משבר באירופה הפחד חוזר לשווקים..?! אחרי תקופה של כ-3 חודשים בה ראינו אופוריה בשווקי העולם, רצף של עליות בשווקי המניות ואמירות אופטימיות שמפוזרות לכל עבר, נראה כי הפחד חוזר לשווקים על רקע משבר הפיקדונות בקפריסין ומאיים על היציבות הכלכלית בגוש האירו.
לקריאת הסקירה המלאה בפורמט PDF לחץ כאן
בסוף השבוע האחרון דווח כי קפריסין תקבל חבילת חילוץ של 10 מיליארד יורו מהאיחוד האירופאי וקרן המטבע הבינלאומית, חבילת הכוללת סעיף חריג אשר מטיל מס חד פעמי על פיקדונות בבנקים. למרות שהמס טרם אושר, ההודעה עוררה בהלה וזעם רב שכן זהו תקדים באופן בו נפגעים חשבונות פרטיים של אזרחים ותושבי חוץ. החלטה זו וגררה אחריה פאניקה גם במדינות אחרות באיחוד (ספרד, איטליה) שמצבן התקציבי עלול להוביל לחילוץ אירופאי. המסחר נפתח אתמול בירידה של האירו בכ-1% מול הדולר, לרמות של 1.295 כאשר בראייה של חודשיים אחורה מדובר בצניחה של כ-5%, בורסות העולם הגיבו בירידות חדות, מחירי הסחורות נפלו והזהב מזנק מעל רמת של 1,600 דולר לאונקיה. גם אם נתעלם מהבאזז האחרון סביב קפריסין, הסיטואציה ששוררת כרגע בגוש האירו איננה פשוטה כלל. תכניות הצנע שנכפו על המדינות ששקועות בחובות אולי מונעות את התרחבות החוב, אך ספק אם אינן מחריפות את המצב. הקיצוצים עלולים דווקא ליצור לתוצאה הפוכה שכן זה עלול להקטין צריכה, להעלות את שיעור האבטלה ולפגוע בצמיחה. בהתחשב בעובדה כי גוש האירו רשם צמיחה שלילית בשנת 2012, התמונה לא נראית כל כך ורודה..
שיעורי האבטלה גם הם לא מפסיקים לטפס, ומתקרבים כבר לרמות של 12% בגוש האירו (רמות שיא של כל הזמנים!!) ו-26% בספרד ויוצרות תסיסה חברתית גדולה מאוד וכרגע לא נראה שום פתרון קסם לסיטואציה. כך שלמרות האופוריה שראינו באמצע ינואר עקב הנפקות אג"ח מוצלחות, נתונים חיוביים מגרמניה והזרמת הכסף המאסיבית מכיוון ארה"ב, כאשר הגיע האירו לרמות של 1.365 מול הדולר, הבעיות להן צריכים למצוא פתרון הן עמוקות ודורשות שינויים מבניים, קבלת החלטות קשות ובחינת מחדש של מודל "גוש האירו". הרי זה רק עניין של זמן כמה תוכל כלכלה אחת- גרמניה- לסחוב על גבה את כל כלכלות הגוש הנחשלות.
אם נחזור לנושא קפריסין- נזכיר כי אם תקבל את הסיוע בסופו של דבר, היא תהפוך למדינה החמישית המקבלת סיוע על רקע משבר החובות, כאשר קדמו לה יוון, אירלנד, פורטוגל וספרד. על מנת למנוע תרחיש שבו תושבים ירוצו לבנקים לצורך משיכת כספים המונית הממשלה הודיע על סגירת הבנקים בימים שלישי ורביעי. משיכת כספים המונית עלולה להצית מחדש את המשבר ולגרום לאפקט דומינו ביבשת כולה. נראה, כי האירופאים מהלכים על חבל דק מאוד... הזרמת כסף בלתי פוסקת קונה אולי קצת זמן ונותנת אוויר לנשימה, אך ייתכן שמישהו שם שוכח שבסופו של יום, חובות צריך גם לפרוע!
לנה צ'צ'שוילי אפסייד פיננסי הראל בע"מ
|
