מאת: אבי מאיר מנכ"ל החברה לניהול תיקים בכוון בית השקעות

בעקבות הלחצים האינפלציוניים ריבית הבנק המרכזי בישראל צפויה לעלות  עד סוף שנה זו.  רמת השיא המיוחסת לקצב השנתי של האינפלציה עוד לפנינו וגם השנה תעבור האינפלציה בישראל את היעד הממשלתי - הנע בטווח שבין 1% ל-3% לשנה.

אנו צופים כי קצב האינפלציה השנתי, כלומר עליית מדד המחירים לצרכן ב-12 החודשים האחרונים יתייצב סביב ה- 5.0%. נתון זה לוקח בחשבון את מדד המחירים לצרכן לחודש מאי אשר יתפרסם בעוד שבוע מהיום (א') אשר להערכותינו יעלה בשיעור של 0.7%.

נזכיר, כי מדד המחירים לצרכן המתייחס לחודש אפריל אשר פורסם בחודש מאי האחרון הצביע על כך שהאינפלציה זקפה את ראשה ועלתה ב- 1.5% המהווה כמחצית מהרף העליון של יעד האינפלציה לשנה שלמה ולכן קצב האינפלציה השנתי עומד על4.5% שעור הגבוה בהרבה מהרף האמור.

 האינפלציה לכל שנת 2007 הייתה גם היא גבוהה מהיעד המתוכנן אם כי בשיעור מתון יותר  והסתכמה  ב- 3.5%.

להערכתנו הריבית תעלה בשיעור של  0.25% כבר בזמן הקרוב. נגיד בנק ישראל סטנלי פישר הציג כבר השנה מדיניות מוניטארית מקילה  שעה שהפחית את הריבית המרכזית במשק ב- 1% - מוקדם יותר מהצפוי אולם, אנחנו מצפים לעליות נוספות, בהתחשב בשילוב של מנועי אינפלציה מהארץ ומחו"ל.

פרופ' יעקב פרנקל נגיד בנק ישראל לשעבר אומר כי "חיידק האינפלציה עדיין מושרש בתוככי המשק הישראלי. הוא היה רדום אבל כעת הוא עלול להתפרץ מחדש ולהדביק את כל המערכת, אם לא יטופל מיד ובמלוא החומרה".

פרופ' פרנקל מצפה לגל עולמי של העלאות ריבית, שלא יפסח כמובן גם על ישראל. ואכן: הריבית העכשווית של בנק ישראל נמוכה משמעותית מהאינפלציה, גם זו הקיימת בפועל וגם זו הצפויה עד סוף השנה. העלאתה של הריבית עלולה לחזק עוד יותר את השקל ולפגוע ברווחיות היצוא, מאידך,  האצת האינפלציה תפגע ברווחיות אפילו יותר.