הווה חיובי, עתיד מעורפל

 
הבורסה בתל אביב פתחה את שבוע המסחר ביום א' בעליות קלות ומדד ת"א 25 עלה ב-0.1% בעוד ת"א 100 הוסיף 0.35%. בשבוע שעבר: ת"א 25 זינק ב-2.5% ומדד הבנקים בלט כשקפץ ב-5.6%. המסחר התנהל בעיקר על רקע גל פרישות המנכ"לים הבכירים מלאומי, כי"ל וטבע. הדולר נחלש ביום ו' ושערו היציג נקבע על 3.839 שקלים, היורו ירד גם כן ושערו נקבע על 4.9183 שקלים.

כלכלני פסגות פרסמו בשבוע החולף תחזית פסימית למדי למשק. "אנחנו מעריכים שקצב הצמיחה ב-2012 בישראל יהיה נמוך מזה של השנתיים האחרונות ויעמוד על 3%-2.5%", כתבו, "ההאטה בצמיחת המשק והעובדה כי נכון לסוף 2011 שיעור האבטלה נמוך במיוחד וקרוב לרמה המלמדת על תעסוקה מלאה, יובילו להערכתנו לעלייה בשיעור האבטלה לרמה ממוצעת של 6.5%". בית ההשקעות אי.בי.אי עדכן למעלה את תחזית האינפלציה לשנה הקרובה (מ-2.4% ל-2.6%) עקב גל ההתייקרויות האחרון והסביר כי "ההעלאה אינה משקפת עלייה בסביבת האינפלציה, אלא העלאות מחירים בפיקוח והשפעת השינויים בשערי חליפין על מחירי הרכב".

כלכלני בנק הפועלים המליצו בסקירתם השבועית לעקוב מקרוב אחר המתרחש במגעים הפוליטיים באירופה ואמרו כי "התקדמות תקבל ביטוי במהלכי גיוס החוב שצפויות לבצע מדינות שונות באיחוד האירופי במהלך החודשים הקרובים, והצלחתם תשחרר חלק גדול מהלחץ שבו נתונים השווקים. מאידך, אי הצלחה של מהלכים אלו עלולה להצית מחדש את הסערה השלילית בשווקים". הכלכלנים סיכמו כי "אנו סבורים כי מחויבותם של קובעי המדיניות באירופה להגיע לפתרון המשבר תתמוך בתרחיש החיובי". בבנק אגוד פרסמו סקירה ובה המלצה על רכיב מנייתי של בין 15% ל-36% מתיק ההשקעות בהתאם לסיכון התיק, כאשר קיימת העדפה להשקעה בחו"ל, בעיקר בארה"ב, בתמהיל של 60% חו"ל ו-40% ישראל. בנוסף ממליצים באיגוד על חשיפה נמוכה יחסית של כ-6%-9% לסחורות כמו זהב ותירס.  

פגישה, חצי פגישה

אירופה ממשיכה לדשדש ושיעור האבטלה במדינות גוש היורו עמד בנובמבר על 10.3%, בדומה לחודש שקדם לו. זהו שיעור האבטלה הגבוה ביותר שנרשם בגוש מאז הושק המטבע ב-1999. שיעור האבטלה הגבוה ביותר נרשם בספרד, 22.9%, ובאוסטריה שיעור האבטלה הוא הנמוך ביותר, 4% בלבד.

האיחוד האירופי פרסם עוד שורה של נתוני מקרו שליליים: מדד הסנטימנט הכלכלי ירד בדצמבר ב-0.5% ל-93.3 נקודות ומדד בטחון הצרכנים נפל בדצמבר למינוס 21.1 נקודות, לעומת מינוס 20.4 בנובמבר. מדד ביטחון התעשייה נותר ללא שינוי ברמה של מינוס 7.1 נקודות וביטחון ענף השירותים נפל בחודש שעבר למינוס 2.1 נקודות לעומת 1.6 נקודות בנובמבר.

נשיא צרפת ניקולא סרקוזי וקנצלרית גרמניה אנגלה מרקל ייפגשו השבוע כדי לגבש את המשך דרכי הטיפול במשבר החוב ביבשת. הם יתרכזו בגיבוש האמנה הפיסקאלית החדשה, שנועדה לפקח באופן הדוק יותר על הכלכלות בגוש האירו. סרקוזי נפגש לפני כמה ימים עם ראש ממשלת איטליה, מריו מונטי, במקביל לעליה שנרשמה שוב בתשואות האג"ח האיטלקיות ל-10 שנים שהרקיעו מעל רף ה-7%. השבוע ינסו מספר מדינות באירופה לגייס אג"ח בסכומים גדולים בתקווה שהתשואות יהיו נמוכות יותר.

"על כל מדינה באיחוד האירופי לשאת בנטל לביצוע הרפורמות הדרושות, המהוות בסיס להשבת האמון בשווקים והורדת תשואות האג"ח כלפי מטה", אמר השבוע מונטי בהקשר זה. בתוך כך איימה יוון השבוע שתיאלץ לפרוש מגוש היורו אם לא תצליח להשיג חבילת חילוץ שנייה בגובה 130 מיליארד יורו לפני חודש מרץ, מועד פירעונן של אג"ח יווניות ממשלתיות. דובר מטעם הממשלה הזהיר כי "הסכם החילוץ חייב להיחתם אחרת נישאר מחוץ ליורו". מוקדם יותר התבטא סרקוזי בנושא ואמר כי "התפטרות ממטבע האירו משמעותה סוף אירופה ותום השלום".

בהונגריה מחריף המשבר וסוכנות דירוג האשראי פיץ' הורידה בדרגה אחת את דירוג האשראי של המדינה כשהיא מנמקת זאת בכך ש"הורדת הדירוג משקפת את המשך ההידרדרות של הסביבה הפיננסית החיצונית והפיסקלית ותחזית הצמיחה במדינה, בין היתר בגלל המשך המדיניות הכלכלית הבלתי-שגרתית, הפוגעת באמון המשקיעים ומסבכת את ההסכם לחבילה חדשה מקרן המטבע המוניטרית והאיחוד האירופי".  

חוזרים לעבוד?

 
בארה"ב נמשכת האופטימיות היחסית. הדאו ג'ונס עלה בסיכום שבועי ב-1.2% והנאסד"ק הוסיף 2.7%. השבוע תיפתח עונת הדו"חות האמריקאית, כאשר יריית הפתיחה המסורתית תהיה של אלקואה, ובהמשך יצטרפו אליה החברות הגדולות. העליות הגיעו על רקע חדשות חיוביות משוק העבודה: לכלכלת ארה"ב נוספו 200 אלף משרות בדצמבר ושיעור האבטלה ירד ל-8.5%. מדובר בהפתעה לטובה מאחר והאנליסטים ציפו לתוספת של 150 אלף משרות וששיעור האבטלה יעלה ל-8.7%. כן פורסם שהשכר הממוצע לשעה עלה בחודש שעבר ב-0.2% ל-23.24 דולר לשעת עבודה.

בסין לעומת זאת חוששים מהאטה והשבוע דווח כי הבנק המרכזי של סין יודיע, ככל הנראה, על הורדת דרישת יחס הרזרבות (RRR) בבנקים במדינה כדי לנסות לטפל בהאטה הכלכלית בסין . ראש ממשלת סין, וון ג'יאבאו, אמר כי הממשלה "תלטש את המדיניות המוניטרית כדי להתמודד עם ההאטה ב-2012" והזהיר כי הכלכלה עומדת בפני תקופה קשה. בהקשר זה אמרה השבוע יו"ר קרן המטבע הבינלאומית כריסטין לגארד בביקורה בדרום אפריקה כי הקרן תוריד את תחזית הצמיחה הגלובלית על רקע ההחרפה במשבר החוב האירופי והקשיים של המדינות המתפתחות.

איטריידר, אתר אופציות בינאריות