אחרי שגם בדה-מארקר נכתבה כתבה (טובה מאוד) לגבי הסאב-פריים, מהו, מיהו ומה הקשר אלינו, נשארתי עם תחושה שאולי כדי לחדד עוד קצת את הקשר אלינו ולמה הבורסה יורדת.
הסאב-פריים = שוק המשכנתאות ללווים בעלי יכולת החזר מוגבלת, בארה"ב נתנו להם משכנתאות המגיעות עד לשווי של 90% מערך הנכס.
הבעיה: כצפוי הלווים לא יכלו לעמוד בהחזרי ההלוואה
פתרון א': כמו בארץ הבנק לוקח את הבית ומציע אותו למכירה כדי להחזיר לעצמו את הכסף.
בעיה ב': הרבה בתים מוצעים למכירה שווי הנדל"ן יורד ולוקח יותר זמן למכור, הבנק רואה פחות כסף ואחרי תקופה יותר ארוכה = לבנק יש הפסד.
מאחר ומדובר בכלכלה הכל משפיע על הכל = ניתן לראות את זה כגלגל.הריבית במשק יורדת, פחות אנשים חוסכים בפקדונות (תשואה נמוכה) יותר משקיעים בחברות (מניות) או מלווים להן (אג"ח). לחברות יש יותר כסף, הן לוקחות אותו ומשקיעות בציוד, בעובדים וברכישות חומרים. לחברות יש יותר תוצרת למכור הן מרוויחות עליה ומדווחות על שיפור. מקור אחר לכסף "זול" לחברות, מאחר והריבית נמוכה כדאי להן ללוות כספים מהבנקים וגם בו להשתמש כדי ליצר ולמכור יותר.
גאות בשוק = כולם נהנים ומרוויחים. כאן שוק הסאב-פריים נכנס (גם העניים רוצים להצטרף לחגיגה) נוצרת "בועת נדל"ן" בארה"ב = מחירי הנדל"ן עולים (גם בתים - כי כולם לוקחים משכנתאות זולות ומחפשים לרכוש בתים, וגם משרדים ומפעלים מאותה סיבה). המצב נקרא בועה מאחר והעליה מונעת מביקושים שבחלקם פסיכולוגיים ולא כלכליים = הביקושים אינם נובעים מצורך אלא מיכולת, והיכולת אינה קבועה לאורך זמן.
הגלגל מסתובב... הבנק מתחיל להעלות ריבית כדי לעצור את הלחץ האינפלציוני שיוצרים עודפי הביקושים. ללווים החזר ההלוואה מתחיל לעלות ומקשה עליהם להחזיר.
השפעה פסיכולוגית א' - בעיתונות מדברים על בועה ועל משבר שיפרוץ בשוק הסאב-פריים.
מספר לווי סאב-פריים מתחילים להכנס לקשיים, הבנקים פועלים (כהרגלם) ומנסה למכור בתים, מחירי הנדל"ן יורדים, וההחזר של הבנק למשכנתאות לאלו שהלוו לו (קרנות גידור למינהן) נפגע. הקרנות נקלעות לקשיי נזילות מאחר והן מקבלות פחות כסף, ומודיעות על כך.
השפעה פסיכולוגית ב' - בעיתונות כתוב "אמרנו לכם? תיזהרו מההמשך"
משקיעים מבקשים למשוך את כספם מהקרנות, לקרן אין כסף היא מבקשת לחכות עם המשיכות, אנשים נלחצים ויותר אנשים מבקשים למשוך.... נוצר משבר בקרן והיא פושטת רגל מהסיבה שברגע זה! אינה יכולה להחזיר למשקיעים את כספם והיא נאלצת להתמודד עם ביקושים גדולים בדרך היחידה שיש לה - פשיטת רגל.
במקום שהמשקיעים יפסידו 20%-30% פתאום הקרן פושטת רגל וכל הכסף נעלם 100%
מחירי הנדל"ן יורדים כי מוכרים בבת אחת המון בתים, גם המשכנתאות ללווים ה"רגילים" נפגעות מירידת השווי הבנקים נלחצים (פסיכולוגיה של תאגיד???) ומקצים פחות כספים להלוואות, החברות מקבלות פחות כסף, והבנקים לוחצים עליהן להחזיר את מה שכבר קיבלו. היכולת של החברות להרוויח יורדת. האנשים ברחוב צריכים להחזיר משכנתאות יקרות יותר הם קונים פחות.
והחברה שהשקענו בה שעדיין מציגה את מספרי הרווח של הרבעון הקודם (בו היה שיגשוג) ומציגה רווחים גבוהים וגידול בהכנסות, בעתיד תרוויח פחות, הגידול בהכנסותיה ירד, ואת ההלוואות שלקחה כשמצבה היה טוב היא עדיין תאלץ להחזיר....
השאלה היחידה היא האם הירידות הן משבר פסיכולוגי של המשקיעים שמפחדים בגלל איום הבועה והמשבר ולכן מוכרים, ובעוד חודשיים יצטערו או שמדובר בכך שמשקיעים רציונליים מעריכים שאכן מגיע משבר ומתמחרים מראש את השווי העתידי |