חברת איי אף אן מציגה לנו דוגמא להשתלטות על שלד בורסאי ללא רכישה מסיבית של מניות.
חברה זו מציגה כיצד גרעין שליטה זעיר מנסה לנצל את כוחו בגרעין שליטה ולנשל למעשה את מחזיקי יתר המניות (את הרוב!).
חברה זו מהווה שלב בורסאי חסר תוכן.
בשלישי ליולי החברה דווחה שהיא תנפיק מניות לקבוצת משקעים ברשות רוני שטרנבך כך שאחוז המניות בידי קבוצת המשקיעים לאחר ההנפקה יעמוד של 86%.
כלומר, יחס דילול של אחד לשבע לכל מחזיק מניות נוכחי.
קבוצת המשקיעים תשלם 29 אגורות למניה.
מחיר המניה ערב ההודעה היה 67 אגורות, כלומר, המשקיעים מקבלים את החברה בפחות "מחצי מחיר".
החום הלוהט של יולי הוביל לעליה במחיר השלד הזה באותו יום המסחר ב- 17% במחזור ענק של 9 מיליון ש"ח (קרוב למחצית המניות שבמחזור) לשער של 78 אגורות.
האם המשקיעים לא קלטו שמוכרים אותם בזול? הרי זו חדשה רעה מאוד למחזיקי המניות. אבל בימי גאות בעיצומה של מתקפת השלדים היו מי שקנו כל דבר. היום מחיר השלד הוא כבר 49 אגורות למניה.
בעל העניין היחיד כרגע בחברה הוא ירון ייני המחזיק ב- 6% מהמניות.
ערך המניות שבאחזקתו כעת הוא מעט יותר ממליון ש"ח. ערך השוק הנוכחי של מניות הציבור הוא 16 מיליון ש"ח, אבל הן עומדות להיות מדוללות למשקיעים שמקבלים הנחה של 40% על מחיר המניה הנוכחי.
וכך, מבלי לרכוש את מרבית המניות, יש כאן קבוצה המנצלת את חוסר ההתערבות של מחזיקי מניות המיעוט, כדי לקחת מהם את החברה בזול, אפילו בזול מאוד - בערך של 29 אגורות למניה.
היום החברה פרסמה את ההזמנה לישיבה:
http://maya.tase.co.il/bursa/report.asp?report_cd=285279-00&CompCd=1088&Type=Pdf
מדובר למעשה בהקצאת זכויות לקבוצה מוגבלת של ניצעים, כלומר, ניתנת פריווילגיה לקבוצה מאוד מסויימת של אנשים שלא ניתנת ליתר מחזיקי המניות. פריווילגיה לרכישת החברה בזול מאוד. בכך משתלטת הקבוצה על החברה מבלי לרכוש את מניות החברה מהפרטים המחזיקים בהן. השתלטות ע"י כיווץ כל מניה קיימת לשביעית מכח ההשפעה שלה.
בין מקבלי הפריווילגיה מצויים גורמים מוסדיים גדולים כגון גילאון, מנורה, מילניום, מיטב, ופועלים אי בי איי. גורמים אלו מצטרפים לחגיגת הקניות בזול - יחד עם בעלי השליטה החדשים.
כאשר כל כך הרבה גופים גדולים חוברים יחד כדי להשתלט על שלד בורסאי, ספק אם מחזיקי המניות הנוכחיים יוכלו להתנגד. אחרי הנפקת הזכויות בעלי המניות הנוכחיים יהיו מיעוט מבוטל.
בנוסף, בעלי השליטה החדשים מבטיחים לעצמם מענק של 5% על הרווח השנתי לפני מס (ליתר דיוק על הרווח שמעל ל 5000 ש"ח בשנה...), ואופציות נוספות במחיר מימוש של 32 אגורות. כמו כן נחתם הסכם ניהול נדיב.
קבוצה זו משתלטת על השלד הבורסאי במחיר זול מאוד, בתמיכת גורמים מוסדיים מהמובילים במשק, ותוך אפליה לרעה של מרבית מחזיקי המניות. מדובר בפתיחה רעה מאוד לחיי חברה חדשה, בהתייחסות בעייתית למחזיקי המיעוט.
מהלך הוגן היה מאפשר את כישת הזכויות לכל מחזיקי המניות - אבל אז בעלי השליטה לא היו משיגים את הדילול הנדרש מיתר בעלי המניות.
המהלך של בעלי השליטה באיי אף אן חוקי. חוקי אבל מסריח. האם אין כללי אתיקה בתחום זה? מדוע המשקיעים המוסדיים לוקחים בכך חלק?
אבל המהלך הזה הוא לא בלתי נמנע. בעלי המניות הנוכחיים יכולים למנוע את הדילול שלהם.
כל שהם צריכים זה להגיע ביום חמישי, - 23 לאוגוסט, בשעה 11, למשרדי החברה במגדל משה אביב, קומה 49 ולהצביע נגד ההצעה. כאשר הרוב שיכריע הוא זה של האנשים שאינם נמצאים ברשימת מקבלי ההטבה.
טלפון החברה לבירורים הוא 03-6114922.
אני לא מחזיק במניה. לא אלו השותפים שאני רוצה. אבל למחזיקי המניות יש עדיין הזדמנות להתאחד ולשמור על ערך הנייר שבידיהם.
הוספת תגובה על "איך להשתלט על שלד בורסאי מבלי לרכוש את המניות"
נא להתחבר כדי להגיב.
התחברות או הרשמה