האם גיל אגמון משדר לחץ?
ביום חמישי האחרון בשעה 8:19 בבוקר שחררה דלק רכב הודעה לבורסה כדלקמן: "החברה מודיעה בזאת, בעקבות פרסומים שהיו בכלי התקשורת בעת האחרונה, כי על אף ההתרחשויות ביפן, ולמרות שמפעליה של היצרנית מאזדה לא עובדים בתפוקה מלאה, יש בידיה כיום מלאי רכבים וחלפים למספר חודשי מכירה." באותו יום ירדה המניה ב1.75% למחיר של 41.50 ש"ח קצת היסטוריה ב-15.9.10 הוציאה דלק רכב הודעה לבורסה כי קבוצת דלק מכרה 22% מהמניות שברשותה למנכ"ל דלק רכב גיל אגמון. מחיר המכירה היה 50 ש"ח למניה. גיל אגמון עלה לאחזקה של 38% (35 מליון מניות לפני דילול). שימו לב לגרפים הבאים:
הגרף העליון משווה בין תשואת דלק רכב (צהוב) לתשואת מדד ת"א 100 (אדום) בתקופה שבין ספטמבר 2010 ועד היום. בתקופה זו ת"א 100 עלה ב-13% ואילו דלק רכב ירדה ב-0.24%. הגרף התחתון מראה את שער המניה לאותה תקופה. גיל אגמון רכש 22% (כ-20.3 מליון מניות) מקבוצת דלק כאשר שער המניה היה סביב 42 ש"ח למניה. בתוך 3 חודשים טיפסה המניה והגיעה בחודש ינואר לשער של 52 ש"ח. אולם מאז חלה נסיגה בשער המניה ובסוף השבוע היא צללה ל-41.5 ש"ח. ההפסד מהשיא על הנייר לגיל אגמון הוא כ-213 מליון ש"ח!! מה הפלא שהם שחררו הודעה שיש להם מלאי לכמה חודשים.
עכשיו להשתלשלות העניינים: ספטמבר 2010- הודעת רכישה מניות בידי גיל אגמון תחילת ינואר 2011- המניה בשער שיא - 52 ש"ח לקראת סוף ינואר- תחילת צלילה של המניה לקראת אמצע מרץ- רעידת אדמה וצונאמי ביפן סוף מרץ ותחילת אפריל- המשך צלילת המניה
מהתזמון לעיל אנו למדים כי הירידה בשער המניה החלה עוד לפני הצונאמי. הבסיס לירידה כפי הנראה הוא הקיטון בנתח השוק של דלק רכב ואיבוד הההובלה לכלמוביל יבואנית יונדאי בעיקר עקב חוזקת הין, תהליך שהחל ברבעון האחרון של 2010 וממשיך לצבור תאוצה ב-2011. שילוב הגורמים של איבוד נתח שוק יחד עם הודעת יצרנית מאזדה על עיכוב של כמה חודשים באספקה גרמו לירידה התלולה שחווה דלק רכב. ההודעה של החברה ביום חמישי האחרון לא תרמה לבלימת הירידה במניה מכיוון שכבר ידוע כי ימי המלאי של החברה הם כ-90 יום (דוחות כספיים 2010), כך שיש להם רזרבות ל-3 חודשים אך אין ערובה למה שיקרה אחר כך. הם לא הוסיפו מידע חדש בעל ערך שיכול לשפוך אור על הצפוי בעוד 3 חודשים. למרות האמור לעיל, יש לציין כי הין איבד מאז הצונמאי 11% מערכו מול השקל ואילו חדשות מצוינות לדלק רכב. המשך חולשת הין עשוי לעזור לדלק רכב להתמודד על ההובלה של מסירות כלי רכב מול כלמוביל. ואילו משבר יצרני הרכב ביפן- הוא כנראה בר חלוף
Alon Capital Partners
__ בעל הפוסט משקיע בניירות ערך שונים ,לרבות ני"ע המוזכרים בפוסט זה. בכל מקרה, אין לראות בפוסט זה משום עצה ו/או המלצה לרכישה או למכירה של ני"ע. כל הפועל בהסתמך על הפוסט ו/או על תוכנו, אחראי באופן בלעדי לכל נזק ו/או הפסד שייגרם לו. פוסט זה אינו בא להחליף ייעוץ על בסיס אישי. בפוסט זה אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לרכישת או מכירת ניירות ערך. קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון כלשהו המופיע בפוסט זה הינה על אחריות הקורא בלבד.
|