התחזיות של הגורו
בבלוג זה אתן מידי פעם תחזיות עתדיות באשר לתנועות שוק ההון הישראלי והאמרקאי בשיתוף גרפים מאירי עיינים וכלים חדשניים.
פוסטים פופולאריים
-
תקפות הניתוח הטכני בכל הזמנים
19/11/07 | 652 צפיות
-
קשיי ראיה אנאלים
18/7/08 | 938 צפיות
-
מהי פקודת סטופ לוס?
9/11/07 | 1161 צפיות
-
שלום לכולםםםםםםםםםםםם
13/4/07 | 859 צפיות
-
מה מאותתים לנו שווקי אירופה
8/12/07 | 938 צפיות
-
ההבדל בין רווח להפסד
14/8/07 | 1572 צפיות
פוסטים אחרונים
- קשיי ראיה אנאלים 18/7/08
- מה מאותתים לנו שווקי אירופה 8/12/07
- תקפות הניתוח הטכני בכל הזמנים 19/11/07
- מהי פקודת סטופ לוס? 9/11/07
- רצועות בולינגר 15/9/07
- כללי השקעה נכונה 15/9/07
ההבדל בין רווח להפסד
| לא בפעם הראשונה, אני נתקל בסוחרים ה”מנסים” לבחון שיטה זו או אחרת ע”פ אחוזי תשואה (רבעוניים, שנתיים וכו´). לשיטתי, מדובר בקונספציה שאינה מדוייקת, ועל כן (לאור בקשות הקוראים), הריני לפרוש פרוטון (חלקיק) מגישתי המתמטית לשווקים הפיננסיים. בראשית דבריי אטען: האלמנט החשוב ביותר, שעה שניגשים לבחון אסטרטגיית מסחר זו או אחרת, הוא שיעור אובדן ההון (Drawdown Ratio) ביחס ישיר לאחוז ההצלחה (Win Ratio). היות שאין זה המקום להכנס למתמטיקה מורכבת, אשתדל להבהיר את דבריי בשתי דוגמאות (פשוטות למדי). נניח שסוחר מסויים, לצורך העניין הינו מר כהן, עורך בדיקות ומחקרים, ומצליח לפתח שיטת מסחר המניבה לו 70% אחוזי הצלחה (לכל הדעות, אחוז מרשים למדי). האם תסכימו עמי שלאורך String קבוע K של עסקאות, ובהנחה שהסטטיסטיקה אכן אמינה, 7 מתוך 10 עסקאות של מר כהן תסגרנה ברווח ? ודאי. אולם, האם יש בכך להעיד, כי שורתו התחתונה (תשואתו המצרפית) של מר כהן, חיובית ? בשום פנים ואופן, לא. נניח, לשם הבדיקה, שאסטרטגיית המסחר של האיש בנויה כך: האיש מוכן לסכן $6 מהונו, על-מנת להרוויח $3 (יחס גרוע מאד). האם יצליח מר כהן להרוויח בשוק ההון ? התשובה (המפתיעה), חיובית. נבחן זאת במדוייק, עבור 10 עסקאות: (7 כפול 3) מינוס (3 כפול 6) = 3 דולרים. עדיין, למרות היחס ה”שערורייתי”, השכיל מר כהן להניב תשואה חיובית. לאמור, יחס סיכוי/סיכון קטן מ-1, אין בו להעיד, כי מר כהן יפסיד (במקרה זה, מר כהן דווקא הרוויח). לעומת זאת, חברו של מר כהן למועדון השחמט, מר לוי, פיתח אסטרטגיה (בעלת 60% הצלחה), כדלקמן: האיש מוכן לסכן $10, על-מנת להרוויח $20. בניגוד למר כהן, יחס סיכוי/סיכון של ידידנו מר לוי, שווה ל-2 (יחס טוב, שכן מר לוי מסכן $1 מהונו, על-מנת להרוויח $2). עקרונית, בהתפלגות ממוצעת של 10 עסקאות, ירוויח מר לוי 6 פעמים, ויפסיד ב-4. האם יש בכך להעיד כי מר לוי ירוויח בשוק ההון ? בואו נראה, עבור 10 עסקאות נקבל: (6 כפול 20) - (4 כפול 10) = 80 דולרים. ללא ספק, רווח מרשים למדי (שכן מר לוי סוחר ב-100 מניות בכל עת, כפול 80 דולר רווח למניה = $8000, עבור 10 עסקאות). ולמרות תשואה נאה זו, האם יכולים אנו לאמר שמר לוי יהא רווחי, לאחר 10 עסקאות ? לאו דווקא ! בואו ניקח את המקרה הקיצוני ביותר, ונניח, לצרך העניין, שהונו של מר לוי מסתכם ב-100$ (לצורך החישוב). אמרנו, שאחוז ההצלחה של מר לוי הנו 60%, כלומר 6 עסקאות מפסידות ו-4 עסקאות רווחיות, עבור String של 10 עסקאות. נתבונן במקרה הקיצוני: מר לוי מפסיד בארבעת העסקאות הראשונות, קרי, הפסד של 40% מהונו (שכן, האיש הפסיד 40 דולר מתוך הון תחילי של 100). ללא ספק, הפסד צורם למדי. בואו נראה, כיצד יתגבר עליו. כמה אחוזי תשואה דרושים למר לוי, ידידנו, על מנת להתיישר (דהיינו, להגיע למצב של Break Even) ? ארבעים אחוז ? חמישים אחוז ? שישים אחוז ? לא רבותיי. מר לוי זקוק לתשואה של לא פחות מ- 66%, רק על מנת להחזיר את הקרן !! התבוננו בנתונים של מר לוי: 60% הצלחה (יחס טוב מאד), ולא פחות חשוב, יחס סיכוי / סיכון = 2 (כלומר, מר לוי מעמיד בסיכון דולר מהונו, על מנת להרוויח שני דולר - יחס סביר למדי). ועדיין, מר לוי עלול להפסיד את כל הונו בשוק ההון ! כידוע, יש מעט מאד סוחרים (במונחי אחוזים מסך הכלל) המסוגלים “לנפק” אחוזי הצלחה בדומה לאלה של מר לוי. באם מר לוי (למרות אחוזי ההצלחה הנאים), עלול להפסיד את כספו בשוק ההון, תארו לכם מה יהא גורלם של אלה, שאינם מסוגלים לבנות אסטרטגיה מעין זו. מהי המסקנה ? קיימים מספרים כאלה, אך לא אני זה שצריך להשיב. איש איש צריך לשקול את שיטתו, תפישת השווקים שלו, ניהול הסיכונים ועוד מספר אלמנטים לא קטן (חשיבותם, רבה אף יותר). לסכום דבריי, המדד החשוב ביותר (לטעמי) לבדיקת אסטרטגיית מסחר הוא שיעור אובדן ההון, יחסית לאחוז ההצלחה. מתן כבוד רב יותר ל”כוחות” המתמטיים הפועלים בשוק ההון, חיונית (ואף קריטית) להצלחה במשור החשוב הזה, העונה לשם Risk Management. כעת, למרות שהגעתם לסוף המאמר, אני ממליץ לשוב ולקרוא. ייתכן מאד, שמאמר קצר זה, עשוי לשנות (לטובה, אני מקווה) את עולמכם. |
תגובות אחרונות
-
ori rosenthal
בתגובה על רצועות בולינגר
-
יוני-ל
בתגובה על מהו ה-VIX ?
-
dzb73
בתגובה על כללי השקעה נכונה
-
.Maayan.
בתגובה על קשיי ראיה אנאלים
-
גילי 34
בתגובה על ראש ראש ראש
-
levana feldman
בתגובה על מה מאותתים לנו שווקי אירופה
תגובות (4)
נא להתחבר כדי להגיב
התחברות או הרשמה
/null/text_64k_1#
מולי כמו מולי.כריש פטיש.
כבוד.
דבר אתי .יש באמתחתי
אסטרטגיה מנצחת
לפריצת השוק לאחד הכיוונים.
תניב הרבה צחוקים כל הדרך
אל הבנק.
אחלה פוסט מולי, למרות ששנינו יודעים שזה מתאים כמעט רק לסוחר סיסטמס, וגם שם קשה לבדוק את הסיכוי/סיכון משתנה כל הזמן בהתאם לDATA, אבל הרעיון הכללי הוא בהחלט נכון. העניין הוא וזה גם פה קצת הבעייתי, שלרוב אנשים יעדיפו שיטה עם אחוזי הצלחה גבוהים, כי זה מרגיש יותר נוח ו'צודק', מה שאומר שהיחס רווח/הפסד לעסקה הוא נמוך ואף שלילי. דוגמא טובה לכך זה סיסטמים עוקבי מגמה שאחוזי ההצלחה שלהם נמוכים מ 50% אבל יחס רווח/הפסד הוא גבוה. אולו סיסטמים שמאוד קשים לעבודה, ומאוד מפתה 'לסובב' אותם ולנסות לעגל פינות. אז למרות התיאוריה שאני מסכים איתך ב 100% לגבי מה שכתבת, הפסיכולוגיה האישית של הסוחר שמה הרבה מקלות בגלגים.
אחד הכללים שאני מקפיד עליו שיכול לפתור זאת הוא להשקיע כמות ביחס ישיר ליתרה. כלומר ככל שהרווחתי יותר אני מוכן להשקיע יותר וככל שהפסדתי יותר אני מוכן להשקיע פחות.
ככה אם מפסידים ברצף אז מפסידים פחות ופחות.
קודם כל קבל כוכב . .
שנית Money Mannagment - היא תורה אחרת קשה שבעתיים מניתוח שווקים ויכולת הבנה שלהם ברמה טכנית / כלכלית - הסיבה, כמובן האדם והפסיכולוגיה שמאחוריו .
פסיכולוגיית האדם בשילוב אמוציות שהן חלק בלתי נפרד מאיתנו מהוות מכשול ענק במעבר בין סוחר / משקיע טוב - לסוחר / משקיע ריווחי .
בנוסף:
חוסר הבנה בנושא ה- Reward/Risk בעולם ההשקעות על אף היכולת לשמור על אחוז "פגיעות גבוהה" תהפוך סוחר טוב / משקיע מצויין, לבנאדם מתוסכל .
איך שניהם מתקשרים - תאוות הבצע, וחוסר היכולת לשמור על כללים פשוטים - תמיד תזכרו, ההחלטות הראשוניות הן האמיתיות והנכונות ביותר, למה ? כי הן מערבות אחוז רגש נמוך ביחס להחלטות המתקבלות במהלך עיסקה .