם: יאיר אלק - המודל המתמטי קובע כי יש להקטין את הרכיב המנייתי בתיקי ההשקעות.

נשמע לי קצת מוכר. כן,  כתבתי פעם על המודל של אקסיומה ועל כתבה הזויה בדה-מרקר שתיארה את מה שעושים שם כרובוט אוטומטי של השקעות. ומה שהצחיק אז היה בעיקר ההתלהבות של הכתב  מתוכנה שעל סמך מספר אינדיקטורים מצביעה האם כדאי להיכנס או לצאת מהשוק. מה שהיה עצוב אז היה שלאחר כמה חודשים, כשבחנו את המודלים והקרנות של אקסיומה ראינו שהתשואה של חלקם גובלת באפס בשוק שעולה ללא הרף. כיום התשואה של מרבית הקרנות שנה לאחור היא סביב 5-6-7 אחוזים. נמוך מאוד.

אבל בואו נחזור להודעה: "יאיר אלק מבעלי חברת אקסיומה ניהול השקעות המנהלת את השקעותיה על פי מודל מתמטים אומר כי בימים האחרונים המודלים מורים להם לצאת משווקי המניות בארץ ובחו"ל. אלק מסביר כי בעקבות המשך התנודתיות בשווקים אקסיומה ממשיכה להקטין את החשיפה למניות בעזרת המודלים שפתחה. לגבי העתיד מסביר אלק כי אנו ממליצים למשקיעים להמתין על הגדר עד להתבהרות כיוון השוק. המתנה על הגדר פירושו הקטנת הרכיב המנייתי בתיקים והחלפתו בנכסים סולידיים".

באמת? עכשיו כשהשווקים ירדו והמשקיעים ספגו את שיא ההפסד אתם מציעים להם לצאת? לא הייתם אמורים לעשות את זה  עם תחילת הירידות? ואולי המודל שלכם היה אמור לחזות את האותות דקה לפני הירידות החדות?

ולמה בהודעה לא מספרים על התשואות של המודל המתמטי בשנה האחרונה? יאללה תרגיל בתקשורת שנה א'. לא מספרים כי אין מה לספר. על הנייר המודל הכה מדדי שוק בשנים 2000-2006. בפרקטיקה הוא לא עושה את זה. לפחות כך משתקף מתשואות הקרנות שמתיימרות לעבוד בשיטה זו.

אגב, מה ש"מוכרים" לכם בהודעות לתקשורת זה לא מה שבהכרח כתוב כשמעמיקים במסמכי מדיניות ההשקעות של הקרנות (הנה מה שמצאנו באחת מהן):

מנהל הקרן, באמצעות מודל מתמטי/טכני, יחליט מעת לעת אם חשיפת הקרן לדולר תהיה בין 95% ל-105% או בין 5% ל-(-5%). בקיצור למרות שישנה פה התיימרות למודלים מתמטיים מורכבים, הרי שבסוף האינדיקציות ליציאות/כניסות לשוק הן ברוח מודל טכני.. או מתמטי. או גם וגם.

אז טכני או מתמטי. צריך לבחון את העיתוי ליציאה. העיתוי הכי גרוע הוא בשיא הירידות.

אבל אולי הם צודקים והשוק בפני מפולת משמעותית יותר???.

אז בהנחה שההודעה פורסמה ביום חמישי 2/8 ותגיע לידי המשקיעים במקרה הטוב היום, 3 אוגוסט. הבה נבחן בשבועות הקרובים מה יקרה לשוק.

דבר אחד בטוח. הסיפור בפוסט זה בעל מוסר השכל פשוט מאוד. מי שמאמין לכל מה שכתוב בעיתון ומבצע החלטות השקעה על סמך "גורו" כזה או אחד עשוי למצוא את עצמו עם תשואות שנתיות מפתיעות למדי. וזו לא בהכרח תהא הפתעה טובה.