הנכסים הרעילים של הבנקים עדיין קיימים!!
נכסים רעילים עדין מהווים חלק ניכר מנכסי הבנקים בעידן הפוסט משברי. סכום לא מבוטל של ני"ע והלוואות רעילים נשאר במאזני הבנקים. סיטי לדוג' חילק את עצמו ל-2 קבוצות אופרטיביות לאחר חילוצו. בנק "טוב" ובנק "רע". החלק הרע מייצג 20% מנכסי הבנק ואחראי ל33% מצרכי ההון שלו. עוד 2 בנקים אשר חולצו , RBS ו-Commerzbank נקטו בגישה דומה. אפשר להוסיף גם את HSBC אשר אמנם לא חולץ אך מחזיק בפורטפוליו של הלוואות נדל"ן מוגנות ע"י הממשל וסה"כ הנכסים הרעילים בארבעת הבנקים לעיל עומד על קרוב לטריליון דולר!! (ראו גרף למטה) חמור מכך- מס' הבנקים "הרעים" עולה בהתמדה. Bank Of America הודיע החודש שהוא הולך להקים יחידה חדשה על מנת לנהל את משכנתאות הסאבפריים. להרבה בנקים אחרים יש הסדרים מטרידים אחרים.ל- KBC, בנק בלגי שחולץ, יש חשיפה ל-CDO בהיקף של 25 מיליארד אירו למרות שהוא טוען שנכסים אלו מגובים בערבות מדינה וחלקם אף נמחק מהמאזן. לברקליס יש מכשירים חוץ מאזניים (למה זכרון אנרון קופץ לי ישר לראש..) שנקראים Protium אשר לשם הוא השליך נכסים מסוכנים בשווי 12.3 מיליארד דולר. העבודה בהקשר הזה עדיין לא הסתיימה. לפני שנתיים המכה הגיעה מכיוון ני"ע שהיו אמורים להיות מוצגים לפי שווי הוגן. עתה, אותם ני"ע מפיקים רווחים צנועים לכמה מהבנקים כמו Commerzbank. היום, מקור ההפסדים הגדול נובע מנדל"ן מסחרי וכן מהלוואות לצרכנים. מרבית הבנקים צופים המשך של מחיקות והפסדים כבדים השנה אך שיפור בשנים שלאחר מכן. RBS לדוג' חישב כי הבנק "הרע" שלו הכיר עד היום בין 50%-75% מסך הההפחות הצפויות אשר ייצרו הנכסים שברשותו. אבל עדיין ייתכן כי ההפסדים יתחילו לעלות שוב.
החשש הגדול ביותר היום הוא כמה זמן יקח לנקות את מאזני הבנקים. בהתבסס על תוצאות השנה שעברה, הנכסים הרעים בבנק Citi התכווצו בשיעור של 10% בלבד. ב-RBS המצב די דומה. עד 2010 קצב המחיקות היה גבוה יותר. בנק HSBC עדכן כי בעקבות חולשתו של שוק הנדל"ן האמריקאי, פורטופליו נכסיו הרעים יתכווץ באופן איטי יותר מהמצופה.
מכשול נוסף מגיח לכיוון הבנקים והוא דרישות הלימות ההון החדשות. בנקים יצטרכו לעבות את ההון העצמי בהרבה יותר מזומנים. מטרת הבנקים בהקשר זה היא להפטר בצורה מהירה מיתרת הנכסים הרעילים ולכן לשחרר מזומנים שיאפשרו להם לעמוד בתנאי הרגולציה החדשה. אך שיעור צמצום אותם "בנקים רעים" נותר איטי ויתרת הנכסים הרעילים קשה למכירה במחירים סבירים. לא סתם הם נקראים נכסים רעילים
מקור הפוסט במגזין אקונומיסט
Alon Capital Partners
|
