כותרות TheMarker >
    ';

    על הריצפה

    אני מבקש לשמור על פונט 12 וצבע שחור, אני אלרגי לנסיונות התבלטות ומרפקנות כפי שהם מתבטאים בצבעים וגדלים מוגזמים.

    היחידי שמותר להשמיצו בבלוג הוא אותי (כל המרבה הרי זה משובח).

    דוקטור דום על התוכניות הכלכליות בארה"ב

    15 תגובות   יום חמישי, 19/2/09, 09:52

    פרופ' רוביני כמו כל הכלכלנים שאני קורא לאחרונה תומך בתוכניות הכלכליות שיוצאות ממשל אובמה (שלושה בשבועיים האחרונים - תימרוץ, בנקים ומשכנתאות), מכיוון שהאדון ידוע כנותן התחזיות הכלכליות הפסימיות ביותר שיש (וגם המדוייק ביותר בהקשר של הבנקים והמשבר הפיננסי) זה מעניין ואולי אפילו סיבה להיות טיפה אופטימי.

     

    הוא גם התראיין היום אצל צ'רלי רוז והיתה תוכנית מאוד מעניינת אבל היא תיהיה זמינה באינטרנט (חינם ובאורך מלא) רק מחר.

     

    יש שמועות כבר יומיים ואולי קצת יותר על כך ששוויץ מתקרבת לפשיטת רגל (בעיקר) בגלל חובות UBS וקרדייט סוויס.  זה אגב ההמלצה הראשונה שלי לדעתי שנוחלת אכזבה כה קשה (בהמלצות ההשקעה שלי מלפני שנתיים היו רק שתי המלצות, יין ופרנק שווצרי בגלל האמונה שלהם מערכת בנקים זהירה מאוד.


    תנועת הקונטיינרים יורדת בצורה דרסטית באסיה וגם בארה"ב מה שמצביע על המשך הקיפאון במסחר הבין לאומי.

    עוד סימן לחולשת הכלכלה הסינים הוא שוק הדיזל שמראה נפילת צוקים מאוד חדה בביקושים.

    אני עדיין לא מצליח להבין איך למרות הכל כולם חושבים שהנפילה בתוצר הסיני מתייצבת. זמנים מאתגרים.


    צרפתי גם את התוכנית של צ'רלי רוז מאתמול.
    דרג את התוכן:

      תגובות (15)

      נא להתחבר כדי להגיב

      התחברות או הרשמה   

      סדר התגובות :
      ארעה שגיאה בזמן פרסום תגובתך. אנא בדקו את חיבור האינטרנט, או נסו לפרסם את התגובה בזמן מאוחר יותר. אם הבעיה נמשכת, נא צרו קשר עם מנהל באתר.
      /null/cdate#

      /null/text_64k_1#

      RSS
        16/3/09 00:46:

      צטט: קורה בקפה 2009-03-16 00:36:46

      צטט: איתמר פרחי 2009-03-04 23:54:30


      אין מה לדבר פה על סיפורי יפן, היום מדובר על מדיניות מרחיבה אגרסיבית בינלאומית, אין שום סיבה נראת לעין שתמנע הצלחה.

       

      תגדיר הצלחה ?

      כמה גידול ב GDP ב 2010 וכמה ב 2011 ?

      בארה"ב, בעולם?

       

       

       אני חושב שצמיחה מעל ל 2% ב 2010 יהיה הצלחה ודי אפשרית. 

       

      עוד דבר שמאוד מבדיל את ארה"ב מיפן היא העובדה שבארה"ב יש גידול אוכלוסיה גדול שיכול לספוג את העודף בבתים בצורה די מהירה (נגיד שנתיים מקסימום) מה שביפן לקח הרבה שנים בגלל חוסר גידול באוכלוסיה.

        16/3/09 00:36:

      צטט: איתמר פרחי 2009-03-04 23:54:30


      אין מה לדבר פה על סיפורי יפן, היום מדובר על מדיניות מרחיבה אגרסיבית בינלאומית, אין שום סיבה נראת לעין שתמנע הצלחה.

       

      תגדיר הצלחה ?

      כמה גידול ב GDP ב 2010 וכמה ב 2011 ?

      בארה"ב, בעולם?

       

        4/3/09 23:54:

      צטט: קורה בקפה 2009-03-04 14:22:55

      צטט: איתמר פרחי 2009-03-02 01:01:48

      צטט: קורה בקפה 2009-03-01 15:57:22


      הציפיה ליציאה מהמיתון ב 2010 אין לה לטעמי על מה להתבסס. לא שמעתי אף אחד מסביר מאיפה תבוא צמיחה (לא עצירת ההתכווצות).

       

       

       

      איך שגמרתי לענות לך גיליתי שניו יורק טיימס עשו ספשייל למתי יגמר המיתון עם עמה כלכלנים בכירים מאוד (כולל החבר רוביני) שנותנים את דעתם לנושא.

       

      את אלן ביינדר כבר קראתי ומכיוון שהוא החביב עלי מהרשימה שם ואת השאר אני אקרא שאני אתאושש מיום העבודה ומכאב הראש שחטפתי שם :)

       

       

      ראיתי שרוביני נותן שם סיכוי של 1 ל 3 למיתון בצורת  L. זה מה שאני מתכוון. גם אם אמריקה לא תמשיך להתכווץ 3 שנים ברציפות עדיין אני חושב שה GDP של 2011 לא יהיה גבוה מזה של 2008.

       

      לדעתי הוא התנה זאת בחוסר צעדים מספקים מהממשל וממשלות העולם. אתמול הודיעו הסינים שהם עשויים להגדיל את תוכנית התמרוץ שלהם עד פי 2 מגודלה המקורי.

       

      כתבתי אתמול פוסט על כך שאני מתחיל לחשוש מאינפלציה שוב, היום שכולם מרוכזים בחששות מדיפלציה יש סיכוי לא רע שכאשר העולם יצא ממיתון (בטח בתחילת השנה הבאה) לא יהיה טיפול מספיק מהיר בדיפלציה (איזה שר אוצר יוכל לעמוד על הפודיום למול מדינה עם בעיות אבטלה קשות ולהכריז על מדיניות מצמצמת ?) ועל כן סיכוי לא רע להתפרצות אינפלציונית משמעותית בקומודיטיז שונים. 

       

      אין מה לדבר פה על סיפורי יפן, היום מדובר על מדיניות מרחיבה אגרסיבית בינלאומית, אין שום סיבה נראת לעין שתמנע הצלחה.

       

       

       

        4/3/09 14:22:

      צטט: איתמר פרחי 2009-03-02 01:01:48

      צטט: קורה בקפה 2009-03-01 15:57:22


      הציפיה ליציאה מהמיתון ב 2010 אין לה לטעמי על מה להתבסס. לא שמעתי אף אחד מסביר מאיפה תבוא צמיחה (לא עצירת ההתכווצות).

       

       

       

      איך שגמרתי לענות לך גיליתי שניו יורק טיימס עשו ספשייל למתי יגמר המיתון עם עמה כלכלנים בכירים מאוד (כולל החבר רוביני) שנותנים את דעתם לנושא.

       

      את אלן ביינדר כבר קראתי ומכיוון שהוא החביב עלי מהרשימה שם ואת השאר אני אקרא שאני אתאושש מיום העבודה ומכאב הראש שחטפתי שם :)

       

       

      ראיתי שרוביני נותן שם סיכוי של 1 ל 3 למיתון בצורת  L. זה מה שאני מתכוון. גם אם אמריקה לא תמשיך להתכווץ 3 שנים ברציפות עדיין אני חושב שה GDP של 2011 לא יהיה גבוה מזה של 2008.

        2/3/09 01:01:

      צטט: קורה בקפה 2009-03-01 15:57:22


      הציפיה ליציאה מהמיתון ב 2010 אין לה לטעמי על מה להתבסס. לא שמעתי אף אחד מסביר מאיפה תבוא צמיחה (לא עצירת ההתכווצות).

       

       

       

      איך שגמרתי לענות לך גיליתי שניו יורק טיימס עשו ספשייל למתי יגמר המיתון עם עמה כלכלנים בכירים מאוד (כולל החבר רוביני) שנותנים את דעתם לנושא.

       

      את אלן ביינדר כבר קראתי ומכיוון שהוא החביב עלי מהרשימה שם ואת השאר אני אקרא שאני אתאושש מיום העבודה ומכאב הראש שחטפתי שם :)

       

        2/3/09 00:47:

      צטט: קורה בקפה 2009-03-01 16:02:16


      לעניין הבנקים באירופה שהם Too big to save - לא רק שוייץ נמצאת בבעיה הזאת אלא גם יוון, אוסטריה ואיטליה. בנקים אוסטרים היו שחקנים גדולים במזרח אירופה, ואם הם נופלים ממשלת אוסטריה לא תצליח להציל אותם בכוחות עצמה. האיחוד האירופי יצטרך למצוא פתרון יצירתי לחילוץ משותף בלי לשבור את האמנה.

       

       

       ראיתי שגרמניה לא רוצה לעזור להם עדיין. אם המדינות עם העודף המסחרי לא ישימו כתף ובכלל אירופה תחזור למדיניות הפרוטקשייניסטית שלה (לא ברור לי אם הם רק עושים קולות או שהם באמת התחילו עם השטויות האילו) זה מאוד יקשה על התאוששות הגלובאלית בכלל ושל אירופה בפרט.

        2/3/09 00:45:

      צטט: קורה בקפה 2009-03-01 15:57:22


      קודם כל, איתמר, אני רוצה להודות לך על שהכרת לנו את ד"ר דום עוד בטרם קיבל את הכינוי הזה והחשיפה הנרחבת במדיה, כך שאני יכול לראות את ההתפתחות של ראיית העולם שלו לאורך המשבר הנוכחי.

       

      אני קראתי לו ככה לפני ששמעתי מישהו אחר משתמש בשם (השם המקורי שלי הוא פרופסור doom and gloom).

       

      הביקורת שלי על הכלכלנים שראיתי היא שאני חושב שהדיון נסוב יותר מדי על המשבר הפיננסי (הבעיה המיידית) ואין הסתכלות רחבה על המשבר הכלכלי (הבעיה המתמשכת).

       

      ללא המשבר הפיננסי המיתון לא היה הופך להיות כה חמור, הבעיה עם הבנקים והתכווצות שוק האשראי היא הגורם המרכזי לירידה בצריכה (והעיקרית בייצירת בועת הנדל"ן והצריכה לפני פרוץ המשבר).

       

      הציפיה ליציאה מהמיתון ב 2010 אין לה לטעמי על מה להתבסס. לא שמעתי אף אחד מסביר מאיפה תבוא צמיחה (לא עצירת ההתכווצות).

       

      שהכל ירגע יחזרו הביקושים מהעולם המתפתח שהוא המנוע העיקרי של הכלכלה העולמית כיום, לאור הנזקים הענקיים שמייצר משבר הבנקים (תזכור שהצד השני של זה זה גם משבר בסחר הבין לאומי כי אי אפשר לסחור בלי LC, שוק מטבע יציב וכו') כנראה שהצמיחה בשנים שאחרי המשבר תשאר מתחת לפוטנציאל ארוך הטווח אבל עדיין תיהיה צמיחה. אבל לאט לאט יש מי שמצטרף לדעה שבעתיד הבינוני לא נראה ממש צמיחה, אתמול קראתי ראיון עם ביל גרוס מפימקו שטוען שכל שוק המניות גמור בגלל זה.

       

      אם בנקים יחזרו להלוות זה  לא אומר שמישהו ירצה ללוות מהם. המטרה של משקי הבית והחברות בשנים הקרובות תהיה הקטנת נטל החוב ולא הגדלה שלו, ומי שיאלץ לקחת התחייבויות נוספות כנראה יהיה כזה שתהיה לו בעיה להחזיר את החוב - משמע כזה שהבנקים ממילא לא רוצים להלוות לו.

       

       

       גולדמן לפני יותר מחצי שנה יצאו עם מחקר שטען שמשקי הבית בארה"ב יעברו מעודף צריכה של 5% לחיסכון של 10%, מהנתונים שיוצאים עכשיו נראה שאנחנו כבר עומדים על שיעור חיסכון שמתקרב ל 5% ככה שגם בתסריט הדי גרוע הזה לא נשאר הרבה בשר להמשך התכווצות כתוצאה מחיסכון (חלק לא מבוטל מהשינוי הגדול הזה היה בגלל הירידה במחירי האנרגיה שאינם גורעים המון מהכלכלה כי חלק נכבד מהם מיובא).

       

      הבנקים מפחדים מהמשך התכווצות בכלכלה ומעליה באבטלה ועל כן לא מעוניינים להלוות כסף כמעט לאף אחד (האמת שהם מלווים הרבה יותר ממה שעושים מזה והבעיה הגדולה באמת זה דווקא בשוק האיגו"ח של הלוואות צרכנים ועל כן הבעיה היא יותר בכרטיסי אשראי והלוואות ליסינג), זה חלק מלולאת הפיידבאק השלילית. לא ברור לי איך ומתי היא תשבר אבל המומחים טוענים (זה תחום שלא התעמקתי בו) שברננקי בדרך הנכונה וזה יגמר בקרוב.

        1/3/09 16:02:


      לעניין הבנקים באירופה שהם Too big to save - לא רק שוייץ נמצאת בבעיה הזאת אלא גם יוון, אוסטריה ואיטליה. בנקים אוסטרים היו שחקנים גדולים במזרח אירופה, ואם הם נופלים ממשלת אוסטריה לא תצליח להציל אותם בכוחות עצמה. האיחוד האירופי יצטרך למצוא פתרון יצירתי לחילוץ משותף בלי לשבור את האמנה.

       

        1/3/09 15:57:


      קודם כל, איתמר, אני רוצה להודות לך על שהכרת לנו את ד"ר דום עוד בטרם קיבל את הכינוי הזה והחשיפה הנרחבת במדיה, כך שאני יכול לראות את ההתפתחות של ראיית העולם שלו לאורך המשבר הנוכחי.

      הביקורת שלי על הכלכלנים שראיתי היא שאני חושב שהדיון נסוב יותר מדי על המשבר הפיננסי (הבעיה המיידית) ואין הסתכלות רחבה על המשבר הכלכלי (הבעיה המתמשכת).

      הציפיה ליציאה מהמיתון ב 2010 אין לה לטעמי על מה להתבסס. לא שמעתי אף אחד מסביר מאיפה תבוא צמיחה (לא עצירת ההתכווצות).

      אם בנקים יחזרו להלוות זה  לא אומר שמישהו ירצה ללוות מהם. המטרה של משקי הבית והחברות בשנים הקרובות תהיה הקטנת נטל החוב ולא הגדלה שלו, ומי שיאלץ לקחת התחייבויות נוספות כנראה יהיה כזה שתהיה לו בעיה להחזיר את החוב - משמע כזה שהבנקים ממילא לא רוצים להלוות לו.

       

        21/2/09 00:18:

      צטט: איתי פורמן 2009-02-20 17:46:26

      אני האמת השתכנעתי שיש בעיה חמורה מאוד לשוויץ. אני מניח ש- UBS וקרדיט סוייס גדולים מידי בשביל ליפול וכנראה יבוא חילוץ, השאלה של מי. אני לא חושב ששוייץ יכולה לחלץ לבדה את המערכת הפיננסית שלה וגם ארה"ב לא תהיה מעוניינת במחיקה של UBS, אבל חילוץ של הבנק ע"י ארה"ב משמעו, כמעט, מכירת שוויץ לארה"ב... כך שאני משער שהחילוץ יהיה שוויצרי באופן מלא וששוויץ תיאלץ לקבל סיוע בינלאומי.

       

      בין כך ובין כך, הפרנק השוויצרי הוא שורט אחד גדול.

       

       אל תזכיר לי את הטעות הזאת.

       

      מאז שהתחלתי לכתוב על המשבר הממשמש ובא כתבתי שההמלצה היחידה שלי להשקעה זה הפרנק השווצרי והיין היפני (קצת בתור בדיחה אומנם).

       

      לאור גודל המשבר אני חושב שהבעיה האמיתית היא שיטת הפנסיה בעולם המערבי בכללותה, ללא צמיחה גדולה בעולם המתפתח אין לדור שלנו כבר סיכוי לפרוש לפני גיל 70 (ובטח שאין לדורות הבאים).

        20/2/09 17:46:

      אני האמת השתכנעתי שיש בעיה חמורה מאוד לשוויץ. אני מניח ש- UBS וקרדיט סוייס גדולים מידי בשביל ליפול וכנראה יבוא חילוץ, השאלה של מי. אני לא חושב ששוייץ יכולה לחלץ לבדה את המערכת הפיננסית שלה וגם ארה"ב לא תהיה מעוניינת במחיקה של UBS, אבל חילוץ של הבנק ע"י ארה"ב משמעו, כמעט, מכירת שוויץ לארה"ב... כך שאני משער שהחילוץ יהיה שוויצרי באופן מלא וששוויץ תיאלץ לקבל סיוע בינלאומי.

       

      בין כך ובין כך, הפרנק השוויצרי הוא שורט אחד גדול.

        20/2/09 02:56:

      צטט: pooloo 2009-02-20 02:13:28

      שימו לב לצרה המתבשלת באיזור היורו של מזרח אירופה ורוסיה.

       

      http://www.telegraph.co.uk/finance/comment/ambroseevans_pritchard/4623525/Failure-to-save-East-Europe-will-lead-to-worldwide-meltdown.html

       

      זה הרבה בלאגן...

       

      על זה מדובר, כבר אין ספק שחלק גדול ממדינות מזרח אירופה נמצאות מעשית בפשיטת רגל אלא על כמה ממערב אירופה הן סוחבות אחריהן.

       

      יש לאחרונה דיבורים על כך ששוויץ הולכת להיות קורבן ראשון בגלל חשיפת הבנקים השוויצרים למזרח אירופה.

       

        20/2/09 02:13:

      שימו לב לצרה המתבשלת באיזור היורו של מזרח אירופה ורוסיה.

       

      http://www.telegraph.co.uk/finance/comment/ambroseevans_pritchard/4623525/Failure-to-save-East-Europe-will-lead-to-worldwide-meltdown.html

       

      זה הרבה בלאגן...

        20/2/09 00:02:

      צטט: איתי פורמן 2009-02-19 17:35:41

      מה אתה חושב על הסיפור השוויצרי? נשמע דיי משכנע אם אתה שואל אותי.

       

       לא ברור לי מידת המחוייבות של שוויץ לבנקים שלה אבל בהנחה שהמצב לא ישתפר בקרוב ואירופה לא תחלץ לעזרת מזרח אירופה בהיקף גדול (אני חושב שגרמניה ועוד כמה כלכלות עם עודף מסחרי צריכות לעשות תוכנית תמרוץ למזרח אירופה בצורה זאת או אחרת) אפשר להגיד להיתראות ל UBS ולקרדיט סוויס (אני אסייג בכך שלא עברתי בעצמי על הדוחות שלהם אבל קראתי מספיק כדי להאמין).

       

      אגב אם אני לא טועה דנקנר זרק איזה מליארד דולר לאחד מהבנקים המדוברים בעיצומו של משבר הנזילות האחרון ושרו לו שירי הלל על איך שהוא הרוויח כמה עשרות מליונים ביום אחד, מעניין איך הסיפור הזה מתגלגל.


      תבדוק דרך איזה חברה הוא עשה את זה כי זה יכול להשפיע גם על הכלכלה בארץ שסכום כזה מתאייד.
        19/2/09 17:35:
      מה אתה חושב על הסיפור השוויצרי? נשמע דיי משכנע אם אתה שואל אותי.

      ארכיון

      תגיות

      פרופיל

      איתמר פרחי
      1. שלח הודעה
      2. אוף ליין
      3. אוף ליין