אור בקצה החנוכיה 

 
הבורסה בתל אביב פתחה את שבוע המסחר ביום א' בעליות חדות: מדד ת"א 25 עלה ב-2.2%, מדד ת"א 100 טיפס ב-1.9% ומדד הבנקים הוסיף 2.4%. זאת, על רקע העליות שנרשמו בסוף השבוע באירופה ובוול סטריט וההערכות כי נגיד הבנק סטנלי פישר עומד להוריד שוב את הריבית במשק כדי לתת זריקת מרץ לכלכלה. השבוע שעבר נסגר בירידות קלות ובסיכום שבועי מדד ת"א 25 ירד ב-0.2%, מדד ת"א 100 השיל 0.6% ומדד הבנקים איבד 1.5%. הדולר נחלש אל מול השקל ונחתם ברמה של 3.78 שקלים בעוד היורו התחזק ושערו נחתם ב-4.94 שקלים, כך שהמסחר במט"ח נחתם במגמה מעורבת ביום שישי. 

השבוע נרשמו נתונים נוספים שמעידים על ההאטה במשק: הפדיון בכלל הענפים ירד בחודשים אוגוסט-אוקטובר ב-0.9%, כך עולה מנתונים שאספה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה. למרות המשבר באירופה, מצבם של התעשיינים דווקא טוב יותר מזה של ענפים אחרים שמסתמכים בעיקר על ביקושים מקומיים. הפדיון בענף התעשייה עלה ב-2.8% לאחר ירידה של 0.4% בחודשים מאי-יולי. גם בענף החקלאות נמשכת ההתחזקות, כך שהירידות נרשמו בעיקר בענפי הדיור, התחבורה, התקשורת והקמעונאות.

כלכלני בנק הפועלים ציינו בסקירתם השבועית כי "אין ספק שהסביבה הגלובלית, ובראשה משבר החוב באירופה, מעיבים גם על הכלכלה המקומית ומכאן שעל הבורסה המקומית. ביטוי לכך ניתן בירידות השערים מהן סבל שוק המניות המקומי בשנה האחרונה, ומהתנודתיות העזה במדדים". הכלכלנים מציינים כי הירידות החזירו את שעריהן של מניות רבות לרמות שפל של שנים ולפיכך "ללקוחות בעלי אורך נשימה, המוכנים ליטול על עצמם סיכון גבוה מהממוצע ברמות המחירים הנוכחיות אפשר וכדאי להתחיל ולהגדיל באופן הדרגתי ומדוד את החשיפה המנייתית". 

לוחצים על הברקס 

משבר הנזילות באירופה נרגע מעט לאחר שבמהלך השבוע לקחו 523 בנקים באירופה הלוואות בהיקף של כמעט 500 מיליארד יורו מהבנק המרכזי, כ-200 מיליארד יותר מההערכות המוקדמות. 

כלכלת בריטניה צמחה בקצב מהיר מההערכות הראשוניות בין יולי לספטמבר. התמ"ג ברבעון השלישי צמח ב-0.6%

בהשוואה לרבעון השני, זאת לעומת ההערכה הראשונה לצמיחה של 0.5%. לא צריך להתבשם יותר מדי מהחדשות הללו, שכן יש לזכור שהכלכלה לא צמחה כלל ברבעון השני, ובנוסף הכלכלנים צופים האטה חדה בסוף השנה ותחילת 2012.

כלכלת צרפת צמחה ברבעון השלישי של 2011 ב-0.3%, מדובר בשיעור צמיחה נמוך בעשירית האחוז מתחזיות האנליסטים. עם זאת, הצמיחה עדיין גבוהה יותר מהממוצע בגוש היורו, העומד על 0.2%. ברבעון הקודם של 2011 רשמה צרפת צמיחה שלילית של 0.1%. מדד הצרכנים הצרפתי טיפס ברבעון האחרון  ב-0.3% והתאושש מירידה של 1% ברבעון השני. הייבוא עלה ב-0.7% לעומת ירידה של 1% ברבעון הקודם והייצוא רשם שיפור של 0.8%. הבנק המרכזי של צרפת העריך כי ברבעון הרביעי של 2011 הצמיחה תהיה אפסית. הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מעריכה כי הכלכלה הצרפתית תתכווץ בשיעור מתון הן ברבעון הרביעי של 2011 והן ברבעון הראשון של 2012.

 
כלכלת איטליה התכווצה ברבעון השלישי ב-0.2%, ירידה גבוהה מתחזיות האנליסטים שצפו נסיגה של 0.1%. הירידה הגיעה לאחר שברבעון הקודם הייתה צמיחה של 0.3%. תוכנית תקציב החירום של ראש ממשלת איטליה, מריו מונטי, אושרה השבוע סופית בהצבעה בפרלמנט.

הונגריה ספגה הורדת דירוג נוספת תוך חודש. חברת דירוג האשראי S&P הורידה את דירוג האג"ח של המדינה ברמה אחת והעלתה את הלחץ על ראש הממשלה ויקטור אורבן לעמוד בדרישות קרן המטבע ולבצע רפורמות במדינה. מודי'ס הפחיתה השבוע את דירוג האשראי של סלובניה. 

עליות לכבוד סנטה 

בארה"ב נרשמו עליות שערים בבורסות לקראת חג המולד. הדאו ג'ונס עלה ב-1% ביום שישי והשלים עלייה שבועית של 3.6%, S&P טיפס ב-0.9% וסגר עלייה שבועית של 3.7%. הנאסד"ק עלה בסיכום שבועי ב-2.5%. העליות הגיעו על רקע סוף השנה המתקרב, המביא איתו באופן מסורתי עליות.

בתוך כך, סוכנות דירוג האשראי פיץ' הודיעה כי קיימים סיכויים גבוהים שארה"ב תאבד את דירוג האשראי המושלם שלה העומד על "AAA" בשנה הבאה. חדשות המאקרו השבוע היו מעורבות: הצמיחה בארה"ב ברבעון השלישי תוקנה כלפי מטה לרמה של 1.8%, לעומת הערכה קודמת לעלייה של 2% בתמ"ג. האינפלציה המבוססת על הצריכה הפרטית, אחד ממדדי האינפלציה החשובים בארה"ב, תוקנה כלפי מעלה ל-2.1%, לעומת הערכה קודמת לעלייה של 2%. היקף התחלות הבנייה בארה"ב זינק בנובמבר לרמה הגבוהה ביותר זה שנה וחצי ומספר ההתחלות עלה ב-9.3% לקצב שנתי של 685 אלף. מדד ההזמנות למוצרים בני קיימא עלה ב-3.8%, מעט יותר מהתחזיות. נתוני ההוצאות וההכנסות הפרטיות הציגו עלייה זהה של כ-0.1% בחודש נובמבר, זאת לעומת צפי בשוק כי יעלו (כל אחד בנפרד) בכ-0.3%. 
בגזרה הפוליטית נרשמה רגיעה לשמחתו של הנשיא אובמה לאחר שבית הנבחרים אישר הארכה בת חודשיים של הטבות מס לעובדים ולמעסיקים. בכך נמנעה האופציה החלופית של העלאה בשיעור של 2% במס ביטוח לאומי שמשלמים העובדים.

סיכום השבוע של איטריידר - מסחר אופציות בינאריות