"תטא (6F)  ניהול חוזים ואופציות"  עם תשואה של 25.73% מתחילת השנה ראשונה בין כל קרנות נאמנות.

"תטא (3E) לכל מזג אוויר" שהציגה תשואה של 5.4% מתחילת השנה.

"גיוון הזדמנויות(3E)" שהציגה תשואה של 10.13% מתחילת השנה.

פגשנו את מנהל ההשקעות  של תטא 1 , מר בועז אילון לשיחה:

1. שלום בועז, ברכות על המקום הראשון, איך עשיתם את זה?

אנחנו פועלים באסטרטגיות גידור המשלבות מינוף של ההשקעה מצד אחד ושליטה בסיכון מצד שני. כל צורות ההשקעה בהם אנו משתמשים עשויות ויכולות להרוויח בכל מצב שוק וכמובן גם כאשר המניות יורדות ושעורי הריבית עולים. הפעילות והתוצאות שלנו סבירות  והתשואות בהתאם למה שאנו מצפים מעצמנו אבל לנוכח חולשת ההשקעות המסורתיות ובינהן ירידת שערי המניות, עליית התשואות באיגרות החוב ועד לפני כחודש גם הירידה בשער הדולר, התוצאות שלנו בולטות לטובה.
 
2. איזה קרנות נאמנות מנוהלת כיום על ידי בית ההשקעות שלכם? ומה ההבדלים ביניהם?

אנחנו משמשים מנהלי השקעות של "תטא ניהול חוזים ואופציות" של "תטא לכל מזג אוויר" ושל "גיוון הזדמנויות" ש"גאון ניהול קרנות נאמנות" הוא מנהל הקרן שלהן.

בקרנות אנחנו מיישמים אסטרטגיות מסחר שונות באופציות, חוזים עתידיים, תעודות סל ומכשירים נוספים. ניצול ההזדמנויות הוא שונה בין קרנות נאמנות. בכל קרן נאמנות אנו משקיעים בנכסים שונים. לדוגמא אנחנו עשויים להחזיק בהשקעות בזהב ובקרן נאמנות אחרת להעדיף השקעה בפלדיום.

גם השימוש באופציות ובתעודות סל הוא שונה מאוד. הגישה לניהול הסיכון וייעדי הרווח השנתיים שונים בין קרנות נאמנות. אנו עשויים לקחת כיוון בקרן אחת ובשניה לנסות להרוויח מפער מחיר בין שני מדדים שונים. לדוגמא אנחנו עשויים למכור את מדד הנדלן כנגד קנייה של המעו"ף כך שנרוויח אם מדד הנדל"ן יירד יותר במצב של ירידות או יעלה פחות אם יתרחשו עליות.

3. האם אתם חושבים שתהיו במקום מכובד בתשואה גם כאשר שוק המניות יהיה טוב ואיזו תשואה תרצו להשיג עד סוף השנה. מה המטרות שלכם כיום בקרנות הנאמנות המנוהלות על ידכם ואיפה אתם ממצבים את עצמכם בשוק?

אנחנו לא משווים את עצמנו לשאר הגורמים בשוק ההון והמטרה להיות ראשון אינה יעד חשוב לנו למרות שזה תמיד נחמד. אנו שואפים להשיג את יעדי הרווח ללא קשר למה שקורה בשווקי ההון ובשאר קרנות נאמנות בשוק, תוך נטילת סיכון קטן ככל האפשר.                            

כל קרן נאמנות צריכה להשיג את ייעדי הרווח השנתיים ואפילו לעבור אותם במסגרת ההגבלות שיש  לכל קרן נאמנות. שוק המניות עשוי לעלות או לרדת ובכל מצב אנחנו צריכים להשיג את ייעדי הרווח שהצבנו לעצמנו.   

בנוסף אנחנו רוצים לקדם את תחום הגידור בארץ ולהיכנס למספר גדול יותר של אסטרטגיות גידור.

4. אם הקרנות שלכן פועלות באמצעות אסטרטגיות גידור, מה ההבדל בין קרן גידור לאסטרטגיות גידור?

אסטרטגיות גידור הן צורות השקעה שפותחו על ידי קרנות הגידור לאורך השנים והן חשובות לצורך פיזור רחב יותר של הכספים. חשיבות גדולה של אסטרטגית גידור נובעת מכך שתוצאת ההשקעה באסטרטגיות הגידור השונות אינה תלויה בתוצאות ההשקעות האחרות, תכונה חשובה מאוד להקטנת הסיכון על כלל התיק.

קרן גידור לעומת זאת היא שותפות בין מנהל הקרן וכמה משקיעים בודדים גדולים. מנהל הקרן גובה בנוסף לעמלת ניהול גם עמלת הצלחה של כ-20% מהרווחים, הן מאופיינות בפיקוח בסיסי מאוד זאת בניגוד לפיקוח הדוק שמופעל על מנהלי התיקים וקרנות נאמנות.

השקעה בקרנות גידור גורמת לעיתים ללקיחת סיכונים גבוהים שיכולים מצד אחד להניב רווחים גבוהים אך לעיתים גם הפסדים כבדים. לקרנות נאמנות לעומתן יש מגבלות סיכון כגון חשיפה למניות, חשיפה לשינויי שערי מטבעות כמו גם מגבלה על הסכום המשמש לביטחונות ושיעור האחזקה המקסימלי באופציות. מגבלות אלו נמצאות בפיקוח הדוק של הרשות לניירות ערך ורק לפני כשבועיים פרסתם בפנדר את רשימת הקנסות שנקבעו למנהלי קרנות שלא עמדו במגבלות ואפילו במעט.

5. לגבי דמי הניהול, הקרנות של תטא גובות דמי ניהול גבוהים יחסית למשל בקרן המדורגת ראשונה דמי הניהול הן 4.9%, האם לדעתכם זה לא מבריח משקיעים?

אנו לא גובים שיעור הוספה כך שכמעט אין עלות ללקוח בכניסה לקרן. עמלת הניהול משולמת באופן יומי רק לתקופה בה המשקיע מחזיק את הקרן.                      

דמי ניהול שאנו גובים גבוהים במעט יותר מקרנות אחרות זאת בגלל הפעילות המורכבת שאנחנו מבצעים. משקיע מתוחכם יישמח לשלם עמלה גבוהה יותר אם הוא יודע שהוא מקבל תמורה מלאה על התשלום. אנחנו מצדיקים את העמלות שאנו גובים ונותנים תועלת גבוהה בהרבה מהעמלה המשולמת.
 
ניתן לקבל תחזיות שבועיות שערי מט"ח ,מניות והשקעות אחרות בחינם , מידע על קרנות נאמנות ועוד ניתן לצפות באתר הבית שלנו.

מאמר זה פורסם ב - פאנדר בתאריך .0815.08