אלרוב ישראל

TheMarker Cafeניר כהן11מניות נדלן ושאר ירקותאלרוב ישראל

מניות נדלן ושאר ירקות

בלוג זה יסקור מניות בארץ תוך התמקדות מסויימת בענף הנדלן

פוסטים פופולאריים

אלרוב ישראל
7/4/10 | 545 צפיות
כיצד חברות הנדלן באמת מרוויחות וממקסמות רווחים
25/7/07 | 572 צפיות
מניית חבס-דוח מדהים ומפתיע
2/12/07 | 668 צפיות
האם דוחותיה האחרונים של חבס היו גרועים או מצויינים?
24/7/07 | 675 צפיות
חברת חבס- סקירה קצרה על הדוחות
18/3/08 | 493 צפיות
דוח רווח והפסד-מילון מונחים
26/7/07 | 1801 צפיות

פוסטים אחרונים

אלרוב ישראל

לצפייה במסך מלא

אלרוב ישראל

‎0

שווקים פיננסיים

0 תגובות יום רביעי, 7/4/10, 00:24

אלרוב לאחרונה פרסמה את דוחותיה וחשבתי שזה זמן טוב להזכיר בקצרה מי זאת אלרוב.

תחום המלונאות בארץ:
מלון מצודת דוד ומלון ממילא

מלון מצודת דויד ממוקם בירושלים במערב העיר ברחוב היוקרתי "המלך דוד", מרחק הליכה מהאתרים הקדושים וההיסטורים בירושלים, וכן ממרכז העיר ומרכזי הבילוי, הקניות, והתרבות של ירושלים.

במלון 384 סוויטות וחדרים מפוארים המאובזרים במיטב הטכנולוגיה לנוחות האורחים. המלון מציע מטבח בינלאומי  מועדון בריאות וכושר המציע מגוון טיפולים לטיפוח אישי, בריכה חיצונית המחוממת כל ימות השנה, מרכז עסקים, אולמות אירועים לכנסים.היוקרה של מלון מצודת דוד מושפעת לטובה בעיקר בזכות העובדה שמנהיגים ומשלחות דיפלומטיות זרות מגיעים להתאכסן במלון הנ"ל. עלות לינה ללילה הינה 324 דולר וכעת התעריפים עודכנו ל 438 דולר ללילה.

מלון ממילא כולל 194 חדרים וסוויטות וגם הוא נהנה מאותה יוקרה של מלון מצודת דוד. עלות לינה ללילה הינה 276 דולר.

מצודת דוד הינו מנוע מזומנים חשוב של אלרוב. יחד עם זאת המלון עקב המצב הכלכלי הציג תוצאות עגומות למדי בדמות ירידה ברווח התפעולי מרמה של 71 מיליון שקל אשתקד ל 40.6 מיליון שקל בלבד. נקודת האור היא שחברת אלרוב הציגה תחזית מעודדת של עודף תפעולי בסך 75 מיליון שקל הן ממצודת דוד והן ממלון ממילא החדש.
מלון ממילא אמור להוות גם מנוע מזומנים חשוב אך מוטב לחוות עליו דעה רק לאחר שנראה את ביצועיו בפועל.

תחום המלונאות בחו"ל
חברת הבת LOCA הוקמה לצורך הקמת רשת של בתי המלון מחוץ לישראל. בכוונת החברה להקים 4 בתי מלון 5 כוכבים דה-לוקס. 2 מבנים כבר נרכשו והחלו התהליכים להסבתם לבתי מלון. בית מלון אחד ממוקם בהולנד-אמסטרדם. ג`ורג`י אקירוב בנו של אלפרד אקירוב  אשר מנהל את חברת הבת LOCA דיווח ש"הנכס הנרכש מרשים וייחודי מאד, בעל מיקום מצוין ופוטנציאל רב לשמש כמלון היוקרתי והמוביל באמסטרדם. המלון נמצא באחד המיקומים הטובים ביותר באמסטרדם, באזור המוזיאונים, מול מוזיאון ואן-גוך המפורסם. עם השלמת שינוי הייעוד יש לנו תוכניות להפיכתו למלון מפואר הכולל סוויטות וחדרים, מסעדות ואולמות עיסקיים, ספא ושטחי מסחר לחנויות יוקרה".
המלון יכיל 130 סויטות וחדרים ושטחים להשכרה לחנויות יוקרה.
בנוסף רכשה חברת LOCA נכס בבריטניה שגם הוא בתהליכי הסבה  למלון יוקרה.
המלון ממוקם במרכז לונדון ויכיל בסביבות ה 150 חדרים וסוויטות,ספא ומסעדה ושטחי מסחר.
בתי המלון בהולנד ואנגליה צפויים להפתח ב 2011 ו 2012 בהתאמה.

בנוסף מתנהל מו"מ לרכישת עוד בית מלון במערב אירופה אך לא ניתנו פרטים נוספים. "איפול" על המו"מ נובע בד"כ מהרצון של החברה שאחרים לא ידעו על המו"מ וירצו לנסות להתחרות בהצעה.
מתוך הנחה שהמצב הכלכלי אכן ישתפר בשנתיים הקרובות אז התכנית השאפתנית של הקמת רשת בתי מלון, תתן נדבך איכותי לתוצאות אלרוב.

מתחם ממילא:
מתחם ממילא מכיל מלון,דירות יוקרה ומדרחוב שוקק חיים.

מכירות דירות היוקרה:
אלרוב מוכרת בממילא כ 49 דירות יוקרה. במהלך השנה מכרה אלרוב 7 דירות שהניבו רווח של 23 מיליון שקל. בנוסף מכרה אלרוב 7 דירות במגדלי צמרת  שהניבו לה 13 מיליון שקל.

הכנסות מהשכרת נכסים בממילא:
ההכנסות מהשכרת המדרחוב מעידים על גידול מתמשך. ההכנסות ב2008 עמדו על 21 מיליון, ב 2009 על 30.7 מיליון ואלרוב מעריכה שהשכרת מלוא השטחים תניב לה בהמשך 43 מיליון שקל.

מרכזים מסחריים בחו"ל:
חברת הבת PIH מרכזת עבור אלרוב את תחום המרכזים המסחריים בשוויץ וצרפת.
מדובר על כ 30 נכסים מניבים הכוללים בין היתר 18 בנייני משרדים, בניין משרדי ומסחרי,8 מרכזים מסחריים ,מרכז הפצה ומרכז לוגיסטי.
שווי הנכסים בספרים עומד על 2.5 מיליארד שקל והם מניבים 156 מיליון שקל שכירות לעומת 128 מיליון אשתקד. אלרוב מעריכה שעקב השלמת בניית מבנה נוסף והשכרתו, סך התקבולים יעלו ל 165 מיליון שקל.
PIH  רוכשת את הנכסים בשוויץ על ידי שילוב של הון עצמי והון זר בדרך של הלוואת נון-ריקורס.
הלוואה זו מגבילה את הבנק מלווה רק לנכס עצמו במידה והחברה לא תוכל לשלם עבור ההלוואה.
רכישת נכס ממוצעת מורכבת מהון עצמי של 20% והשלמת רכישת נכס באמצעות 80% הלוואה.
נתון זה חשוב מאחר וניתן להניח שעל כל שקל שיש לאלרוב היא יכולה למעשה למנף אותו פי 5 כדי לרכוש נכס.

מכירות נכסים:
נכון להיום על המדף עומדים למכירה מגדל האופרה בת"א,הפאואר סנטר באשדוד ואת נופי השרון בנתניה שהינו דיור מוגן. רק לידע כללי נופי השרון זכתה בפרס על איכותיות גבוהה.
בנוסף אלרוב מעוניינת להנפיק את חברת הבת PIH שמחזיקה בנכסים מסחריים בצרפת ושוויץ. הסכומים שיתקבלו ממכירת הנכסים ישמשו לצורך האצת צמיחתה של אלרוב נדלן במערב אירופה בתחום המלונאות והמרכזים המסחריים.

השקעות פיננסיות
לאלרוב יש 3 השקעות פננסיות מהותיות
1.השקעה בבנק לאומי- האחזקה בבנק לאומי עומדת על 829 מיליון שקל
2.פועלים- האחזקה בפועלים עומדת על 111 מיליון שקל.
3.לאלרוב יש השקעה בחברת פרוטליקס והשווי ההוגן עומד על 154 מיליון שקל.

התייחסות לדוחות
העיתונות כבר התייחסה לנתוני הדוחות אז אני אתמקד רק בכמה נקודות ספציפיות
1.הנדלן המניב הן בארץ והן בחו"ל ממשיך במגמת העליה. בשנת 2008 אלרוב הציגה הכנסות משכ"ד של 190 מיליון שקל ובשנה הנוכחית הציגה הכנסה של 236 מיליון שקל קרי עליה של 24 אחוז.
2.מלון מצודת דוד כאמור הציג ירידה חדה ברווח התפעולי מ 70 מיליון שקל ל 40 מיליון ומלון ממילא החדש(שבהרצה) הציג הפסד של כמעט 8 מיליון שקל אך כאמור ישנה תחזית אופטימית של רווח תפעולי בסך 75 מיליון שקל בשנה הקרובה.
3.מניות הבנקים שפגעו קשות באלרוב אשתקד חזרו לעלות והניבו לאלרוב רווח של 353 מיליון שקל.
4.הוצאות מימון- חשוב להתייחס להוצאות אלה משום שכשאלרוב נוטלת הלוואה לרכישת נכס, מין הסתם עליה לשלם הוצאות ריבית. עקב המשבר הכלכלי מדינות רבות הורידו את הריבית בצורה דרסטית, בינהם שוויץ שבה פועלת אלרוב. שוויץ חתכה את הריבית בשנה האחרונה בערך בחצי מה שגרם לקיטון מהותי בהוצאות הריבית של אלרוב. כל עוד שוויץ לא תעלה את הריבית, אלרוב תמשיך ליהנות מתנאי ריבית טובים יותר.
5.תזרים מזומנים שוטף שומר על יציבות ועומד על 118 מיליון שקל לעומת 114 מיליון שקל אשתקד.

סיכום
1.סך הכל מצבה של אלרוב טוב והוא עשוי להמשיך ולהשתפר.
הנכסים הקיימים של אלרוב מוכיחים את עצמם והתחזיות מעידות על המשך שיפור מגמה בכל נכסי אלרוב.
2.ההשקעה במניות לאומי ופועלים עשויה להמשיך להשתלם לאלרוב על רקע תוצאות חזקות הן לבנק לאומי והן לבנק הפועלים.
3.אם נניח שאכן המשבר מאחורינו אז הקמת רשת המלונות בחו"ל תגדיל מהותית את הפעילות של אלרוב ותשפר את דוחותיה בצורה דרסטית. יחד עם זאת חשוב מאוד לראות שהמשבר אכן מאחורינו!!

דרג את התוכן: