שבת שלום

שני דיונים שפרסמתי, הראשון-בשם-מה המגמה בהמשך מה 22/8/09, הציע סימנים. בואו נבחן אותם:

• דיווחי חברות - האם ימשיכו במגמתן החיובית? - בסה"כ כן
• נפט - האם מחירו ימשיך לעלות? תחזיות לגבי כמות השנים שנותרו לצריכה ממאגרים קיימים ועלות הפקתם. תרחיש גרוע מאד, בפרט לאינפלצייה יכול להרקם כאשר תחזור הבהלה לנפט (זוכרים מחיר של 147$ לחבית במסירה עתידית?) ומדדי המחירים יטוסו מעלה. דישדוש במגמת ירידה מסויימת
• דיור והתחלות בניה - נצפה לשיפור. הנתונים הצביעו על שיפור.
• התאוששות בשוק המשכנתאות + הקלה בתנאי קבלת המשכנתא + יכולת הבנקים לספקם. ללא שינוי מרחיק לכת
• חובות מסופקים בבנקים - האם הולכים ופוחתים והאם מספרים לנו הכל? דוחות הבנקים שפורסמו ציינו ההיקף. נדמה כי סיפקו גם שקיפות לתחום זה. מידת החשיפה לאג"ח ממונף לא ידוע!
• בטחון בינ"ל - האם יותר אזהרות לאיראן וצפ' קוריאה ע"י ארה"ב או המשך מהלכים דיפלומטיים שקטים. שקט בינתיים עם מכתב שני מאובמה לנשיא איראן.
• ריבית - האם הנגידים יעלו אותה מחשש לאינפלצייה לאור הבראה יחסית של המשקים או יעלו אותה בלית ברירה. העלאה בישראל מחשש לאי עמידה ביעד האינפלצייה. המצב שונה בארה"ב ואירופה.
• אג"ח ממשלתי צמוד מדד - לבדוק תשואתם. ריבית משתנה, עדיין שלילית.
• טכני - האם יורדים מתחת ל 908 הנק' במדד המעו"ף ואז יכולים לרדת עוד הרבה למטה או האם עולים מעל 988 הנק' ואז אם תהיה פריצה, מדד המעו"ף יכול לעלות עד 1040 בטיסה מהירה. בינתיים בטווח הדשדוש.
• מדדי הפחד - האם ממשיכים לעלות? - ריסון בימים האחרונים
• נפחי המסחר - לבחון היקפם בעליות ובירידות. ירידה בימים האחרונים.

לצד אלו, פרסמתי דיון שני - על-חברות-הדירוג שבפועל לא ניתן להסתמך כלל על דרוגן.

סוף השבוע בארה"ב אופיין בעליות, כאשר מבחינת ת"א, העליה החדה ביום ה' כבר ביטאה הצפי לכך והארביטראז' מכלל העליות זניח ולא ישפיע על המסחר בת,א.

סה"כ שבוע של מימושים קלים בתנודתיות ערה. נפחי מסחר רדומים, וטכנית, לאחר פרסום הסקירות על תבניות ההיפוך, ניתן לומר כי גם אלו יתכן ומיצו עצמם לשלב זה.

• הנסדא"ק יורד ב 0.48%-.
• הדאו-ג'ונס יורד ב 1.08%-.
• S&P500 - ירידה של 1.22%-
• מדד המעו"ף בת"א - ירידה של 0.28%- בלבד.

שוב - למצפים לקורלצייה מושלמת מחשבתם תהיה ליריודת בתחילת השבוע במעו"ף. אולם, ת"א בסוף השבוע כבר עלתה בחדות ולכן נימוק זה אינו מחוייב. סנטימנט חיובי מסוף השבוע בארה"ב רלבנטי יותר, בפרט כאשר מדד הפיננסים בונה תבנית היפוך למעלה, THREE OUTSIDE-UP במובהקות גבוהה, ועולה בכ 2%+, ומדד הבנקים בארה"ב כנ"ל, בעליה של 2.6%+ !!! זה יכול מאד להשפיע על המסחר בת"א בעקבות עליות במדד הבנקים!

אפריקה ישראל - לא להבהל מהפרסומים והדרמה! כולם מפחידים את כולם באמצעותינו. אנו ראינו את התשואה לפדיון בסדרות האג,ח, והשתייכותן ממזמן לקטגורייה לא מחמיאה (זבל) והם יגיעו להסדר כי הליך משפטי יהיה הרבה יותר הפסדי עבורם. באיזה זכות הם כלל מתלונננים? מדוע הם ליוו החתמות? מדוע קנו? מדוע לא ביקשו לספק ערבויות ובטחונות? מדוע לא נפטרו בהדרגה כאשר ערכי הנכסים החלו לרדת? למי הם מספרים כי טובת החוסכים בקופות הגמל וקרנות ההשתלמות לנגד עינהם? - שיטלו קורה מעינהם!!!

בארה"ב ממשיכים לסגור בנקים, עפ"י קריטריונים פדראליים והמספר מפחיד. שם ההתאוששות עדיין רחוקה.

מי שחושב כי אפריקה לבדה בסרט האימה, שיבדוק את המינוף אצל יתר הטייקונים ויווכח כי מצבם (במילים עדינות) אינו טוב יותר. אצל מרביתם ההיפך הוא הנכון. כל אחד שיעשה שיקולים ראליים ולא סנטימנטליים ויקבל החלטות להמשך. ללא קשר למחירי המניות בת"א, המשבר ממש לא לקראת סיום, גם אם עידכנו למעלה את תחזית הצמיחה בישראל.

האם התחזיות צדקו אי-פעם?

לסכום - שבוע ללא תובנות מיוחדות. הבשורה הטובה היא בהתמתנות מסויימת של מדדי הפחד, וזהו!  לא היה פשוט ועדיין לא צפוי שיהיה פשוט בהמשך.

שבוע טוב.