באופן לגמרי לא מפתיע הודיע נגיד בנק ישראל סטנלי פישר כי הוא מעלה את הריבית המוניטרית לחודש ינואר בעשרים וחמש נקודות בסיס. ריבית בנק ישראל תעמוד בינואר על 4.25%, וריבית הפרים בבנקים תגיע לרמה של 5.75%. למעשה לראשונה מזה למעלה משנתיים חזר והתאפס פער הריביות בין ישראל לבין ארצות הברית. ישנן הערכות כי הפד האמריקאי בישיבתו הקרובה יוריד את הריבית כך שאולי נחזור למצב שהיה מוכר כרגיל ונורמלי עד אוגוסט 2005, שבו ריבית בנק ישראל גבוהה מהריבית האמריקאית כלומר פער ריביות חיובי. מצב כזה נוצר כעת מול גוש האירו, שם הריבית עומדת על 4%.

ידענו שזה מה שיקרה, כלומר ידענו שפישר יעלה את הריבית. ברגע שפורסם מדד חודש נובמבר, שהפתיע את כל החזאים ואת כל מנהלי ההשקעות בשוק, היה ברור שהריבית תעלה בינואר ולכן תגובת השוק ביום ראשון של אחרי פרסום המדד גילמה כבר את כל ההנחות וכל הציפיות של המשקיעים.

הריבית משמשת ככלי מוניטרי אשר מסייע לבנק ישראל לשמור על עמידה ביעד טווח האינפלציה, שלהזכירכם עומד על הטווח בין 1% לבין 3%. טווח זה הוא יעד האינפלציה כבר כמה שנים ועד כניסתו של סטנלי פישר לתפקיד הנגיד האינפלציה בפועל לא הגיעה לרף התחתון של היעד. ההערכות הן כי בשנת 2007  האינפלציה תחרוג מתחום היעד ותעמוד על 3.2% ובחודשים הראשונים של 2008 האינפלציה תמשיך לעמוד על מעל ל-3%. האינפלציה בישראל מגיעה בהתאם לעליית האינפלציה בעולם כולו. בארה”ב, בסין ובחלק ממדינות אירופה נמצאת האינפלציה במגמה עלייה משמעותית כבר זמן מה.

אז ידענו שהריבית תעלה וידענו שיש עליה ברמת האינפלציה וידענו גם שסוף חודש דצמבר זה זמן טוב לאופטימיות, לשיפור תשואות ולחגיגת קניות. האמת שהיה קצת לחץ וחשש מאכזבת דצמבר, כי המסחר בשבוע שעבר לא הפגין עוצמות במניות לא בארץ ולא בעולם והיה נדמה שכל הראלי הרגיל של העליות בדצמבר לא יגיע השנה. ואז בא סוף השבוע האופטימי בארצות הברית, שהמשיך גם בערב חג המולד והעולם לא היה צריך יותר מזה. כל שוקי המניות הגיבו בהתאם וחגיגת העליות מיהרה ושטפה את המשקיעים המקומיים שרצו לקנות מניות.

ראינו עליות נאות ביום ראשון, שהמשיכו גם ביום שני וכל זה כשביום חמישי הקרוב יש לנו פקיעה של אופציות המעו”ף. ימי המסחר שנותרו עד לסוף השבוע ועד לסוף השנה יהיו מעניינים וסוערים במיוחד.

ביום רביעי בבוקר אני אארח את מוטי שהרבני, ראש דסק נגזרים בחדר מסחר של הבנק. מוטי יתן את הערכותיו לגבי פקיעת האופציות. בשבוע הבא, ממש בסוף שנת 2007, אני אפרסם את תחזיותי לשנת 2008. תמשיכו לעקוב.