אסטרטגיה ייחודית ליצואנים

דולר/שקל

הדולר השלים בשבוע המסחר האחרון מהלך בו נחלש מול השקל בשיעור של כ-12% מהשיא בו נסחר בשלהי חודש יולי, כאשר נסחר מתחת לרף ה-3.63 שקלים.

נראה כי "הריצה" לדולר שראינו בשבועות האחרונים עקב החששות מפני החרפת משבר החובות באירופה איננה נותנת אותותיה במסחר בדולר בשוק המקומי, שכן השקל ממשיך להתחזק ואנו רואים את הצמד ברמות הנמוכות מזה כשנה וחצי.

לקריאת הסקירה המלאה בפורמט PDF לחץ כאן

ייתכן מאוד כי במצב בו תמשיך מגמה של התחזקות הדולר בעולם בעקבות נתוני מאקרו לא טובים, סנטימנט שלילי או עליית אי הוודאות- נראה תיקון של הדולר גם בשוק המקומי. אך ניסיון העבר מראה כי לא ניתן לחזות כיצד יתפתח המסחר שכן בפרקי הזמן הקצרים הוא מושפע מאירועים אקסוגניים שקשה מאוד לצפות.

הרמות בהן נסחר הדולר, יחד עם סטיות התקן שירדו בצורה משמעותית, מקשות במעט על יצואנים ביצירת עסקאות הגנה בשערים נוחים.

להלן נציג אסטרטגיה ייחודית ליצואנים אשר מאפשרת ליצור "יתרון" על תנאי השוק הנוכחיים, אך לא יצרו סיכון עודף או מיותר ביחס לחשיפה.

האסטרטגיה המוצעת

1. Buy put usd ils str 3.60
2. Sell call usd ils str 3.87
3. Buy put usd ils str 3.74 Rko 3.47
4. Sell call usd ils str 3.74 Ko 3.47

פרטי העסקה                                                                     

• צמד: דולר/שקל
• תקופה לגידור: דצמבר 2013

• שער הגנה: 3.60
• שער התחייבות: 3.87
• שער פורוורד סינטטי: 3.74
• חסם מבטל פורוורד סינטטי: 3.47
• עלות: 0.25%

משמעות

• זכות למכור דולר בשער 3.60
• התחייבות למכור דולר בשער 3.87
• בנוסף, פורוורד בשער 3.74 (הגנה והתחייבות בשער 3.74)
• העסקה הפורוורד בלבד תתבטל במידה ודולר שקל ייסחר בשער 3.47 עד מועד הפקיעה

יתרונות 

• הגנה מלאה בשער קרוב מאוד לשער השוק
• הגנה נוספת ע"י הפורוורד בשער גבוה משמעותית מהשער הנוכחי
• בשום מצב, לא נותרת החברה ללא הגנה!
• ההתחייבות אינן מיידיות (בשונה מפורוורד רגיל), ובשערים טובים משמעותית משאפשר ליצור בעסקאות פשוטות באותה עלות

סיכון

• הפורוורד עלול להתבטל במצב בו נסחר הדולר בשער 3.47, אך מובן כי זוהי עסקת "בונוס" ועדיין נשארים עם ההגנה המלאה.
• במצב של דולר עולה מעל לשער 3.87, ישנה התחייבות למכור דולרים הן בשער 3.74 והן בשער 3.87.

*המחשה גרפית של האסטרטגיה מופיעה בסקירה המלאה.

לנה צ'צ'שוילי

אפסייד פיננסי הראל בע"מ

www.upside-finance.co.il