הבורסה בתל אביב פתחה את שבוע המסחר בעליות שערים, לאחר שמדד ת"א 25 עבר מירידה של 2.4% לעלייה של 1.8% וקטע רצף ירידות שערים של תשעה ימים. בשבוע שעבר איבד מדד המעו"ף 7.7% מערכו, מדד ת"א 75 השיל 7.5% ומדד הבנקים הגדיל לעשות עם ירידה שבועית של 9.7%. הדולר התחזק ביום ו' 

ב-0.56% ושערו היציג נקבע על 3.795 שקלים. היורו ירד ב-0.2% ושערו היציג נקבע על 5.0371 שקלים.
השבוע נרשם סימן נוסף להאטה בקצב הצמיחה של המשק: המדד המשולב למצב המשק של בנק ישראל עלה באוקטובר ב-0.1% לעומת גידול חודשי ממוצע של 0.45% בשנתיים האחרונות. "נתוני המדד בחודשים האחרונים מצביעים על המשך התרחבות הפעילות במשק, אך בקצב מתון יחסית לזה שנרשם במחצית הראשונה של השנה", כתבו אנשי בנק ישראל. "העלייה במדד החודש משקפת עליות במדד הייצור התעשייתי ובמדד הפדיון, שקוזזו על ידי ירידות במדדי יצוא השירותים ויבוא הסחורות".

הנגיד סטנלי פישר מודאג מהנעשה בשוק הנדל"ן וביקש להאיט את קצב שחרור הקרקעות על מנת למנוע נפילות מחירים חדות. הוא המליץ להפחית את התחלות הבניה בכ-10% (ל-40 אלף דירות בשנה) ומזהיר ממפולת מחירים שתפגע בציבור ובבנקים. פישר מזהיר: "הבנקים חשופים כיום לענף הדיור והנדל"ן  ב-45% מסך האשראי. על פי המגבלה הקיימת כיום, הבנקים מוגבלים כך שחבויות ענף בינוי ונדל"ן לבנק (כולל תשתיות) לא יעלו על 20% מסך חבויות הציבור. כיום 20%-25% מנתח האשראי של הבנקים מופנה למשכנתאות, כלומר חשיפת המגזר הבנקאי לדיור ובנייה היא כ-45%".

כלכלני בנק הפועלים כותבים בסקירתם השבועית כי "אנו ממשיכים להעריך כי מידת הסיכון בהשקעה בשוק המניות המקומי עדיין גבוהה ביותר". לדבריהם, בשל אי הוודאות באירופה ובארה"ב "מעריכים כי כל זמן שלא תתברר התמונה, הסבירות לתיקון חיובי בר קיימא בשווקים נמוך מאוד. בין לבין, גם הכלכלה המקומית מגלה סימני האטה, חרף זאת, עדיין ישנן חברות שמצליחות להציג תוצאות רבעוניות מצויינות". 

 
כלכלני בנק לאומי מציינים בסקירתם השבועית כי "הריבית המוניטרית צפויה להיוותר יציבה בטווח הקרוב ואף עשויה לרדת. בשל כך, אנו ממליצים על השקעה במח"מ בינוני-ארוך בחלקו הממשלתי של התיק בשל התשואה השוטפת הנאה המתקבלת בטווחים אלו. ניכרת התמתנות בסביבה האינפלציונית. בשל האמור אנו ממליצים על הסטה מושכלת מהאפיק הצמוד לזה השקלי".   

בדרך לקריסה? 

באירופה המצב ממשיך להידרדר. סוכנות הדירוג פיץ' הורידה השבוע את דירוג האשראי של פורטוגל ברמה אחת והעניקה לה תחזית שלילית. "חוסר האיזון התקציבי הגדול של המדינה, החובות הגבוהים שלה בכל המגזרים והתחזית המקרו-כלכלית הפסימית מרמזים כי פרופיל האשראי שלה אינו ראוי לדירוג ברמת השקעה", אמרו בפיץ'. סוכנות הדירוג מודי'ס הורידה את דירוג האשראי של הונגריה לרמת אג"ח זבל, לאחר שממשלת הונגריה נאלצה לפנות בבקשת סיוע לקרן המטבע העולמי. חברת דירוג האשראי סטנדרד אנד פור'ס (S&P) הורידה את דירוג האשראי של בלגיה.
משבר החובות משפיע גם על גרמניה החזקה ומכרז אג"ח שערכה השבוע הסתיים בגיוס של 3.65 מיליארד אירו בלבד ממכירת אג"ח ל-10 שנים. הביקוש שנרשם היה נמוך משמעותית ביחס לביקוש הממוצע במכרזי אג"ח של גרמניה. תשואת האג"ח עלתה ל-2.74% לעומת תשואה ממוצעת של 1.98%. 

בינתיים נמשך הקרב בין גרמניה לצרפת, כאשר הנשיא סרקוזי לוחץ על הקנצלרית מרקל ליישם תוכנית לאגרות חוב כלל אירופאיות, עניין שגרמניה מתנגדת לו בתוקף. סרקוזי גם קרא לבנק המרכזי של אירופה לנקוט בצעדים נחרצים על מנת להציל את שוק אגרות החוב הקורס של היבשת. סרקוזי אמר את הדברים למרקל ולראש ממשלת איטליה החדש מריו מונטי בפגישה משולשת. מרקל אמרה לעמיתיה כי גם אם תירשם התקדמות במגעים לאיחוד פיסקאלי של מדינות אירופה, הדבר לא יביא להנפקת איגרות חוב למדינות גוש היורו תחת גוף אחד, וכן כי לא תסכים לשינוי ייעודו של הבנק המרכזי באירופה. בגרמניה חוששים שצעדים אלה יפחיתו מהמוטיבציה של המדינות הסובלות מחובות ביישום צעדי צנע. מרקל וסרקוזי חותרים להשיג חתימה של מדינות אירופה על "אמנת יציבות" שתחייב את אותן מדינות לשמור על יעדי הגירעון שלהן.

בתוך כך, בספרד הממשלה החדשה בוחנת אפשרויות לחיזוק מצבה הפיננסי של המדינה, כולל בקשת סיוע בינלאומי. איטליה עשויה לקבל סיוע שכזה בהיקף של 600 מיליארד יורו מקרן המטבע הבינלאומית. ומה קורה ביוון? שרי האוצר של האיחוד האירופי צפויים לאשר ביום שלישי הקרוב את חבילת הסיוע למדינה.  

חג עצוב 

בארה"ב מושפעים מאירופה: מדד הדאו ג'ונס ירד השבוע ב-4.8% והנאסד"ק סגר את השבוע עם ירידה של 5.1%. 
במאקרו: מדד סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן ורויטרס עלה לרמה של 64.1 נקודות בחודש נובמבר, רמתו הגבוהה מאז יוני. הצריכה הפרטית צמחה באוקטובר ב-0.1%, העלייה המתונה ביותר זה ארבעה חודשים, לאחר עלייה של 0.7% בחודש הקודם. ההכנסה האישית גדלה באוקטובר ב-0.4%, העלייה החדה ביותר מאז חודש מארס. הזמנות למוצרים בני קיימא ירדו באוקטובר ב-0.7% לאחר נפילה של 1.5% בחודש הקודם. מספר תביעות האבטלה הראשונות גדל בשבוע לרמה של 393 אלף לעומת 391 אלף בשבוע הקודם. 
שבוע המסחר בארה"ב היה קצר לרגל חג ההודיה, חג שמתחיל את עונת קניות החגים. בדרך כלל העונה הזו מעניקה זריקת מרץ לכלכלה האמריקנית. מנתונים ראשוניים עלה שהמכירות הקמעוניות ב"יום שישי השחור" (יום השישי שלמחרת חג ההודיה) עלו ב-6.6% לעומת היום המקביל בשנה שעברה. 
ובמזרח חדשות רעות גם מיפן: מדד המחירים לצרכן ביפן לחודש נובמבר ירד ב-0.1%, לראשונה מאז יוני השנה. הירידה במחירים משקפת האטה בהוצאות הצרכנים ומעוררת דאגה כי כלכלת המדינה, השרויה בדפלציה כבר למעלה מעשור, מתקשה להתאושש.

סיכום השבוע של איטריידר - אתר אופציות בינאריות