כלכלת מקסיקו הדבר החם הבא..?!
לאחר שנים של דשדוש, נראה כי בשנים האחרונות מתחילה מקסיקו לממש את הפוטנציאל הכלכלי האדיר שלה. המיקום הגיאוגרפי האסטרטגי ביבשת ממנו היא נהנית נותן לה יתרון אדיר בסחר החוץ, והנשיא החדש אנריקה פנייה נייטו שנבחר באמצע 2012 הצהיר על רפורמות אשר אמורות להוביל אותה לחזית הקדמה הכלכלית. אך אתגרים לא פשוטים עומדים בפניה בדרך למטרה... כדי שזה יקרה, עליה להתמודד עם שחיתות בצמרת הממשל, ביורוקרטיה סבוכה, שבירת מונופולים, מלחמה בקרטלי הסמים ובלימת האלימות הגואה. אם תשכיל לעשות זאת, אין ספק כי תוכל לעמוד בציפיות הבנקים המובילים בעולם, לצבור תאוצה ולהתברג בין עשרת הכלכלות המובילות בעולם.
לקריאת הכתבה המלאה בפורמט PDF לחץ כאן
מקסיקו הייתה בין הנפגעות הקשות ביותר מהמשבר הגלובאלי של 2008, כאשר סבלה בין היתר מאובדן מקומות עבודה, סגירה מפעלים, ירידה חדה בביקושים וכתוצאה מכך התכווצות של כ-6.5% בשנת 2009 ופיחות של כ-30% במטבע. עם זאת, בכל הקשור למערכת הפיננסית, מקסיקו הציגה איתנות מרשימה: המערכת הבנקאית נשארה יציבה והיא לא חוותה משבר דיור כדוגמת ארה"ב. ייתכן כי זאת גם הסיבה להתאוששות המהירה שלה, וליציאה מהמשבר עם צמיחה של 5.5% כבר ב-2010, כאשר היא מצליחה לסגור באופן משמעותי את פערי התקופה בייצור התעשייתי.
הצמיחה של מקסיקו נמשכת, כאשר גם בשנת 2012 הציגה מקסיקו נתונים כלכליים לא רעים, בייחוד על רקע יתר כלכלות המערב המדשדשות. צמיחה של 3.3%, אינפלציה של 4.2%, גרעון של 1.2% (כאשר הממשל מחייב לשמור על עד 2% מהתוצר), ריבית של 4.5% ויחס חוב תוצר של 35%. אמנם מתחילת השנה הריבית הספיקה לרדת ל-4% והחוב קצת גדל- אך סה"כ מדובר על סטטיסטיקה יפה. בדצמבר האחרון נכנס לתפקיד נשיא חדש, צעיר ונמרץ בשם אנריקה פניה נייטו אשר יצא בהצהרות נחרצות בדבר רפורמות פוליטיות וכלכליות שעשויות להוות הטריגר שיביא למימוש הפוטנציאל הכלכלי העצום בכלכלה המקסיקנית. מקסיקו עברה לא מעט שינויים בשנים האחרונות, אך ייתכן שזה האיש אשר יצליח למנף את השינויים המאקרו כלכליים בזירה הגלובאלית. דוגמא בולטת זו תעשיית הרכב כאשר הצליחה להגדיל את היקפי הייצור בצורה משמעותית והפכה ליצואנית המכוניות הרביעית בעולם (!!) כאשר אותה מקדימות רק גרמניה, יפן ודרום קוריאה. היא הצליחה להביא חברות רכב גדולות להעביר את הייצור למדינה, סייעה ליפן לעמוד בקצב ההזמנות לאחר אסון הטבע שפקד אותה ב-2011. גם בתעשיות אחרות, כדוגמת הטקסטיל ומגזר הטכנולוגיה, מצליחה מקסיקו להתמודד מול המתחרה הגדולה ביותר שלה על היצוא לשוק האמריקאי: סין, כאשר ההאטה בצמיחה והזינוק בשכר העבודה בסין בשילוב עם הקרבה הגיאוגרפית שלה לארה"ב נותנות לה יתרון אדיר ומאפשרות לה לנגוס בנתח שוק גדול יותר.
עם זאת, אין לשכוח כלכלת מקסיקו הייתה ועודנה כלכלה מוטת ייצוא לכן פגיעה מאוד לאירועים חיצוניים. ארה"ב לבדה היא יעד לקרוב מ-80% מהייצוא ממקסיקו, כך שיש לה תלות חזקה מאוד בביקושים מהשכנה בצפון, והתחזיות הפושרות בדבר התאוששות מכיוון ארה"ב משפיעה ישירות גם על סיכוייה של מקסיקו להמשיך ולפרוח. כלכלנים מעריכים כי תרשום השנה מקסיקו צמיחה ל 3.6% וצמיחה של כ-3.8% בשנת 2014, שיעורי צמיחה נמוכים יותר מאשר ידעה בשנים האחרונות ובוודאי שאינם מספקים לטווח הארוך.
מעניין כי דווקא עם מדינות ה-BRICS, הרושמות צמיחה מהירה הרבה יותר, מקסיקו משתפת פעולה קצת פחות עם כ-5% מכלל הייצוא המיועד למדינות אלה. בשנים האחרונות פועלת מקסיקו לגיוון פעילותה הכלכלית כאשר חתמה הסכמי סחר עם מדינות אחרות באזור כמו פרו, צ'ילה וקולומביה. סה"כ מייצאת מקסיקו מוצרים בהיקף העולה על סך הייצוא מכל שאר מדיניות דרום אמריקה יחד, כאשר המסחר הבינלאומי הוא יותר מ-60% מהתמ"ג.
הפזו המקסיקני הפזו המקסיקני פתח את השנה בהתחזקות אגרסיבית מאוד מול הדולר, בדומה למרבית מטבעות העולם. הזרמת הכספים הבלתי פוסקת מצד הבנק המרכזי של ארה"ב בשילוב עם שיעור הריבית הגבוה יחסית לכלכלות המערב, יציבות מחירים ושיעור צמיחה ממוצע של יותר מ-4% בשנה, הביא להתחזקות הפזו בשיעור של כ-16% בפרק זמן של כ-9 חודשים כאשר לרגעים נסחר אף מתחת לסף ה-12 פזו לדולר. אמנם, בפרק זמן קצר בלבד של כ-3 חודשים, פוחת המטבע בשיער חד של כ-9% ונסחר כעת ברמות של 13.09 מול הדולר. חששות לגבי בעיות פוליטיות המעכבות רפורמות, יחד עם האטה אפשרית של הכלכלה המקסיקנית הביאו למכירת הפזו המקסיקני- מה שהביא לעודף היצע בשוק- והחליש בצורה דרמטית את הפזו.
מה גם, שהפזו המקסיקני הוא מטבע בעל עמדות ספקולטיביות רבות. ברגע שהחלו רחשים לגבי צמצום תכנית רכישות האג"ח של הבנק המרכזי בארה"ב- חששו משקיעים מפני ההשלכות האפשריות על המטבע ולכן ה"ריצה" לדולר הייתה חדה ומהירה והביאה להיחלשות של הפזו עוד לפני שקרה משהו בפועל. בהחלט ייתכן כי בטווח הקצר המטבע ימשיך ויהיה תנודתי, ואף ימשיך להיחלש בהשפעת ההתפתחויות בארה"ב ואירופה, אך הן הכלכלה והן המטבע נראים בעלי פוטנציאל רב בטווח הארוך.
אם לסכם את הנאמר, למרות ההאטה שנרשמת כעת בכלכלה המקסיקנית והבעיות המאפיינות אותה, נראה כי באופן יחסי מצבה לא רע בכלל. מדיניות הסחר הפתוחה, המיקום הגיאוגרפי האסטרטגי בו היא נמצאת, כוח העבודה הזול (אך עם זאת מיומן..), אי התלות שלה בתנודתיות מחירי המזון (כיוון שאת רובם מייצרת בעצמה), חוסנם של הבנקים, האינפלציה היציבה והאשראי הנוח שניתן לאזרחים ולעסקים ומגדיל את הצריכה- עשויים כולם להביא את מקסיקו לפרוח ולהיות ה"כוכבת" החדשה של הכלכלות המתעוררות.
 אך על מנת שזה יקרה, עליה להתמודד עם מיגור השחיתות הגואה בדרגים הפוליטיים, בירוקרטיה מסורבלת, אלימות, עוני, שוק "צללים" שהולך וגדל ופערים חברתיים עצומים. יישום מוצלח של רפורמות בהיבטים הללו עשויים לשנות את כללי המשחק ולהעניק למקסיקו את האפשרות להתברג בין הכלכלות המובילות בעולם. הכדור נמצא בידיים שלה. אם תצליח לעשות זאת- אין ספק שהיא בדרך הנכונה..
לנה צ'צ'שוילי אפסייד פיננסי הראל בע"מ
|