השווקים עולים לאחרונה עקב שמועה כי הפד יוציא 1.5 טריליון דולר נוספים על מנת לתמוך בכלכלה אשר מראה סימנים של בלימת ההתאוששות הכלכלית וימשיך למעשה את ההרחבה הכמותית (quantitative easing). לא מעט כלכלנים חושבים שהתחמושת הזו לא תעזור מאחר והריבית אפסית מזה תקופה ארוכה אך אין שיפור בכלכלה כמו שציפו ממהלך כזה. מהלכים דומים לא צפויים לשנות את התמונה. 2 גורמים בתהליך מחבלים לברננקי בשיפור: הבנקים והחברות. הפד הלווה לבנקים כמויות אדירות של כסף אך הם שומרים אותו לעצמם ולא מזרימים אותו הלאה וכך לא תורמים להתאוששות הכלכלה. החברות לא מגייסות עובדים חדשים ולא מגדילות נפח פעילות ע"י השקעה ברכישת ציוד וקווי יצור חדשים עקב החשש כי הכלכלה במצב שביר- מצב של אי ודאות. החברות והבנקים למעשה תוקעים מקלות בגלגלי העזר של ברננקי. הוא ממשיך ללחוץ על הגז אך הרכב בו נמצאת הכלכלה נמצא במצב ניוטרל. הממשל והפד צריכים לחשוב בכיוון של תמיכה בחברות ע"י סבסוד השקעות בציוד, סבסוד בגיוס עובדים, גיוס עובדים לצורך שיפור בתשתיות. פתרונות כמו עצירת עיקולים יהיו אולי טובים לטווח הקצר אך לא יפתרו את הבעיה. צריך יהיה לפרוס חובות ובמקביל לודא שהכסף זורם ישירות לחברות ולא לבנקים. מילת המפתח כאן היא ציפייה. ברגע שהצפי יהיה חיובי עקב שילוב כוחות של הפד והממשל זה יקרין על הבנקים והחברות ובסופו של דבר ישפיע על הצרכנים. כשמצב התעסוקה ישתפר יהיה מקום לתכנן את צמצום הגרעון הממשלתי, אבל רק אז ולא כיום.
Alon Capital Partners |