לאט לאט
הבורסה בתל אביב פתחה את שבוע המסחר ביום א' בעליות שערים: מדד ת"א 25 עלה ב-0.6%, ת"א 100 הוסיף 0.4% ומדד הבנקים טיפס ב-1%. בשבוע שעבר איבד מדד ת"א 25 1.1%, ת"א 100 השיל 0.55% ומדד הבנקים עלה ב-0.3%. 

מדד המחירים בינואר נותר ללא שינוי זה החודש השני ברציפות, כך פרסמה השבוע הלמ"ס. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים נמצאת ברמה של 2%, בדיוק מרכז יעד האינפלציה של בנק ישראל. עם זאת, רף ציפיות האינפלציה ל-12 החודשים הקרובים, שעמד בינואר על 2.3%, עלה בפברואר ל-2.5%. 

הלמ"ס פרסמה השבוע בנוסף כי המשק צמח ב-3.6% במחצית השנייה של 2011. הנתונים מצביעים על האטה במשק, לאחר שבשנת 2010 נרשמו עליות - עלייה של 5.3% במחצית הראשונה ו-5.8% במחצית השנייה. עוד נתון שמצביע על ההאטה הוא הייצוא של ישראל אשר ירד בינואר, בעוד היבוא גדל והגירעון המסחרי צמח לשיא של 1.7 מיליארד דולרים. 

כלכלני בנק הפועלים כתבו בסקירתם השבועית כי "אנו סבורים שהכלכלה המקומית עודנה חזקה, וכי תוצאות החברות בשנה הנוכחית יראו על מגמה של שיפור. התקדמות בפתרון קבוע למשבר החוב באירופה עשויה להסיר עננה מעל שוקי ההון. בד בבד, סימני ההתאוששות בכלכלה האמריקאית ממשיכים להתפרסם, וגם להם השפעה חיובית על השווקים". כלכלני בנק לאומי התייחסו למחזורי המסחר הדלילים בבורסה וכתבו כי "רמת המחזורים הנמוכה והמשבר באירופה ימשיכו להיות הגורמים העיקריים במסחר בבורסה, להערכתנו מומלץ להחזיק במגזר האנרגיה והפרמצבטיקה מעל למשקל השוק".   

קוצצים סלט יווני

בכירי האיחוד האירופי נערכו השבוע לקראת האישור הסופי הצפוי לחבילת החילוץ החדשה ליוון. זאת, לאחר שהתברר שקרן המטבע הבינלאומית תציע להשתתף בה בצורה חלקית בלבד, מה שיצריך מהמדינות השונות לשאת ברוב העול. חבילת הסיוע הנוכחית עומדת על 130 מיליארד יורו, עם זאת לאחר אישור ההעברה יוון תזדקק לגיבוש הסדר חוב מול הנושים הפרטיים, במסגרתו אלו עשויים לוותר על 70% מהחוב של יוון כלפיהם.

כלכלנים רבים מעריכים שגם אם יוון תיישם את כל הקיצוצים המתוכננים ותקבל את כל הסיוע הדרוש, היא עדיין לא תצליח לעמוד ביעד שנקבע לה, יחס חוב-תוצר של 120% עד 2020. לפי ההערכות, ייתכן שבעלי החוב של המדינה ייאלצו לוותר על סכומים נוספים.

סוכנות דירוג האשראי מודי'ס הורידה השבוע את דירוג האשראי של 6 מדינות באירופה: איטליה, ספרד, פורטוגל, סלובניה, סלובקיה ומלטה. הסוכנות גם הזהירה את צרפת, בריטניה ואוסטריה כי הן בסכנת הורדה של דירוג האשראי המושלם שלהן. לעומת זאת, דירוג האשראי של גרמניה אושר. מודי'ס הודיעה כי היא שוקלת להוריד את דירוג האשראי של 17 בנקים ו-114 מוסדות פיננסים באירופה. למרות ההודעה, צרפת וספרד גייסו בקלות יחסית 14.2 מיליארד יורו בהנפקת אג"ח. הביקוש להנפקות היה גבוה מההיצע.

ריח של בחירות 

בתום המסחר ביום שישי ננעל מדד דאו ג'ונס בשיא מאז מאי 2008 ורחוק כעת ב- 50 נקודות בלבד מרמה של 13,000 נקודות.  מדד S&P 500 ננעל בשיא של שלוש שנים. בסיכום שבועי עלה דאו ג'ונס ב-1.2%, S&P 500 התחזק ב-1.4% ונאסד"ק עלה ב-1.7%.

בחדשות המאקרו, מדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה בשיעור מתון מהצפוי בינואר. המדד עלה ב-0.2% לעומת החודש הקודם, לאחר שנותר ללא שינוי בדצמבר. תחזית הכלכלנים הייתה עלייה של 0.3%. התפוקה התעשייתית בארה"ב השלימה את הזינוק הדו-חודשי החד ביותר מאז קיץ 2009 והביטחון בענף הבנייה בארה"ב עלה לרמתו הגבוהה ביותר זה למעלה מארבע שנים. נתון הבקשות החדשות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב-11 לפברואר הפתיע ורשם את רמתו הנמוכה ביותר מאז מארס 2008. מספר הבקשות עמד על 348 אלף בעוד התחזית הייתה 365 אלף. בשבוע שקדם לו הוגשו 358 אלף בקשות. 

נשיא ארצות הברית ברק אובמה, שהחל לאחרונה בשורת צעדים שמטרתם שיפור מהיר של כלכלת ארה"ב לקראת הבחירות הקרובות, אמר השבוע: פירושו של הארגון מחדש של בסיס הייצור האמריקאי הוא שהרבה משרות אבדו לנצח. הוא הוסיף כי "היצרנים האמריקאים ממציאים עצמם מחדש בעזרת טכנולוגיות חדשות ויעילות, שעזרו ליצור 3.7 מיליון מקומות עבודה חדשים בשנתיים האחרונות. מפעלים שבהם אנשים חשבו שיעבדו עד הפרישה, עזבו את העיר. עבודות שסיפקו פרנסה טובה הוטסו מחוץ למדינה, ולא ישובו עוד, אך אין זה אומר שעלינו להתפשר על עתיד פחות טוב".

יו"ר הפד בן ברננקי התייחס השבוע למדיניותו העתידית ואמר לבנקאים בארה"ב כי הוא מודע לכך שהריבית האפסית פוגעת ברווחיות שלהם, אולם ציין כי המדיניות המוניטארית של הבנק "הכרחית" להמשך התאוששות הכלכלה האמריקנית.

איטריידר, השקעה של אופציות בינאריות