כותרות TheMarker >
    ';

    Media Radar

    הבלוג הזה עוסק במיגוון נושאים שקשורים רובם ככולם לאינטרנט - עם התייחסות ספציפית לנושאי מדיה. חלק מהעניינים יהיו קשורים לזירה הישראלית וחלקם לזירה הבינלאומית, בעיקר בארה\"ב

    0

    מגה-סיבובים ונאנו-ריבית

    5 תגובות   יום שבת, 3/1/15, 14:33

    (טור זה התפרסם בגיליון ינואר 2015 של מגזין TheMarker)

     

    הביקורת עליו נערמה ונערמה: האגרסיביות שלו, הסגנון האישי, הניסיון לחבל בגיוסים של מתחרים ולגנוב מהם עובדים, איסוף המידע על עיתונאים, פגיעה בפרטיות של לקוחות ועוד ועוד. כמו יזמים של סטארט אפים מצליחים אחרים, גם לטראוויס קאלאניק יש תשוקה אדירה להצליח, אבל פעם אחר פעם נראה היה שחצה את הגבול ובוודאי שהגיע למצב שבו העיסוק בו היה אינטנסיבי יותר מאשר בחברה שהקים, אובר. היו גם מי שקראו לפיטוריו.

    ואז, בדצמבר, הגיע הדבר המתבקש: אובר, בהובלתו של קאלאניק, השלימה גיוס של 1.2 מיליארד דולר לפי שווי של 40 מיליארד דולר – ומיד אחריו גיוס נוסף של 600 מיליון דולר מבאידו הסינית. קאלאניק לא הולך לשום מקום. הוא ממשיך לנהל את אובר.

    אובר אינה חברה צעירה במיוחד. היא הוקמה ב-2009. וזה גם לא הגיוס הראשון של 1.2 מיליארד דולר שביצעה – היה עוד אחד כזה בדיוק חצי שנה קודם לכן, לפי שווי של 17 מיליארד דולר. כלומר רק השנה הסטארט אפ הזה גייס 3 מיליארד דולר.

    חריג? ב-10 בדצמבר פרסם הבלוג ביזנס אינסיידר רשימה של 16 הסטארט אפים הלוהטים ביותר שהושקו ב-2014, כלומר הושקו בממוצע לפני חצי שנה.

    אחד מהם נקרא Mink והוא הוקדם על ידי יזמת צעירה בשם גרייס צ'וי, שפיתחה מדפסת תלת-ממדית שיודעת להדפיס מוצרי איפור. לא רק שמינק לא גייסה כסף, צ'וי הצהירה במפורש שאינה מעוניינת בהשקעות. מינק היא חריגה מאוד ברשימה של ביזנס אינסיידר.

    אחד הסטארט אפים האחרים ברשימה הוא Slack, שפיתח פלטפורמה לתקשורת ושיתוף פעולה בין עובדים בתוך ארגונים. באפריל החברה גייסה 42.8 מיליון דולר ובאוקטובר היא גייסה 120 מיליון דולר נוספים, כלומר 162.8 מיליון דולר רק השנה. סטארט אפ אחר הוא Jet.com. פרט לזה שלוחשים עליו שהוא רוצה לחסל את אמזון, לא ברור מה הסטארט הזה עושה, אבל הוא כבר גייס 80 מיליון דולר.

    אפשר כמובן להגיד שאובר, Slack ו-Jet.com הם מקרים אנקדוטליים, אבל זו תהיה טעות. הדו"ח של איגוד ההון סיכון האמריקאי לרבעון השלישי של 2014 מגלה עד כמה גיוסי ענק, או בכינוי המוכר הנוסף שלהם, Mega-rounds ("מגה-סיבובים"), דווקא נפוצים: פלנטיר – 165 מיליון דולר; האוז (שהוקמה על ידי ישראלים) – 165 מיליון דולר; בוקס – 158 מיליון דולר ועוד ועוד.

    למעשה, על פי הדו"ח הזה, הגיוס של סטארט אפים בארה"ב ברבעון השלישי של 2014 היה הגבוה ביותר מכל הרבעונים השלישיים בכל השנים שמאז 2001, הרבה בגלל מגה-סיבובים.

    האם תופעת המגה-סיבובים מתרחשת בד בבד עם עלייה במספר ההנפקות הציבוריות? עקרונית כן – יש יותר הנפקות, אבל בעוד שמספר והיקף המגה-סיבובים גדלים בקצב אחיד, התנודתיות בהנפקות גדולה יותר.

    אחד המתעדים והמנתחים המובילים של מגה-סיבובים הוא טומאש טונגוז, שותף בקרן ההון סיכון Redpoint. באוגוסט טונגוז כתב פוסט שאותו פתח בהפניה לכתבה שפורסמה ב-Quartz על ידי מארק דקאמבר, ובה ציין דקאמבר שעד אז ב-2014, הסכום שגויס בעשרת הגיוסים הפרטיים הגדולים ביותר היה גבוה ביותר מפי שניים מהסכום שגויס בעשר ההנפקות הציבוריות הגדולות ביותר.

    על פי הנתונים של טונגוז עצמו, מגה-סיבובים החלו באמצע העשור הקודם. ב-2005 היו פחות מעשרה כאלה והקצב הנוכחי הוא כ-50 בשנה. כמו כן, על פי הנתונים שלו, המשבר הפיננסי הגדול של 2008-2009 גרם, כצפוי, לירידה חדה בהיקף ההנפקות הציבוריות של חברות טכנולוגיה – אבל מגמת העלייה במגה-סיבובים לא נקטעה. גם ההיקף הכספי של המגה-סיבובים לא נשחק ונותר בטווח שבין 75 ו-100 מיליון דולר.

    תופעת המגה-סיבובים מתרחשת גם באירופה, אם כי בהיקפים קטנים יותר, גם בגלל שתרבות הסטארט אפים עדיין לא מפותחת כמו בארה"ב וגם מכיוון שבארה"ב יש יותר קרנות ומשקיעי הון סיכון.

    יש סיבות טובות למגה-סיבובים. הכלכלה הדיגיטלית מפותחת יותר משהיתה אי פעם. ומה שהאיץ אותה מאוד בשנים האחרונות הוא האינטרנט הנייד. סיבה אחרת היא שלפחות חלק מהסטארט אפים שמגייסים את סכומי הענק האלה מראים תוצאות כספיות משמעותיות. לדוגמה, הדלפה של הדו"חות של אובר העלתה שבסוף השנה הבאה קצב ההכנסות השנתי שלה יהיה 10 מיליארד דולר. לשם השוואה, פייסבוק, שהקומה לפני עשור, עברה את הסף של 10 מיליארד דולר לשנה רק לאחרונה.

    ובכל זאת, אי אפשר להימלט מהתחושה שמגה-סיבובים נשענים גם על יסוד כלכלי מאוד פריך – הריביות הנמוכות: בעוד שבקיץ 2007 ריבית הבנק המרכזי של ארה"ב היתה 5.25%, החל מאוקטובר 2008 היא נמוכה מ-1% ומאז יוני 2013 היא נמוכה אף מ-0.1%. ריביות כאלה תמיד דוחפות משקיעים להשקעות מסוכנות יותר ויותר. מגה-סיבובים גם קשורים בנאנו-ריבית. וברמתה הנוכחית, לריבית אין עוד לאן לרדת.

    דרג את התוכן:

      תגובות (0)

      נא להתחבר כדי להגיב

      התחברות או הרשמה   

      סדר התגובות :
      ארעה שגיאה בזמן פרסום תגובתך. אנא בדקו את חיבור האינטרנט, או נסו לפרסם את התגובה בזמן מאוחר יותר. אם הבעיה נמשכת, נא צרו קשר עם מנהל באתר.
      /null/cdate#

      /null/text_64k_1#

      אין רשומות לתצוגה

      אבו4 - מוצא מה שהקפה שכח

      ארכיון

      פרופיל

      natlipson
      1. שלח הודעה
      2. אוף ליין
      3. אוף ליין