צטט: רןשמואל 2013-07-15 14:20:58
ליווי פיננסי וגיוסי הון
עולם הריביות הוא עולם סבוך ומורכב, כמו שלא ניתן לחזות שערי שער חליפין לא ניתן לחזות לטווח ארוך את הריביות. טעות שכיחה שאנו נתקלים בה רבות היא התבססות על ריבית בנק ישראל/פריים בלבד, אך העובדה כי לא חל שינוי בריבית בנק ישראל לא בהכרח אומרת שעקומי הריביות לא השתנו. עקום הריביות הינו גרף המתאר את תשואות האג"ח בזמני פדיון שונים (ציר ה-X הינו ציר הזמן, ציר ה- Y מבטא את התשואה).
לקריאת הסקירה המלאה בפורמט PDF לחץ כאן
כאשר ניגשים לבנק לבקש אשראי, בין אם זה משכנתא לצורך רכישת דירה, הלוואה לצורך החלפת רכב או אשראי לצורך מימון פעילות עסקית שוטפת יש לפעול באופן מקצועי ולדעת לא רק מה ריבית בנק ישראל אלא גם מה סביבת הריבית בארץ ובעולם, מהן הציפיות לאינפלציה, מה מגלמות תשואות אגרות החוב הממשלתיות וכדומה.
עקום ריביות שקלי, בלומברג
לאחרונה אנו נתקלים במחקרים רבים אודות נטילת משכנתאות, יועצי משכנתאות צצו כמו פטריות אחרי הגשם, מומחים רבים מציגים נתונים אודות היקפי המשכנתאות ואודות הסיכון הטמון לאורך הזמן. כמו כן, גם בנק ישראל מוטרד מאוד מהבועה הגדולה אשר עלולה להתפוצץ. לפני כשבוע בנק ישראל פרסם "כשהריבית תעלה ב 4% המשכנתאות המסוכנות יוכפלו". אמנם לא ניתן לחזות את הריביות, אך כדאי לדעת מהי רמת הסיכון אותה אנו מוכנים לקחת.
מרבית האנשים שאיתם שוחחנו, אינם בונים לוחות סילוקין מסודרים באקסל טרם לקיחת המשכנתא ולכן אינם יכולים לבנות מודלים מתאימים ואינם יכולים להריץ ניתוחי רגישות לפריים, מדד, עוגן אג"ח ועוגנים שונים. יועץ המשכנתאות בבנק לא יציג לכם ניתוח מעמיק עם ההשלכות האפשריות.
ניתן לראות באופן מובהק כי לאורך זמן המדד תמיד חיובי. אמנם ימי האינפלציה הגואה חלפו, אך לתקופות ארוכות צבירת המדד תגדיל את יתרת קרן ההלוואה ורק כעבור X שנים היא תתחיל לפחות בהדרגה.
נציג דוגמא להלוואה:
לצורך פשטות 50% צמוד מדד ו 50% פריים (כיום ישנה מגבלה של 33.33% פריים)
- הנחת אינפלציה של 2% אשר מהווה את מרכז היעד של בנק ישראל. טווח היעד של בנק ישראל נע בין 1%-3%.
- ניתן לגזור את ציפיות האינפלציה משוק ההון באמצעות נוסחת פישר תוך שימוש באגרות חוב ממשלתיות מסוג גליל ושחר.
להלן נציג ניתוחי רגישות הן למדד והן לפריים:
כאמור, נטילת הלוואה ללא בדיקה וללא הבנה כיצד שינויים אקסוגנים יכולים לשנות את גובה ההחזר עלולה לגרום לנזק רב. כמו בהשקעות, גם כאן יש להבין מהי רמת הסיכון שאותה אנו מוכנים לקחת. מלכודת הדבש היא לקחת הלוואה עם ההחזר החודשי הנמוך ביותר אולם שם טמון הסיכון הרב שכן ההחזר עלול לגדול בעשרות אחוזים בפרקי זמן לא גדולים.
הלוואה טובה אינה רק "ריבית טובה" או עד כמה טוב התמקחתם מול נציג הבנק. הלוואה טובה הינה הלוואה אשר מתאימה ללווה ומאפשרת לו לעמוד בתשלומים העתידיים.
פחות מ 15% פונים ליועץ חיצוני טרם נטילת המשכנתא, פחות מ 15% מבצעים רכישת דירה ראשונה ללא כל ייעוץ וללא כל הבנה, נעזרים בהמלצת חבר או בהמלצת גורמים לא אובייקטיבים. עבודת מחקר נכונה יכולה לחסוך מאות אלפי שקלים ולהקטין באופן משמעותי את הסיכון לנוטל ההלוואה.
רן שמואל,
אפסייד פיננסי הראל בע"מ
WWW.UPSIDE-FINANCE.CO.IL
