על וול סטריט עבר שבוע לא קל, באירופה הריבית עלתה ובדרום לא מפסיקים הקרבות. כל זה לא מפריע יותר מדי לבורסה בת"א שסיימה את המסחר ביום א' בעליות שערים. מדד ת"א 25 ננעל במרחק7 נקודות משיא כל הזמנים שנקבע בינואר 2011 - 1,340.31 נקודות.

השבוע שעבר היה רגוע למדי כשבסיכומו ירד מדד ת"א 25 ב-0.3%, ירידה שכבר נמחקה כאמור ביום א'. מדד ת"א 100 נחלש ב-0.45%. מדד יתר 50 איבד 2.2%.  

העליות מגיעות על רקע אופטימיות כללית במשק שבאה לידי ביטוי בין השאר בהעלאת תחזית הצמיחה של בנק הפועלים. הבנק העלה השבוע את תחזית הצמיחה לשנת 2011 ל-4.5%, זאת לעומת תחזית קודמת של 3.8%.
בכל הקשור למדיניות ההשקעות ממליץ הבנק על "חשיפה מנייתית מלאה כאשר ההשקעה צריכה להיעשות באופן סלקטיבי, כלומר, בחירתן של מניות ספציפיות על פני השקעה במדדים, כשההעדפה היא לחברות המוטות למשק המקומי". בבנק הוסיפו כי "ברמת המיקרו, ראינו שיפור בתוצאותיהן של מרבית החברות ברבעון הרביעי וב-2010 כולה, כשמנהליהן של חלק ניכר מהחברות הביעו אופטימיות גם בראיה להמשך שנת 2011".

כלכלני בנק לאומי מסכימים ואומרים כי "נתוני הכלכלה הריאלית החזקים של המשק הישראלי, כמו גם העלאת תחזית הצמיחה לשנה הקרובה ורמת המחירים הנוחה אליה הגיעו שערי המניות כפי שמשתקף מהמכפילים, צפויים לתמוך בשוק המניות המקומי".
   
    מטה מטה

על האופטימיות ממשיכה להעיב היחלשות הדולר שפוגעת ביצואנים. נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, רכש ביום שישי יותר מ-100 מיליון דולר, אבל המסחר בזירת המט"ח נחתם בהיחלשות של הדולר מול השקל ב-0.4% ושערו היציג נקבע על 3.4380 שקלים. מול היורו, התחזק השקל מעט במהלך המסחר הרציף, ושערו היציג נסגר בשישי על 4.9540 שקלים.
בבנק לאומי קבעו כי הצעדים שנקט עד עתה הנגיד כדי לפגוע במסחר הספקולנטי לא צלחו: "בחודשיים הראשונים של 2011 השקעותיהם של תושבי חוץ באג"ח ובמק"מ גדלו ל-16.7 מיליארד דולר ובתוך כך עלה משקלם של הזרים בשוק המק"מ ל-36%, בעוד שמשקלם בסוף שנת 2010 עמד על 28%".

החשב הכללי שוקי אורן אמר השבוע בהקשר זה כי "ישנם יצואנים שאמרו לנו שבשער של 3.2 שקלים לדולר – לא יעזור להם סיוע ממשלתי בגלל שהעסקה לא רווחית והם לא ייצרו את המוצרים שלהם בישראל".

  נלחמים באינפלציה

באירופה נרשמה השבוע כצפוי עליית ריבית ראשונה מאז 2008. נגיד הבנק האירופי המרכזי, ז'אן קלוד טרישה, העלה את הריבית
ב-0.25% - לרמה של 1.25%. העלאת הריבית נועדה להילחם באינפלציה. טרישה רמז כי ייתכן שלא מדובר בהעלאה האחרונה "לא החלטנו שזאת תהיה הראשונה מסדרה של העלאות ריבית אבל נמשיך לעקוב אחר ההתפתחויות האינפלציוניות במטרה לשמור על יציבות מחירים". הוא הוסיף כי "התאוששותה של כלכלת אירופה צוברת מומנטום".
לעומת זאת, הבנק המרכזי בבריטניה הותיר את הריבית ברמה של 0.5%. בסוף החודש צפוי הנגיד האמריקני בן ברננקי למסור את עדכון הריבית שלו. יותר ויותר כלכלנים מעריכים כי בסופו של דבר גם לו לא תהיה ברירה אלא להעלות עוד השנה את הריבית, זאת, על מנת להיאבק בסימני האינפלציה, שמושפעת בעיקר ממחירי הסחורות (חבית נפט נמכרת כבר בקרוב ל-113 דולר) ובמחירי המזון.

לא מעט כלכלנים הביעו ביקורת על החלטת הנגיד טרישה ואמרו כי היא עשויה לפגוע במאמצי ההתאוששות הכלכלית במדינות רבות באירופה. השבוע ביקשה פורטוגל סיוע מהקרן המיוחדת של האיחוד האירופי לאחר שהודתה כי תתקשה לעמוד בפירעון חובותיה. פורטוגל היא אחת המדינות שסבלו יותר מכל מהמשבר, לצד אירלנד ויוון, שכלכלתן עדיין שקועה בבוץ למרות הסיוע שכבר קיבלו. פורטוגל עשויה להזדקק לכ-100 מיליארד דולר כדי לעמוד בפירעון חובותיה, זאת לנוכח קצב גידול הגירעון שעמד על 8.6% ב-2010.

החשש הגדול כעת באירופה הוא מקריסה של ספרד, מדינה שכלכלתה גדולה בהרבה מאלה של המדינות שחולצו עד עתה על ידי הקרן האירופית. בספרד ממשיכים להרגיע את השווקים, אולם נתוני היסוד של הכלכלה במדינה שסובלת מכ-20% אבטלה ומבועת נדל"ן, עדיין קשים ובעייתיים. בוול סטריט הסתיים שבוע המסחר בירידות קלות מאוד, בעיקר על רקע הקשיים בהעברת התקציב והוויכוח בין הנשיא אובמה לרפובליקנים בקונגרס על גודל הקיצוץ הדרוש. השביתה שהייתה עשויה להתרחש אם לא היה מושג הסכם נמנעה ממש ברגע האחרון, אבל הוויכוח מסמל את הקשיים הרבים שעשויים להיות לנשיא אובמה בהכתבת מדיניות כלכלית.

בארה"ב ממתינים בדריכות לשורת נתונים שיתפרסו השבוע כדי לראות האם ניצני ההתאוששות הכלכלית שהורגשו באחרונה ממשיכי לפרוח. בתוך כך חוששים במדינה כי המשבר היפני יפגע ברכישות אג"ח אמריקני, יפגע בנזילות בשוק ויקשה על התאוששות המערכת הפיננסית ושוק הדיור. היום מתחילה עונת הדוחות בוול סטריט וכולם דרוכים לראות מה יהיו נתוני הרבעון הראשון של השנה והאם החברות יצליחו להמשיך במגמת הגידול ברווחיות, מה שעשוי לתת דחיפה קדימה וול סטריט ולשוק העבודה. השבוע ידווחו בין השאר בנק אוף אמריקה וגוגל.