משקיעים רבים מביטים על מניית אלביט שירדה למעלה מ-50% בשנה האחרונה, ושואלים את עצמם למה היא, דוקא אלביט שנכנסה למשבר מצויידת במעל 2 מיליארד ש"ח. אז למה זה קורה? התשובה הברורה היא ההנהלה נתפסת בשוק ההון כאינה מאמינה בנכסיה האם אכן כך המצב? ואם כן האם אלביט יכולה לשחזר את השגיה?
הנכסים של אלביט א. נדל"ן מסחרי במרכז ומזרח אירופה (דרך הבת פלאזה סנטרס). ב. נדל"ן מסחרי בהודו. ג. נדל"ן מסחרי בארה"ב (איזור גיאוגרפי חדש). ד. אופנה. רשת מנגו וזיכיון לשיווק "גאפ" ו"בננה ריפבליק" בארץ. ה. חברות מו"פ רפואי בעיקר בתחום הסרטן (דרך חברות אינסייטק וגמידא). ו. אחזקות טכנולוגיות לא משמעותיות אז למה זה קורה? המשקיעים בחברות הנדל"ן למרות המשבר האדיר שפקד את המגזר הן בארה"ב והן באירופה, הם מחזיקים בנדל"ן עקב אמונתם שההתאוששות הכלכלית העולמית תגיע בשנים הקרובות גם לנדל"ן שנמצא עדיין למטה. בקיצור הם מחזיקים את המניות בציפיה להצפת ערך עתידית. ומה אלביט עושה באחזקותיה הנדלניו"ת באוגוסט 2010 החברה מודיעה על מימוש של 6% ממניות פלאזה תמורת 100 מיליון ש"ח, וכמובן שהכל נועד להרחבת פעילות החברה. האם יש מאן דהו שבאמת מאמין שאלביט צריכה לממש מניות בשביל 100 מיליון ש"ח, והלא אלביט היתה ונשארה מומחית לגיוסי הון באג"ח. אז למה לממש? אז אם החברה לא מאמינה בעצמה אז שהמשקיעים יאמינו בה?
הנדל"ן בהודו אז אם מכירת מניות פלאזה לא היוותה תמרור אזהרה. באה אלביט ומעמידה את כל נכסי הנדל"ן שלה בהודו על המדף, ולהזכירכם הודו היא קטרית צמיחה שלא עוצרת באדום, אז שוב פעם באים המשקיעים ושואלים את עצמם למה החברה מממשת. (מכירת הנכסי בהודו עפ"י דיווחים אמינים לחלוטין בשוק ההון ומהחברה). אז אם החברה לא מאמינה בעצמה אז שהמשקיעים יאמינו בה? ומה קורה במחלקת אופנה מכירת חיסול החברה מחפשת רוכש לרשת מנגו, עקב הפסדים מתמשכים. ולא רק זאת אלא החברה מעמידה את זכיינותה לשיווק GAP בארץ למכירה. כן אותו מותג שהחברה השיקה בקול רעש גדול לפני פחות משנה, וכבר הוא עומד למכירה. זאת מכירת חיסול טוטאלית של המחלקה. אז אם החברה לא מאמינה בעצמה אז שהמשקיעים יאמינו בה
ומה כן קיים באלביט זרוע המו"פ הרפואי. אבל בשביל להחזיק בחברות ביו לא צריך שעל הגב שלך יהיו את כל הבעיות הנ"ל, ובפרט לאחר המיזוג הצפוי בין אלביט מדיקל לאנטר הולדינגס הבורסאית, כך שניתן להשקיע ישירות באחזקות הרפואיות של אלביט בלי כל הצרות.
האם אכן המצב הוא שהחברה לא מאמינה בנכסיה? דעתי האישית היא לא מוחלט, מלבד זרוע האופנה שהחבר מבצעת לה חיסול ממוקד. אלא שהנהלת החברה מאמינה שישנם הזדמנויות ובפרט בארה"ב שיציגו לה תשואה עודפת בשנים הקרובות על פני נכסיה הקיימים.
האם אלביט תשחזר את הישגי העבר? אם נביט על הרקורד של מוטי זיסר התשובה היא כן. מוטי זיסר ידע לזהות ראשון שווקים בעלי עתיד צמיחה. הוא היה הנחשון הישראלי שהשקיע בקניונים ומלונות במזרח אירופה, ולאחר מיכן בהודו.
האם זה נכון לרכוש מניות אלביט לא. מומלץ להמתין להתפתחויות בחברה, ולבדטק באילו מחירים מומשו נכסי העבר, ובאילו מחירים ירכשו נכסי העתיד, ולפי זה לקבל את ההחלטה. בהצלחה |