נתון מעניין-הכלכלה הסינית בתהליך האטה, בארה"ב שוק הנדלן מתדרדר וחלק מהנתונים הכלכליים גרועים מהצפי. אך ראו איזה פלא, שוק ההון ומחירי הנפט ממשיכים לעלות כאילו הכל תקין. המחירים על הנפט שלאחר הירידות במאי לא חלמו להגיע ל-80 דולר לחבית, פתאום עוברים את הרף הזה. כמו כן גם הבורסות ששוברות שיאים והכל נראה מצויין. אך כל זה קורה כשברקע אזהרות כבדות למיתון חדש בארה"ב והפעם הסינים לא יעזרו מסיבה פשוטה- כי הכלכלה הסינית בתהליכי קירור. אזהרות אלו הם של אלן גרינספן(לשעבר יושב ראש מועצת הנגידים של הפדרל רזרב) שטוען שיש אפשרות של מיתון חדש על רקע ירידת ערכי הנדל"ן ברחבי ארה"ב. הסיבה עבור אזהרה חמורה זו היא הסטטיסטיקה בשוק הדיור האמריקאי, אשר חידש את הנפילה לאחר שב-20 באפריל נגמרו הנחות מס לקוני בתים חדשים.
הגורם המדהים של האופטימיות בשווקים פשוט למדי. הרי כל סימן של התפרקות בכלכלה האמריקאית נתפס שלא רק שהשלטון בארה"ב לא יכווץ את התמיכה בכלכלה, אלה ימצא גם גירויים חדשים שיגרמו לגידול. זה אכן לא תקוות שווא. על התחלת "סטרטגיית היציאה" ראש הפדרל רזרב הודיעה כבר בסוף השנה שעברה. במרץ בוועידה של השירותים הפיננסיים בן ברננקי הראה שבעזרת מזעור התמריצים אפשר יהיה להוציא מהמערכת הבנקאית עוד טריליון דולר.
בסוף יולי לפני הסנאט ברננקי טען "אנחנו יכולים לאמץ עוד אמצעים פוליטיים שיחזירו את יכולת הייצור של המדינה ואת יציבות המחירים".
עם זאת כתב העט "אקונומיסט" מעריך ששילוב של מטרות אלו בלתי אפשרי. לפיו ארה"ב יכולה להחזיר את קצב צמיחת הכלכלה רק על-ידי הגדלת האינפלציה, או לשמור על רמת האינפלציה במחיר איבוד הצמיחה.
את זה כמובן לוקחים בחשבון המשקיעים והרוכשים אשר מבינים שהבנק המרכזי ומשרד האוצר לא יתלבטו הרבה בין צמיחה או אינפלציה. כי על עליית המחירים הם יעלימו עין, מה גם שפיחות המטבע יהווה גם פיחות בחוב האמריקאי שכבר כיום מתקרב לגודל התמ"ג האמריקאי.
ומכאן הרצון להתגוננן מפני האינפלציה על-ידי קניית מניות ונפט. הבעיה היא רק לאותו חוב שהולך וגדל מיום ליום. תגובת השווקים להגדלת החוב אינה ליניארית. עליו להגיע ל-"תקרה" שתראה מסוכנת מדי למשקיעים, דבר שיגרום למפולת. הסיבה לכך יכולה להיות ירידה בדירוג האשראי האמריקאי או אפילו אזהרה פשוטה מפני ירידה כזו. ראו הוזהרתם!
|