לאור כתבה מעניינת שקראתי בסופ"ש באתר Daily Markets    , המדברת על 5 גרפים הנותנים את התחזית הטובה ביותר לכלכלת סין. ובהמשך לפוסט קודם שלי הנוגע להתחממות הכלכלה הסינית, להלן פרטי הכתבה בקצרה ובעברית.

לאחרונה פורסם כי ברבעון הראשון של 2009, צמחה הכלכלה הסינית בכ- 11.9%, כמו גם נתונים נוספים. מטרת הכתבה היא לנתח את הנתונים שפורסמו.

1.      התמ"ג עלה בעקבות התמריצים (ראה תמונה 1) 

נס הצמיחה בסין המשיך לתוך הרבעון הראשון של השנה, לעומת תחזית לצמיחה של 11.7%, אך הצמיחה היא ברובה מלאכותית. אם מסתכלים על הצמיחה הגבוהה שהיתה בשנת 2007, רואים שהיא נבנתה לאורך זמן. לעומת זאת, הצמיחה כעת זינקה במהירות וכל שנותר לבחון, הוא מה יקרה לצמיחה כשיפסקו התמריצים.

2.      מדד המחירים לצרכן – צפויים לחצי אינפלציה (ראה תמונה 2) 

בחודש מרץ חלה עליה של 2.4% במדד המחירים לצרכן. זאת לעומת עליה של 2.7% בפברואר ו- 1.2% בחודש מרץ אשתקד. המדד החוזה מצביע על זינוק באינפלציה, והצמיחה הגדולה בהלוואת והיצע הכסף הגדל יכולים רק לתמוך בתנאי אינפלציה. יותר מכך, היא ההשפעה על שווקי הסחורות,  מניות והנדל"ן שכבר החלו לזנק מעלה.

אם הבנק המרכזי לא יאמץ מדיניות או לחילופין תשתנה מדיניות המטבע המקומי, בהחלט יתכן שהאינפלציה בסין תרים את ראשה.

3.      מכירות קמעונאיות – הצרכן הסיני קונה יותר (ראה תמונה 3) 

מידע מעניין נוסף הוא המכירות הקמעונאיות. המכירות במרץ היו 1,132 מיליארד יואן. ירידה של 8% לעומת חודש קודם (כנראה השפעה של עונתיות). במשך שנים, הירידה בחודש זה לעומת חודש קודם היתה של כ- 18%. כלומר, הצרכן הסיני צורך יותר משנה לשנה וקצב הגידול חוזר לרמות טרום המשבר. אך למרות זאת, יתכן וללא הסובסידיות הממשלתיות, יתכן והיינו רואים תוצאות אחרות.

4.      ייצור תעשייתי – נעזר בצריכה, בתמריצים ובייצוא  (ראה תמונה 4)

הייצור התעשייתי המשיך לעלות בחודש מרץ. ושוב, מדובר בהשפעה צפויה עקב התמריצים. אך הייצור התעשייתי נהנה גם מהמחזור הגלובלי וכמובן העליה בסחר העולמי. כפי שראינו, הצרכן הסיני צורך יותר ולכן, סביר שהייצור התעשייתי יהנה מזה וייצר יותר על מנת לעמוד בביקושים. אך כשבוחנים את הנתונים קצת יותר לעומק, קשה לראות שמדובר בהתאוששות אמיתית.

5.      סחר עולמי – מתגלות תבניות מעניינות (ראה תמונה 5)

אחד הויכוחים הגדולים בימים אלה, סובב סביב היואן הסיני והסחר העולמי. ברבעון הראשון של השנה, יתרות הסחר של סין היו הנמוכות מזה 4-5 שנים. זאת כתוצאה מהתאוששות איטית של הייצוא ומנגד עליה של הביקושים לייבוא. לעומת זאת, הצפי לטווח הארוך לסחר הסיני הוא כלפי מעלה.

בטווח הארוך, כמתחרה במחירים נמוכים, סין תפסיד קצת מנתח השוק שלה לשווקים מתעוררים, דבר המותיר את סין עם אתגרים אסטרטגיים.

לסיכום, תמיד טוב לקבל מידע מסין. בכל זאת מדובר בכלכלה השלישית בגודלה בעולם ובמדינה המאוכלסת ביותר. בטווח הארוך תהליך הצמיחה בסין נשאר במקומו, למרות שהם עוד יתקלו בקשיים בדרך.

בטווח הקצר, הצפי הוא לעליה בלחצי האינפלציה ובזבוז התמריצים. לא בהכרח מדובר בדברים שאינם טובים, אך יש לשים עין על ההתפתחויות.

כל זאת, יחד עם המטבע המקומי והסחר הסיני (שכרגע מציג חולשה בייצוא וגידול בייבוא) מציגים שנה מעניינת מאוד בכלכלה הסינית.

גילוי נאות

הכותב הינו עובד של חברת תכלית בית השקעות בע"מ, הכותב אינו בעל רישיון יועץ השקעות על פי חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, תשנ"ה-1995. תכלית בית השקעות הינה חברה העוסקת בייעוץ השקעות ובניהול תיקי השקעות, והמחזיקה ב-20% מקבוצת תכלית תעודות סל, העוסקת בהנפקה לציבור של תעודות סל, תעודות התחייבות ומוצרי מדדים נוספים. תכלית בית השקעות בע"מ, הדירקטורים שלה, עובדיה ומנהליה, כמו גם חברות קשורות לה   עשויים למכור ו/או לקנות ו/או להחזיק בניירות ערך ו/או הנכסים הפיננסיים   הנזכרים בהודעותיו של הכותב הנ"ל עבור עצמם ו/או עבור לקוחותיהם. אין לראות באמור בהודעותיו של הכותב הנ"ל משום הצעה ו/או המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי המתוארים בהן או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכל העושה שימוש בו, עושה זאת על דעת עצמו ועל   אחריותו בלבד.