שאלה זו אני שואל את עצמי במשך החודשים האחרונים, ועל פניו היא נשמעת רטורית, אולם התשובה היא לא כל כך פשוטה. יבואו ויאמרו: "מה זה משנה, אני בכל מקרה לוקח מניות עם ווליום גבוה", אחרים יאמרו: "לא משנה הווליום בשוק, אלא המגמה היומית" ואחרים יגידו: "מקסימום אתה יוצא בסטופ-לוס" וכו' וכו'...

כפי שאתם נוכחים לדעת, הדעות חלוקות בנושא. חלק מהסוחרים שנכנסים לפוזיציה משוכנעים שמדובר בטרייד שחייב להניב תוצאות  משביעות-רצון, תוך התחשבות בעובדה שהתבנית מושלמת, ויש ווליום במנייה. בנוסף, לוקחים בחשבון את מגמת השוק. למרות שהתנאים לכניסה הבשילו, המנייה עדיין "לא מספקת את הסחורה". מה שכן, היא פורצת מספר סנטים בודדים וחוזרת אל מתחת למחיר הכניסה. במקרה הטוב, היא מתמקמת לה באיזור שמעל נקודת הפריצה ונכנסת לדשדוש מתקדם. כאשר השוק מייצר "ספייק" מהיר עקב הווליום הדליל, הסטופ-לוס נתפס. במקרה אחר, המנייה פורצת כמה סנטים, ומחייבת את הסוחר לקחת "פרשל" לפני הזמן (עקב ניסיון קודם), בתקוה שהמנייה תמשיך להניב רווחים, וכל זאת על מנת להבטיח תשואה מינימלית. זהו תהליך חוזר ונשנה  בכל ימי המסחר כפועל יוצא של ווליום בשוק נמוך.

משהו לא מתפקד בתקופה האחרונה. אני שומע זאת מכמה וכמה סוחרים-יומיים, והתשובה לפי דעתי טמונה בווליום בשוק. לדוגמא, MSFT: שליש מהווליום בממוצע החצי שנתי, או INTC: מנייה מהמובילות בשוק, וישנן דוגמאות לרוב. צריך רק להשוות את הווליום בין התקופות.

אישית, אני דוגל בשיטה שבה המנייה לא פורצת מיד ולא מניבה רווחים כמצופה (במסחר תוך-יומי ולא סווינג), חייבים לנקוט באמצעי זהירות לצמצום הסיכון, כגון: הקטנת כמות לחצי, או לחילופין קירוב הסטופ-לוס. אחרת הסיכון לא שווה את הסיכוי, שהרי "בנינו" על פריצה לא? ישנה דרך מסוימת למסחר, שהוכיחה את עצמה שנים רבות וכלל הסוחרים בעולם (שאני מכיר) מתנהלים בדרך זו. אך נקיטת אמצעי-זהירות נוספים איננה גורעת, אדרבה, בימים אלו מדובר ביתרון מובהק.

מדד ה-SPY (ראו גרף מצורף) משקף את התמונה בברור: ישנה ירידה משמעותית בחודשים האחרונים בווליום, ועם כל זאת אנו עדים לעליות במרוצת החודשים האחרונים. מצב זה אינו בריא, ואפילו הייתי מרחיק לכת ומגדיר אותו כמסוכן. העליות בברוסה בארה"ב לא משקפות את המציאות העגומה שהכלכלה האמריקאית נתונה בה. ירידת הווליום מצביעה על חוסר התעניינות מצדם של גופים גדולים, שנמנעים מלקחת חלק "בחגיגה". ככל הנראה להם יש נתונים על הכלכלה האמריקאית, שלנו אין. על עליות חדות בנפט ומשמעותן כבר דיברנו?

לסיכום: עצתי לסוחרים היומיים היא שבתקופה זו, כאשר הדברים ממש לא ברורים יש להקטין כמויות בכניסה לפוזיציות, ואם המנייה לא עונה על הצפיות כפי שהזכרתי לעיל, קרבו סטופים או לחילופין תמכרו חצי. כמובן שזו דעתי האישית שלא בהכרח מתאימה לצרכיו של סוחר זה או אחר, וכל אחד כטוב בעיניו יעשה

בהצלחה.

הי ראובן,

עוד פוסט של אזהרה מעולם לא הזיק, בטח לא במציאות של ימינו.

אהבתי את הפסקה הראשונה... אתה מציג מגוון דעות ואז כותב "כפי שאתם נוכחים לדעת, הדעות חלוקות בנושא."   

עוד קצת אימונים ותוכל להיות עיתונאי...  

צטט: drshy 2009-06-12 19:59:41

הי ראובן,

 

עוד פוסט של אזהרה מעולם לא הזיק, בטח לא במציאות של ימינו.

 

אהבתי את הפסקה הראשונה... אתה מציג מגוון דעות ואז כותב "כפי שאתם נוכחים לדעת, הדעות חלוקות בנושא."   

עוד קצת אימונים ותוכל להיות עיתונאי...  

 

הי שי .

עיתונאי אני כבר לא אהיה בגלגול הזה.

לגבי הטרייד שהעלתה ,עדיין לא התעמקתי בו ,על פניו לא ראיתי נקודת כניסה טובה.

 אפשר לתמצת את הדילמה בשאלה הבאה: האם הראלי האחרון בשווקים מעיד אל תחילתו של שוק שורי או שהוא בגדר תיקון טכני בתוך שוק דובי שעדיין לא אמר את המילה האחרונה?

ההתנהלות בעייתית שכן הראלי אינו מלווה בעליה מקבילה בווליום והדבר מעורר חשד.

אכן, הניתוח הטכני מתריע מפני עליות ללא גידול במחזורים ובמרבית המקרים מסתבר כי המגמה הראשית (במקרה שלפנינו המגמה הדובית)  היא שמנצחת בסופו של דבר.

כל זה נכון במישור התיאורטי אבל המציאות לפעמים מורכבת יותר: בפועל, ביציאה משוק דובי התנהלות השוק שונה.

כך בהיפוך המגמה שהתרחש באוקטובר 2002: אם אנו מנתחים את מהלך גל העליות הראשון של הדאו מגיעים למסקנה כי למרות שהמגמה החיובית לא לוותה בגידול מקביל במחזורים הסתבר בדיעבד כי עלייה זו לא רק שהייתה אמינה אלא שלמעשה "בישרה" את תחילתו  של המהלך השורי שנמשך עד לסופה של שנת 2007.

אפשר להיווכח בכך אם נכנסים לאתר יאהו למשל: הגרף ועמודת המחזורים שבתחתיתו ממחישים היטב את העובדה הזו: המחזורים הולכים ומתכווצים במקביל לעליות.

לעובדה המוזרה הזו יש הסבר - בעיקרו פסיכולוגי.

אם, בקיץ רגיל - אין יחסית ווליום למסחר!

אז, בקיץ של מיתון רציני, כששוק תקוע בתעלה צרה כבר חודשיים, עם עובדות מראות שרוב המחזורים הקטנים הן בעיקר של תוכנות ורובוטים, ומצד שני הממשלה "מחבקת" את השוק כדי שלא יזוז לאף מקום - אין בכלל ווליום למסחר.

רק יציאה מתעלת המסחר תצדיק מסחר רציני. יש דברים נחמדים פה ושם אבל בלי יותר מדי התלהבות. נא לחכות בסבלנות לספטמבר.