לפני שבוע קיבלו כל הסובלים מהשמנת יתר בשורה מאוד לא משמחת. ה-FDA דחה את אישורה של תרופת הקונטרייב לשימוש. החדשות הרעות כמובן הובילו לצניחה חופשית של מניית החברה המייצרת, חברת אורקסיג'ן תרופטיקס  ( סימול מניה OREX ) ב- 70 אחוז בקירוב. מעבר למכה האנושה עבור החברה הרי שמדובר על חדשות רעות לכל החברות שמייצרות מוצרים דומים. היד הקשה של ה- FDA ביחס לכל אותם מוצרים נגד השמנה מעלה סימן שאלה גדול בקשר להמשך הפיתוח שלהם.

מבחינתנו, הסוחרים שמתעניינים פחות בתרופות עצמן ויותר במסחר סביבן, המקרה מהווה הזדמנות לבחון האם וכיצד ניתן להתגונן מפני נפילת ערך של מניה בעשרות אחוזים בתוך שעות ספורות. הרי אם נדע להתגונן ולהתכונן מראש לקראת הנפילה וכתוצאה מכך להימנע מההפסד הכרוך בה, הרי שעל פי חוקי הכלכלה הבסיסיים- אם אנחנו לא בצד שמפסיד אז אנחנו בצד המנצח.

מניות הביוטכנולוגיה שייכות לאותן מניות הרות סיכון, דוגמת מניות חיפושי הנפט והגז, מיזמי הסטארט אפ השונים. אלו מניות שעצם ההשקעה בהם מהווה סיכון שלעצמו, כשהכל תלוי ועומד בתוצאת הפיתוח, הקידוח והניסוי התרופתי. הצלחה תניב למשקיעים תשואה חלומית של מאות ואף אלפי אחוזים וכישלון פירושו ירידת רוב ההשקעה לטמיון.

אם נזכור את כללי הבסיס שבהם כבר דנו בעבר בדבר חלוקת הביצים על פני מספר סלים, הרי שלעולם לא נשים את כל כספינו על מניה בודדת, כל שכן מניה בסיכון גבוה. מניות כגון OREX הם מסוג המניות שמכונות wildcards – עצם ההשקעה בהם אמורה להיות קטנה יחסית מתוך הנחה שאו שנפסיד הכל או שמרוויח בגדול. בתחום הביוטכנולוגיה ופיתוח התרופות, ישנם מספר שלבים שבהם צריך לשים את היד על המדד ולהיות במצב ספיגה ותגובה.

כשמפתחים תרופה, ישנם מספר שלבי פיתוח שבכל אחד מהם נוצר מצב של התרסקות או נסיקה. פיתוח של תרופה בשלביה המתקדמים כולל ניסויים על גבי בני אדם. כל ניסוי כזה מוגדר בזמן כשיש תאריכים מוגדרים מראש שבהם מוכרזים תוצאות הניסוי. מכאן שכל שנותר לסוחרים לעשות זה להכין את עצמם מבעוד מועד לקראת התאריכים הנ"ל. בכל נקודת זמן ניתן לפתוח פוזיציית שורט לצד ההשקעה במניה כך שבכל מקרה נצא מרווחים.

במקרה של מניית OREX , התרופה המדוברת כבר צלחה בהצלחה את כל שלבי הפיתוח ואף זכתה להמלצה של הוועדה המייעצת של ה-FDA, עובדה שהייתה אמורה לסמן את אישורה הסופי על ידי ה-FDA . כל האנליסטים הופתעו מהדחייה של התרופה לשימוש ומהדרישה לבצע עוד סדרת ניסויים שאמורים לקחת בין שלוש לשש שנים. בפרק הזמן שבין המלצת הוועדה לבין הדחייה נסקה המניה מעלה  מתוך תקווה וציפייה לאישורה הסופי- עובדה שהייתה מקפיצה אותה באלפי אחוזים כלפי מעלה. מי שבקיא ברזי המסחר היומי הכין מבעוד מועד פוזיציית שורט לתאריך הקובע ובכך יצא נשכר מכאן ומכאן, בניגוד לאופטימיסטים המושבעים שיצאו קירחים ובכיסים ריקים. כי כסוחרים במניות עתירות סיכונים- כדאי ואף רצוי להיות סוחרים חכמים.