בוקר טוב

כמנהל חברה לניהול תיקים, אינני יכול שלא להשתאות נוכח יכולתה של ההיסטוריה לחזור על עצמה, כל פעם מחדש, למרות היותנו חברה מודרנית, למרות שקיפות ונגישות המידע.

אנו עדים בימים האחרונים לכניסת נפח מסחר משמעותית. אינני יכול שלא לחשוב שהינה שוב מגיע עם-ישראל (ומשקיעי חוץ), באחור רב, וקונה מכל הבא ליד - כאשר שוק המניות רווי, במחיר גבוה. לא שאין הזדמנויות, אבל כמעט ואין "מציאות".

מסכמים לציבור את שנת 2009, ההישגים מרשימים מאד (למרות שאיש לא חזה תיקון בהיקף כה נרחב), מגישים לו "תחזית" לשנת 2010 - זהה לחלוטין בדר"כ לממוצע ההישגים הרב-שנתי והופה - הם יבואו בהמוניהם.

אבל, כוותיק בשוק זה, אין לי אלא להודיע כי ברור לי שהאחרונים להכנס יהיו הראשונים לצאת, תחילה בהפסד קטן ולאחריו - הם יספגו את ההפסדים. מי קנה מהם? בעלי ההון והסבלנות ששוב "יגזרו קופון" על גב הציבור.

לנו יש כלים וסימנים-לבחינת-המגמה-להמשך טווח הזמן הבינוני. מחד - The trend is your friend (המגמה היא החבר שלך) ולא סוחרים נגדה, אבל מאידך - כדאי לכולנו להתחיל לצמצם אחזקות מסוכנות לאפיקים אחרים. נזכור גם היקף המניות שבידי הציבור, שילך ויגדל משמעותי כי המוסדיים ממשים. לאחר בריחת הציבור (תקופה פוסט-טראומטית) שוב אחזקות הציבור ירדו לשפל.

הריבית - ככל שהצפי הוא לעליות, אנו מלמדים כי ההון בורח החוצה לאפיקים סולידיים לאור תשואות ארביטראז' ולכן - הבורסות יורדות (בנפח ובמחירי המניות).

אסיה בעליות כרגע. ארה"ב דישדשה אתמול במסחר וסיימה כמעט ללא שינוי במדדים המובילים. כך שלאור העליות האחרונות אצלנו - נותר פער ארביטראז' ער של כ 0.4%-.

המאקרו מאתמול - מכירות הבתים תחת חוזה ירדו משמעותית ביחס לציפיות. נתון חשוב לתחזיות הצמיחה. היתר בסדר.

להיום - נתוני תעסוקה, יצור ומלאי נפט גולמי. ב 12:00 נתון אירופאי על הזמנות מהתעשייה.

שוב, רמות הביקושים הגבוהות בדר"כ גורמות לעליות. אני מניח כי השוק ינסה לתקן מעט, בטח בהתחלת המסחר, ולאחריו ישפיע המסחר באירופה והחוזים העתידיים שכעת מעט אדמדמים. מדד הבנקים המהווה 26% מהמשקל המשוקלל של ת"א 25, ימשיך לרכז ענין.

1172 - התנגדות. פתיחה שלילית עד 1158 סבירה. להתחיל להזהר מהשוק, יחד עם השקעה במגמה. 

בהצלחה!