מספר קרנות גידור ממשיכות להמר על נפילת החלום הסיני ע"י מכירה בחסר. שנה עברה מאז ג'ים קנוס, שורטיסט ידוע, צפה בנאום שנשא ב-LSE , שהתפוצצות בועת הנדל"ן בסין תסתיים בעוצמה הגדולה פי 1000 מקריסת דובאי או אף גרוע מכך. הוא טען כי מימון זול וזמין וכן השקעות מטורפות יצרו את הבועה הענקית במחירים של בתים ושאר נכסים. שורטיסיטים מאמינים כי מעורבות ישירה של הממשלה בכלכלה היא חסרון שלא כמו רבים שטוענים כי זה יתרון, וכן חולשה כרונית שמעודדת אי שקיפות, שחיתות והקצאה לא נכונה של נכסים. בפועל הבועה בסין לא התפוצצה כפי שחשבו ג'ים קנוס ושאר השורטיסטים. הוא עדיין מתעקש שזה הכיוון. ב-2010 ירדה הבורסה בשנחאי בכ-14%. רוב המשקיעים ולא מעט אנשי ממשל סיניים מודאגים לגבי יכולתה של סין לרסן את האינפלציה ואת הבנקים הממשלתיים מלתת הלוואות באופן חופשי ובו בזמן להימנע מבעיית חובות אבודים. לא מספיק שההערכה אם סין תכנס לצרות לא פשוטה, גם אם עברת משוכה זו והחלטת לבצע שורט על סין העניין לא פשוט. קשה לבצע שורט על הכלכלה הסינית בכללותה. בבורסת סין אסור לבצע שורט ואחת האופציות היא לבצעה על חברות סיניות אשר נסחרות בהונג קונג או ניו יורק. דרך מתוחכמת יותר אומרת שאם תהיה התפוצצות של בועת הנכסים בסין זה ישפיע על הנכסים בהונג קונג. ואכן 3 מתוך 10 המניות הפופולריות ביותר אשר נמכרות בחסר בבורסת הונג קונג הן חברות נדל"ן. אופציה מתוחכמת אחרת היא לבצע שורט על חברות הקומודיטי הגדולות בעולם. מחקר שבוצע לאחרונה ע"י Fitch מעריך שאם קצב הצמיחה בסין יפול ל-5% במקום 10% החזויים, מחירי הסחורות העולמיים יפלו בכ-20%. הרבה חברות מערביות בתחום מחצבים טבעיים (כמו : עפרות, ברזל, ומתכות אחרות) נשענות על סין כלקוח הגדול ביותר שלהם. מחירי המניות של חברות אלו צפוי לצלול אם בועת הנדל"ן בסין תתפוצץ בפתאומיות. נגזרת של אותו שורט אפשר לבצע על המטבע של אוסטרליה, ספקית חומרי גלם גדולה של סין. באופן כללי, קשה לטעון שהסנטימנט של המשקיעים הפך להיות שלילי בכל הקשור לסין. גם רמת היתרות בחסר על מניות סיניות הנסחרות בהונג קונג או בארה"ב לא עלתה בשנה האחרונה. השורטיסטים הגדולים מהווים כרגע מיעוט לא נחשב. אבל כמו שכל שורטיסט יאמר , להיות לבד מבשר על כך שאתה כנראה צודק.
מקור הכתבה במגזין אקונומיסט Alon Capital |