שימו לב לגרף המצורף בשנה האחרונה תשואת מניית בבילון היא 0% בעוד שהשוק (מדד ת"א 100) עלה בכ- 30%. אפשר לראות שהמחצית הראשונה של השנה, עד ינואר 2010, היטיבה עם החברה ואז חלה נסיגה משמעותית והמניה איבדה כ-35% מהשיא. מה קרה למנית בבילון?
אפשר למנות כמה סיבות לכך שהמניה התרסקה: שינוי מודל עסקי- ברבעון השלישי של שנת 2009 שינתה החברה את המודל העיסקי שלה והחלה למכור רשיונות תוכנה לתקופה של חודש בנוסף למודל מכירת רשיון לצמיתות. המעבר למודל מנוי חדשי השפיע על הרווחיות התפעולית כיוון שההכנסות ממנוי חדשי נפרסות על פני תקופה ארוכה יותר וכן כיוון שחל גידול בהוצאות השיווק על קניית מדיה בעקבות גידול חזוי בשווי לקוח. במילים אחרות הגידול בהכנסות החברה לא תורגם לרווחים והמודל החדש לא מוכיח את עצמו כרגע. גוגל-גוגל תרמה רבות לצמיחת ההכנסות של בבילון ברבעונים האחרונים ממגזר השיווק והפרסום באינטרנט . ברבעון הראשון של 2010 בפעם הראשונה חלה נסיגה בהכנסות החברה משיתוף הפעולה עם גוגל. מכירות תוכנה- מכירות תוכנת התרגום של בבילון ברבעון הראשון של 2010 קפאו ונשארו באותו היקף יחסית לרבעון מקביל אשתקד. חשיפה לאירו- מכירות החברה חשופות במידה רבה לאירו ולדולר. מכיוון שהאירו נפל בתקופה האחרונה באופן מהותי יחסית לשקל הכנסות החברה צפויות להפגע. פיטורים- בתוך חודשיים (בין מרץ למאי השנה) פיטרה החברה 3 בעלי תפקידים בכירים, משנה למנכ"ל, סמנכ"ל מכירות גלובליות וכן סמנכ"ל שיווק אונליין. אני מניח שחלק מהסיבות נמצאות כאן למעלה. בכל מקרה שידוד מערכות בהיקף כזה בוודאי מטלטל את החברה ועלול לפגוע ביציבות.
לתשומת לבכם לאתר Alon Capital Partners _ בעל הפוסט משקיע בניירות ערך שונים ,לרבות ני"ע המוזכרים בפוסט זה. בכל מקרה, אין לראות בפוסט זה משום עצה ו/או המלצה לרכישה או למכירה של ני"ע. כל הפועל בהסתמך על הפוסט ו/או על תוכנו, אחראי באופן בלעדי לכל נזק ו/או הפסד שייגרם לו. פוסט זה אינו בא להחליף ייעוץ על בסיס אישי. בפוסט זה אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לרכישת או מכירת ניירות ערך. קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון כלשהו המופיע בפוסט זה הינה על אחריות הקורא בלבד. |