האם תמשיך אוסטרליה להיות בחזית הקדמה הכלכלית?! דולר/דולר אוסטרלי בעשורים האחרונים עברה כלכלת אוסטרליה רפורמות מבניות אשר הציבו אותה בחזית הכלכלה העולמית, כאשר היא מציגה נתונים כלכליים מרשימים: תמ"ג לנפש מהגבוהים בעולם, שיעור אבטלה נמוך, ריבית (ריאלית) חיובית ויחס חוב תוצר נמוך. בנוסף, היא מצליחה לשמור על צמיחה חיובית ויציבה קרוב לשני עשורים ברציפות. היותה עשירה במשאבי טבע הפכה אותה ליצואנית סחורות מובילה בעולם, והמיקום הגיאוגרפי שלה הביא ליחסי מסחר ענפים עם מדינות אסיה ובייחוד סין – שצמחה בקצב אדיר והייתה זקוקה לסחורות ואנרגיה בהיקפים לא מבוטלים.
לקריאת הסקירה המלאה בפורמט PDF אמנם המשבר הגלובלי, ההאטה האחרונה בכלכלות המזרח והירידה במחירי הסחורות העיבו על פוטנציאל הצמיחה שלה והביאו אותה להוריד פעמיים את שיעור הריבית מתחילת השנה- מרמה של 3% ל-2.5% כיום. למרות זאת הריבית באוסטרליה היא עדיין מהגבוהות בין השווקים המפותחים. המערכת הפיננסית במדינה מפגינה חוסן ועוצמה ויש לזכור כי גם מהמשבר של 2008 הצליחה אוסטרליה לצאת "בזול" כאשר יישמה תכנית תמריצים והצליחה למנף את הביקושים מכלכלות אסיה על מנת לחזור ולצמוח.
הדולר האוסטרלי לאחר שהדולר האוסטרלי נסחר בתחילת שנת 2012 ברמות שיא של 1.07 מול הדולר האמריקאי, נחלש המטבע בשיעור של כ-17% ונסחר לרגעים ברמות שפל של כשנתיים 0.895 דולר. להיחלשות הביאו הורדת הריבית באוסטרליה לרמות שפל של כל הזמנים, תחזיות פושרות אודות כלכלת סין וחולשת הדולר האמריקאי בעולם. גם סטיות התקן במטבע ירדו לרמות שפל: לפני כשנתיים עמדה סטיית התקן הגלומה ל-3 חודשים על כ-15% (ואף הייתה בשיא מעל 20%), כאשר בינואר 2013 השלימה סטיית התקן צניחה של כ-71% ועמדה על שפל של 5.75%. נכון להיום עומדת סטיית התקן על 10.80%. על מנת להמחיש את ההשפעה של סטיות התקן על ביצוע עסקאות הגנה נביט בטבלה הבאה:
רכישת אופציית CALL בשער הפורוורד הייתה זולה יותר בדצמבר 2012 במעל 2% (!!) עקב הצניחה בסטיית התקן!
היחלשות המטבע בצורה כה אגרסיבית עשויה להוות הזדמנות ליצירת רווח ממצב של דולר אוסטרלי מתחזק. שיפור בכלכלה הסינית ועלייה באינפלציה באוסטרליה (בעיקר בעקבות מחירי הנדל"ן) עשויות להביא לעליית ריבית חזרה ולהביא לעלייה בשע"ח של המטבע מול הדולר האמריקאי. הפוטנציאל בכלכלה האוסטרלית ממשיך להיות גבוה, בייחוד לאור כלכלות המערב המדשדשות.
להלן אינדיקציות לרכישת אופציות CALL על הדולר האוסטרלי אשר תיצור רווח במצב של דולר אוסטרלי מתחזק. נזכיר כי בעת רכישת אופציה הסיכון היחיד הוא גובה הפרמיה ששולמה, וניתן כמובן לממש את העסקה לפני הזמן במידה ויש רווח.
* המחירים המופיעים בטבלה הם אינדיקציות בלבד והם משתנים בכל רגע נתון בהתאם למצב השוק.
לנה צ'צ'שוילי אפסייד פיננסי הראל בע"מ
|
