בשעה שיש ירידות משמעותיות בבורסה, לצד רגשות אחרים,
עליך להרגיש גם סוג של התרגשות, של צפייה לקראת הבאות.
מי שמגיב לירידות האחרונות בבורסה בתדהמה, בתחושה של- "מאיפה זה הגיע ?",
בדומה לאדם שזה עתה קיבל אגרוף בבטן ממישהו שאותו החשיב לחברו הטוב,
צריך לשקול ברצינות להתקשר לבנק שלו, או לברוקר שלו, ולסגור את חשבון ההשקעות.
אם אחרי שהבורסות עולות 100% בשנתיים, ירידות בסדר גודל של 20% תופסות אותך לא מוכן,
ומבלי שהייתה לך איזושהי תוכנית פעולה מוכנה מראש לתרחיש כזה,
אתה כנראה לא צריך להשקיע או לסחור בבורסה.
קריאת מציאות לכל המעופפים באשר הם:
אנחנו נמצאים באחד ממשברי החוב הגדולים ביותר בהסטוריה,
אנחנו מתקרבים לספטמבר-אוקטובר, התקופה שבה מתרחשות בד"כ רוב הירידות הגדולות בשווקים,
והבורסות עולות כבר יותר משנתיים בלי הפסקה,
ואתם מופתעים מירידות של פחות מ- 20% ??
כל מי שמשקיע בבורסה, או חושב לעשות זאת בעתיד, צריך להפנים טוב-טוב את הנקודה הבאה:
הזדמנויות ההשקעה הרווחיות ביותר, ובעלות רמת הסיכון הנמוכה ביותר,
באות לעולם רק כתוצאה ממכירות של פאניקה בשווקים הפיננסיים,
מכיוון שבזמן שהמשקיעים מוכרים מתוך פחד, הם מוכרים הכל,
גם את הנכסים הטובים והאיכותיים ביותר.
נניח לרגע שהתופעה הזו של מכירת נכסים מתוך פאניקה ופחד בשוקי ההון לא הייתה קיימת.
נניח שההחלטה האם לקנות או למכור הייתה תמיד פועל יוצא של חישוב כלכלי שכלתני וקר.
במקרה כזה, ההגיון הכלכלי הבסיסי היה מתקיים תמיד, ללא יוצא מן הכלל-
סיכוי גדול = סיכון גדול, סיכוי קטן = סיכון קטן.
על מנת לקנות נכסים טובים במחירים זולים, כאלה שעשויים להניב תשואות של עשרות ומאות אחוזים,
ולעשות זאת ברמות סיכון נמוכות יחסית,
מישהו צריך להסכים למכור לך אותם במחירים האלה.
והמישהו הזה ימכור לך אותם במחירים האלה רק כאשר הוא פועל מתוך פחד ולא מתוך הגיון.
חשבתם פעם על זה, שבמהלך ירידות חדות בבורסה, כאשר נדמה לנו שכולם בפאניקה טוטאלית ורק מוכרים,
שבהכרח, כל עסקה בבורסה מורכבת מצד שמוכר ומצד שקונה ?
יש מי שקונה בזמן שהרוב מוכרים.
נכון שיש הרבה פחות קונים בזמן שכולם מוכרים בבהלה, דבר הניכר מעוצמת הירידות,
ובכל זאת, אם כולם היו מוכרים, היינו עדים לירידות של 30% או 50% ביום, ולא של 4%.
כשאנחנו שקועים באופן טוטאלי בחוויה מסויימת, במקרה הזה בחווית הפחד וחוסר הוודאות,
אנחנו מתקשים מאוד לדמיין שיש מישהו בעולם שאיננו חווה את המציאות באופן שבו אנחנו חווים אותה.
באופן אישי, ירידות של 10%-20% אחוז, כגון אלה שהיינו עדים להן בשבועיים האחרונים,
לא גרמו לי להגדיל באופן משמעותי את האחזקות המרכזיות שלי.
העניין העיקרי שלי בשוק המניות קשור לחברות לכריית זהב (GOLD MINERS),
אותן אני מחזיק באמצעות תעודות הסל GDX ו- GDXJ.
לכל מי שהיה שקוע מדיי בירידות בשווקים, והחמיץ אירוע בעל קנה מידה היסטורי, לא פחות, אז הנה תקציר:
בעקבות ההצגה האחרונה שנערכה על במת הקונגרס האמריקאי,
שבמהלכה התקשו הצדדים להגיע להסכם שיוביל להעלאת תקרת החוב של ארה"ב,
חברת הדירוג S&P הורידה את דירוג האשראי של ארה"ב מ-AAA ל-AA+.
הורדת הדירוג הזו לא משנה שום דבר מהותי במציאות הכלכלית.
חברות דירוג כגון S&P, בניגוד למה שרבים חושבים, דומות לכלב שהולך לפני אדונו.
הן לא מתוות את הדרך, אלא רק מביטות אחורה אל מה שהוחלט כבר בשווקים,
ומאשרות זאת.
ובכל זאת, מדובר באירוע בעל קנה מידה היסטורי, שסביר להניח שייזכר בספרי ההיסטוריה
בתור אחת מנקודות הציון הגדולות במשבר הנוכחי.
העולם מוכן להודות, בלית-ברירה,
שארה"ב, המעצמה הכלכלית הגדולה והמשמעותית ביותר בעולמנו מזה 100 שנה,
נמצאת בבעייה קטנה של חובות.
המשבר שפרץ ב-2008, שלווה בפשיטת הרגל של ליהמן-ברדרס, אחד מבנקי ההשקעות הגדולים בעולם,
ושלווה בירידות עצומות בשווקים הפיננסיים, עד כדי מרחק פסיעה מקריסה טוטאלית של המערכות הפיננסיות,
עדיין רחוק מסיומו.
המערכת הפיננסית העולמית עדיין נמצאת בבעיית נזילות חמורה ביותר,
והצעדים שננקטו עד כה, בדמות הורדת ריבית וקנייה עצמית של נכסים בעייתיים ושל אג"ח,
רחוקים מלספק למערכת את הנזילות שלה היא זקוקה על מנת לסיים את המשבר.
המשבר הזה כנראה יסתיים בכך שהדולר יחדול מלהיות מטבע הרזרב של העולם,
ויסתיים בכך שמחיר הזהב בכל מטבע סחיר יהיה גבוה בהרבה ממחירו כיום.
אם קריסתו של בנק כגון ליהמן-ברדרס הצליחה כמעט ולהביא לסגירתם של השווקים הפיננסיים,
תארו לעצמכם מה יקרה בשלב הבא של המשבר, כאשר איטליה, ספרד ופורטוגל, מדינות השקועות בחובות כבדים מאוד, יגיעו למבוי סתום.
החשיפה של בנקים באירופה ובעולם, כמו גם של מוסדות פיננסיים שונים, למדינות אלה היא גדולה מאוד,
הרבה יותר גדולה מהחשיפה שהייתה להם לליהמן.
איך שלא נסתכל על זה, העולם המערבי הגיע למבוי סתום.
החובות יצאו כבר מכלל שליטה וזה רק עניין של זמן עד שכל המערכת תעמוד שוב לפני קריסה.
מחיר הזהב שלא מפסיק לעלות משקף את העובדה שיותר ויותר מדינות, בנקים מרכזיים ומשקיעים פרטיים
מבינים את זה.
ככל שהתמונה הכללית הקשה הזו תלך ותתגלה, תלך ותעשה ברורה יותר וודאית יותר,
יעלה מחירו של הזהב עוד ועוד.
כאשר קברניטי הכלכלה לא יוכלו עוד לדחות את הקץ, לא יוכלו עוד להעלות את תקרת החוב,
לא יוכלו עוד להדפיס כסף מפני שהאינפלציה תגיע לממדים עצומים,
יהיה צורך להכיר בגודל הבעייה, בגודל המחדל, ולהציל את המערכת הפיננסית מקריסה אמיתית.
ההצלה הזו תבוא כנראה בדמות מטבע חדש כלשהו, שיצטרך לספק למערכת המעורערת הן ביטחון והן נזילות.
הזהב, נאמן לתפקיד שהוא ממלא מזה אלפי שנים, יהיה אחראי כנראה לצד של החזרת הביטחון והיציבות למערכת,
דבר שיתבטא ביחס מוגדר בינו ובין המטבע החדש הזה.
אם התרחיש הסביר הזה אכן יתקיים במציאות,
סקטור חברות הכרייה הגדולות, המפיקות זהב מן האדמה, יהפוך לתקופה מסויימת לאחד הסקטורים הבטוחים
והיציבים ביותר בכלכלה העולמית.
אבל גם אם התרחיש הזה לא יתקיים, והמציאות תבחר לעצמה נתיבים אחרים,
כמעט אין ספק בכך שהשנים הקרובות יתאפיינו במה שראינו עד עכשיו-
בניסיונות חוזרים ונשנים להימנע מלקיחת אחריות על מצבה העגום של המערכת הפיננסית
ע"י הגדלת החוב ומציאת פתרונות זמניים בלבד.
כל עוד שאלו הם פני הדברים, מחיר הזהב רק ימשיך לעלות.
הסיבה שאני מתמקד כיום דווקא במניות של חברות זהב היא שהן זולות מאוד ביחס למחיר הזהב עצמו:
הגרף הזה הוא לא גרף מחיר, אלא גרף יחס.
מה שהוא מראה לנו זה את היחס שבין מחיר הזהב ובין מחירו של סקטור הכרייה.
מכיוון שרווחיהן של חברות לכריית זהב תלויים בעיקר בביקוש שיש לסחורה שהן מפיקות,
ובמחיר שהשוק החופשי מוכן לשלם עבורה,
חייב להיות יחס הגיוני בין מחיר הזהב עצמו ובין מחיר המניות בסקטור.
נכון להיום, היחס הזה נמצא באיזור העליון, מה שמספר לנו שהזהב עצמו הוא יקר יחסית
למחיר החברות שאחראיות על הוצאתו מן האדמה.
מכיוון שרבות מהחברות הללו לא עוסקות רק בכריית זהב אלא גם בכרייה של קרוב המשפחה שלו, הכסף (SILVER),
באופן דומה לזה שחברות אנרגיה רבות מפיקות מהאדמה גם נפט וגם גז טבעי,
שווה להציץ גם ביחס של מחיר ה-SILVER למחיר הסקטור הזה:
גם מקרה זה ניתן לראות שהיחס נמצא באיזור העליון, מה שאומר שמחיר המתכת עצמה יקר יחסית למחירן של חברות הכרייה, וזה עוד לאחר שמחיר ה-SILVER ירד לאחרונה ביותר מ-20%.
מכיוון שאני כבר מחזיק לא מעט מניות כרייה, רק אם ימשכו הירידות בשווקים,
וסקטור הכרייה ירד עוד 10%-20%, אני אנצל זאת להגדלה משמעותית של הפוזיציה.
זה בהחלט לא נעים לראות את שווי התיק שלך יורד ויורד,
אבל אם התחושה שזה גורם לך לא מאוזנת ע"י תחושה של צפייה, ואפילו התרגשות,
לקראת ההזדמנות שאולי תקבל לרכוש עוד נכסים מצויינים ובזול,
כנראה שלא תוכל לנצל אותה.
ומי שלא טורח בערב שבת, לא אוכל בשבת.
למאמרים נוספים בקרו באתר שלי:
גילוי דעת:הדעות המובאות במאמרים המתפרסמים בבלוג זה הן דעותיו האישיות של כותב המאמרים, צ'רנוצקי רועי, והן משקפות את דעת הכותב בלבד.הדעות המובאות במאמרים אלה הן לצרכי לימוד בלבד, והן אינן בגדר המלצות השקעה.הכותב הוא אדם פרטי, והוא איננו יועץ השקעות או מנהל השקעות מוסמך.השימוש בדברים לצורך קבלת החלטות השקעה מכל סוג שהוא יעשה על דעת הקורא ובאחריותו המלאה.הכותב מחזיק במניות מחצבים. |
חיים יפים
בתגובה על הבורסה היא לא זונה
עמיקם ( דייטולוג )
בתגובה על איך באמת מרוויחים בבורסה
erz17
בתגובה על מסחר בבורסה - מה שלא מספרים לכם
תגובות (0)
נא להתחבר כדי להגיב
התחברות או הרשמה
/null/text_64k_1#
אין רשומות לתצוגה