מי שסוחר מספיק זמן בשוק האמריקאי מכיר את "הבלגן" שנוצר סביב עונת הדוחות. מניות שעולות לפני הפרסום נופלות ברעש גדול ומניות אחרות קופצות מעלה, לעתים ללא כל אזהרה מוקדמת.

עונת הדוחות מהווה אתגר לא פשוט לסוחרים. צריך לעקוב אחר מועדי הפרסום של כל מניה רלוונטית, להיות יותר מתמיד עם אצבע על הדופק (או על המקלדת), לשמור על קור רוח ולהשתדל לא לעשות טעויות פזיזות. השוק נוטה להיות תנודתי יותר, עצבני יותר וקשה יותר לצפיה מראש ( עד כמה שזה בכלל ניתן).

יחד עם זאת ישנם סוחרים שדוקא ממתינים בציפיה לעונת הדוחות כדי לעשות "מכות" קטנות על מניות שעומדות לפרסם דוחות כספיים. ב "מכות" הכוונה כמובן היא רווח גבוה וחד פעמי באמצעות הימור, בין אם באופציות ובין אם במניות עצמן, על הכוון בו תלך המניה לאחר הפרסום. מי למעלה ומי למטה (ואז מוכרים בשורט או קונים אופציות פוט קצת לפני מועד הפרסום). 

אם אמרנו "מכות" אז ברור שיש בזה "אלמנט" של סיכון.

אלמנט? יש כאלו שיאמרו שזה "הימור מחושב". אני אישית מסכים שאם ההימור מוגבל בסכום  (בדרך כלל ניתן לקבע את סכום הסיכון רק באמצעות רכישת אופציות) זה אכן הימור מחושב אך האמת היא שבדך כלל ניתן להגדיר זאת כהימור נטו. 

נכון, אם המניה עולה לפני הפרסום ובמחזורים נאים זה עשוי להיות סימן טוב לבאות. הרי "הכרישים" בדרך כלל יודעים טוב יותר מן המשקיע הקטן מה הולך לקרות ולכן מצטיידים במניות שאותם ימכרו אחרי הפרסום ברווח נאה. כנ"ל למקרה ההפוך. המניה יורדת ויורדת, "הכבדים" מוכרים בשורט ויסגרו פוזיציה אחרי הנפילה האחרונה אחרי הדוחות. 

נכון גם לומר כי גם אם אחוז ההצלחה אינו עולה על 50 אחוז ,זאת בהנחה שההימור נעשה על בסיס שיטתי לאחר בחינה מעמיקה של ההסתברויות להצלחה , ניתן עדין להרוויח ( תוחלת חיובית ? ) ואולי אפילו הרבה אך הכול טוב ויפה ברמה התיאורטית. 

מעשית, זה לא ממש עובד.

זה הזמן להרים גבה ולומר שאני סתם מקשקש שכן "דוד" וחבר שלו "יוסי" והדודה סוזי מאמריקה, כולם, באיזה שהוא שלב, קיבלו את "הטיפ" הזה והזה ועשו את המכה שלהם. ייתכן, אני לא אומר שלא, יש לפעמים מזל בחיים אבל כשיטה אין לזה סיכוי.

במציאות אין כל דרך לדעת איך המניה הספציפית תגיב לפרסום הדוחות ואיך המשקיעים יקבלו זאת!

גם אם הצפי היה ככה והתחזית כזו וכזו  והרווח למניה עלה וכל שאר הפרמטרים, פשוט אין כל דרך לדעת או לשקלל את כל המרכיבים לתוצאה ברורה. 

רוצים הוכחה? תנסו לעקוב אחרי מניה "כבדה" בנסדק בשעת פרסום הדוחות אחרי תום המסחר.

סביר להניח שבחלק מן המקרים תחזו בנדנדה מטורפת בה המחיר מספיק לעלות ולרדת עשרה אחוז לכל כוון בפרק זמן של כמה דקות.  לפעמים רכבת ההרים נמשכת שעה ויותר עד שמקבלים את התוצאה האמיתית. אם הקרנות הגדולות המחזיקות במניה זו או אחרת לא יודעות איך להגיב מיד לאחר הפרסום וחלקן מחכות לראות מה יעשו אחרים ( ומכאן גם הבלגן בשער) אז אתם תדעו?

בואו ניקח את מנית אינטל כדוגמא: 

לפני מועד פרסום הדוחות האחרון באמצע ינואר החלה המניה לטפס במחזורים גדלים והולכים. סימן טוב לבאות? לאחר הפרסום בזמן המסחר אחרי הנעילה השער השתולל מעלה מטה ורק לאחר זמן מה התייצב בירידה של יותר מחמישה אחוז. התוצאה הייתה פער מחיר גדול ביום המסחר למחרת ובמחזור עצום.מי שהימר על גאפ למעלה בו יממש את הפוזיציה ברווח הפסיד כסף.

מה קורה כעת? אינטל עומדת שוב לפרסם דוחות מחר אחרי הסגירה. גם במקרה הזה אנו רואים מהלך עליות במחזורים גבוהים בשבוע שבועיים האחרונים. סביר להניח מהתנהלות זו שמישהו יודע משהו. ואותו מישהו קונה וקונה במחשבה או ידיעה שהמניה תמשיך לעלות אחרי הפרסום. יכול בהחלט להיות וזה באמת נראה כך אבל למעשה באותה הסתברות גם יכול לקרות ההפך . פשוט אי אפשר לדעת. 

הרבה מאד סוחרים מקצועיים קבעו לעצמם כלל. לא קונים מניות לפני פרסום דוחות! ובדיוק מן הסיבה האמורה. 

אם אנחנו לא יכולים לדעת מה הולך לקרות אין לנו למעשה כל יתרון יחסי על אחרים ולכן אנחנו מהמרים נטו. אפשר כמובן להמר בסיכון מוגבל אך מאד לא מומלץ לעשות זאת בחשיפה גדולה מדי שכן הסיכון פשוט גבוה מדי. 

כך שאם אתם סוחרים לטווח הקצר עשו לכם כלל: רואים מניה שמעניינת אתכם ? אם נמצאים בתקופת הדוחות בדקו כמה זמן נותר לפני מועד פרסום הדוחות של המניה. אם זה בטווח של כמה ימים בלבד , עברו הלאה.  אם יש יותר זמן , מספיק "לסיבוב מהיר", זה אולי אפשרי אך אל תשכחו לקחת לצאת מחלק מהפוזיציה או מכולה קצת לפני המועד.