כותרות TheMarker >
    ';

    פרופסור רפי אלדור - רוקדים למען פרקינסון

    ברוכים הבאים לבלוג של פרופסור רפי אלדור. רפי אלדור הוא מרצה מוערך בבית הספר למנהל עסקים של המרכז הבינתחומי ובמרוצת השנים כתב טורים כלכליים בעיתונים מובילים ולימד באוניברסיטאות מהשורה הראשונה בארץ כמו גם בארה"ב.

    רפי, אשר אובחן במחלת הפרקינסון לפני 10 שנים, החל להראות שיפור משמעותי בתסמיני המחלה כאשר התחיל לעסוק בריקוד סלוני סטנדרטי. רפי נוכח לגלות על עצמו ששילוב התנועות בריקוד, רוח החיים והחברה, משפיעים באופן משמעותי על תסמיני המחלה ותורמים לשיפור איכות החיים. רפי החל להיות פעיל מאוד בהפצת הבשורה וכיום הוא משתתף בסבב הופעות ברחבי הארץ בשילוב הרצאות בנושא הריקוד ומחלת הפרקינסון.

    ההשקעה האופטימלית - כיצד להשתמש בחוכמת ההמונים כדי לייצר תיק השקעות מניב

    2 תגובות   יום שלישי, 17/12/13, 17:50

    במהלך שלושים שנות עבודתי בשוק ההון נשאלתי פעמים רבות, כיצד לחלק את תיק ההשקעות האישי בין הנכסים השונים, אגרות חוב, פיקדונות, מניות בארץ או בחו"ל  (Macro Analysis – Asset management), וכיצד הייתי בוחר נכס ספציפי בתוך קטגוריה  (Micro Analysis – Security Picking).

     

    התשובה לשתי שאלות חשובות אלו היא דומה: יש ללכת בעקבות חוכמת ההמונים - הממוצעים. כלומר, יש להסתכל כסמן (כבנצ'מרק) על תיק ההשקעות הממוצע שבא לידי ביטוי בנתוני בנק ישראל של תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור המופיע באתר של בנק ישראל.

     

    תיק ההשקעות הוא כדלקמן: כ- 16% מהנכסים מושקעים במניות בישראל, עוד כ- 7% מושקעים במניות בחו"ל והיתרה באגרות חוב ופיקדונות למיניהם, כאשר החלוקה ביניהם היא: 34% בנכסים לא צמודים, 32% בנכסים צמודי מדד ו- 11% בצמודי מט"ח.

     

    לגבי הבחירה הספציפית של כל נייר ערך בישראל ובחו"ל, אני תמיד ממליץ להשקיע במדדים בעזרת קרנות עוקבות מדד או בעזרת תעודות סל. יש ללכת בעקבות שיטתו של ג'ון בוגל (Bogle) שהבין כבר בשנת 1975 שאי אפשר להכות את השוק ויש להשקיע בקרנות צמודות למדדים אשר גובות דמי ניהול מזעריים. באסטרטגיה זו הוא נקט בחברת השקעות ונגארד (Vanguard) שהקימה זן חדש של קרנות עוקבות מדד. הן לא ניסו להכות את המדדים, אלא הסתפקו בלהיצמד אליהם, ע"י רכישת כוללת של המניות במדד מסוים או מדגם מיצג של המניות במדד הזה. גביית דמי ניהול הנמוכים ביותר  היוותה חידוש משמעותי בתקופתו. לפיכך, היום מן המפורסמות הן שבנושא  הבחירה בנכס ספציפי אין להתחבט, אלא להשקיע במדד המורחב של אותה קטגוריה.

     

    לסיכום, הבחירה הספציפית במניות היא פשוטה- יש לבחור  תעודות הסל וקרנות עוקבות מדד בארץ או בחו"ל לצורכי השקעה.

     

    נחזור עתה להשערה המרכזית של המאמר והיא שנקודת המוצא של תיק השקעות אופטימלי היא תיק הנכסים הפיננסים הממוצע של הציבור. כמובן, יש לבצע התאמות לתיק זה בהתאם לגילו ויחסו לסיכון של המשקיע. ככל שהוא צעיר יותר שיעור האחזקה שלו במניות צריך להיות גבוה יותר. ככל שהמשקיע יותר שונא סיכון עליו להחזיק בנכסים מסוכנים בשיעור נמוך יותר.

     

     לדוגמא, על אנשים מבוגרים בגילאי ה- 60 להחזיק מניות בשיעור נמוך כיוון שאין להשקעתם אופק ארוך אשר יאפשר  לשוק לבצע תיקון לאחר נפילה. לדוגמא, המשבר ב- 2008 משקיעים מבוגרים אשר יצאו מהשוק מפחד שייגמר להם הכסף לפנסיה לא זכו להנות מעליית רמת שוק המניות. ניתן להסתכל על אופק ארוך להשקעה כמורכב מתקופות קצרות רבות , וכן הוא דומה רעיונית לתיק מפוזר של מניות ולפיכך פחות מסוכן. כלומר פיזור  על פני תקופות שיש בהן קורלציה לא מלאה גורם לפיזור סיכון בין התקופות בדומה לפיזור סיכון בין מניות. ככל שאופק ההשקעה קצר יותר ההשקעה במניות מסוכנת יותר.

     

    באופן תיאורטי רכיב המניות צריך להיות מורכב ברובו מהשקעות בנכסים בחו"ל אך כתוצאה מתחושת המשקיעים המקומיים שיש להם ידע גדול יותר לגבי החברות המקומיות, שיעור האחזקה בנכסים מקומיים הוא גבוה משיעור האחזקה בחו"ל תופעת ה- Home Bias),

     

    יש לציין כי בתיק הנכסים הפיננסיים אין גמישות מלאה של השקעות של התושבים המקומיים כיוון שחלקם בעלי חברות עצמם ואינם יכולים לפזר את תיק ההשקעות שלהם.

     

    לסיכום, כאשר אני נשאל כיצד לחלק את תיק ההשקעות שלי אני מציג את תיק ההשקעות הממוצע של בנק ישראל המופיע באתר כסמן ראשי (בנצ'מרק) ובהתאם לאופק ההשקעה והגישה לסיכון של הלקוח אני מטה אותו לכיוון נכסים מסוכנים יותר או פחות.

    דרג את התוכן:

      תגובות (2)

      נא להתחבר כדי להגיב

      התחברות או הרשמה   

      סדר התגובות :
      ארעה שגיאה בזמן פרסום תגובתך. אנא בדקו את חיבור האינטרנט, או נסו לפרסם את התגובה בזמן מאוחר יותר. אם הבעיה נמשכת, נא צרו קשר עם מנהל באתר.
      /null/cdate#

      /null/text_64k_1#

      RSS
        21/12/13 13:22:
      מאמר מרתק!
        20/12/13 12:55:
      מאמר מעניין ומועיל!!

      ארכיון

      פרופיל

      רפיאלדור
      1. שלח הודעה
      2. אוף ליין
      3. אוף ליין