ישנם תנאים בשוק שחייבים להתקיים כדי שסוחרים יוכלו להרוויח כסף ממסחר במניות על בסיס קבוע. לאחרונה אני עד לכל מיני שמועות שהתנאים בשוק השתנו לבלי היכר, והקושי לעשות כסף הולך וגובר. אני שומע מסוחרים את התגובות הבאות: "שוק קשה מאוד בתקופה האחרונה", או "השוק מאוד תנודתי, ובכל טרייד שאני לוקח הסיכויים להצלחה קטנים מיום ליום" וכן: "אתמול הפסדתי, לכן היום אני לא סוחר".
הבעיה נעוצה במקרו ולא במיקרו. אסטרטגיות יש לרוב: חוסן מנטלי, היצמדות לתוכנית עבודה מוסדרת, וכו'. סוחרים מסוימים אינם יודעים להצביע היכן בדיוק הבעיה, והם ממשיכים לדבוק בקנאות בדרכי המסחר שהציבו לעצמם מראש, שמתאימות לאופי המסחר שלהם. דרכים אלה הפיקו רווחים נאים בעבר הלא רחוק, אך היום למרבה ההפתעה השיטה לא עובדת כבעבר.
בחיפוש אחר הסיבה "מדוע השוק קשה?", פונים אותם סוחרים לכיוונים שונים ומשונים למציאת פיתרון. חלקם מדשדש בפורומים שונים אחר אינפורמציה שתפיג את "עננת הערפל" שנפלה עליהם. אחרים מקימים קבוצות תמיכה שבהן החברים ישפכו את אשר על ליבם, ויחד ילבנו את הבעיות שכרוכות בטריידים הכושלים.
על פי ביצועי המדדים שעלו חדות בחודשים האחרונים, נראה על פניו שהכלכלה האמריקאית "בדרך החוצה" מהמיתון. ואולם, אם בוחנים את המדדים לפי סקטורים, מתבררת תמונה לא כל כך מעודדת, בלשון המעטה. עיקר העליות מיוחסות לסקטורי האנרגיה (נפט) והטכנולוגיה כדוגמת: AAPL -MSFT-CSCO-ORCL- INTCוכיוצא באלו. חברות אלה שייכות לבורסת ה- NASDAQ ומשקלן במדד מאוד משמעותי. הן אלו שמשכו את "העגלה" בעליה.
מניות האנרגיה עשו עליה מרשימה לכל הדעות, מאזור ה35$ עד למעל 70$. בימים אלה הנפט מתקן חלק מהעליות. כמובן ישנם סקטורים נוספים שתרמו לעליות, לדוגמה: מתכות למינהן, סחורות וכו'. כאן נכנס לתמונה אלמנט נוסף: היחלשות המטבע האמריקאי שמשפיעה לטובה על המניות בסקטורים אלו. אנחנו מזהים בשבועות האחרונים התמתנות בעליות ואפילו תיקון. כל זאת בהמתנה לתקופת הדו"חות שתחילתה בחודש יולי. לדעתי, הדו"חות ישקפו תמונת מצב עגומה (הלוואי ואתבדה) בכלכלה האמריקאית ויעיבו על העליות. ובכל זאת השאלה שנשאלת היא: האם למניות הטכנולוגיה והאנרגיה "נגמר הסוס"? התשובה קרובה מתמיד.
התנהלות הנגיד ברננקי, הריבית הנמוכה, הזרמת הון עתק על ידי הבנק המרכזי לעידוד הכלכלה, הצלת הבנקים: מהלכים אלה תפקידם "למנף" את כוחו של הבנק ולעזור בחילוץ הכלכלה האמריקאית מהמיתון. זו "אליה וקוץ בה" משום שמצד אחד קיימים בתוכנית יתרונות רבים: תרומה להמרצת הכלכלה, עזרה ליצואנים (או יותר נכון, למה שנשאר מהיצוא לאחר שמאות ואלפי מפעלים עברו לייצר בסין), האצת ההתאוששות בשוק הדיור, והקלה על החזרי המשכנתאות שנלקחו בריבית גבוהה. כך שהתוצאה המיוחלת והסופית תהיה יציאה מהמיתון בטווח הקצר ביותר.
החסרונות בתוכנית זו הם: אינפלציה גבוהה, גרעון ממשלתי שרק "הולך ותופח" ולבסוף עליות מחירי סחורות ואנרגיה. זה מחזיר אותנו לנושא המרכזי במאמר, דהיינו הסיבות לעליות בשוק בחודשים האחרונים שמתבטאות בווליום נמוך ביותר, אין להן אחיזה במציאות. למרות שאינני כלכלן, או אחד שמתיימר להיות, זו דעתי האישית.
לסיכום: לעליות בחודשים האחרונים אין בסיס מוצק, בהתחשב בעובדה שהווליום עם הזמן הלך וקטן דרסטית. היו שאמרו: "אין התלהבות מהירידות" (התיקון בשוק), זו כמובן דרך "לטמון את הראש בחול" ו-"להתמקד בחצי הכוס הריקה". אני לעומת זאת, גורס את ההיפך הגמור, כלומר: "לא היתה התלהבות מהעליות בחודשים האחרונים", והראייה לכך היא ווליום הולך וקטן.
לכן, צפו לשוק תנודתי מאוד בחודש הבא. להערכתי הדו"חות הקרבים מאוד משמעותיים לחיזוק הקולות המצדדים בטיעון שהכלכלה האמריקאית "בדרך החוצה" מהמיתון. הדו"חות "ישפכו" אור חדש על קצב ההתאוששות של הכלכלה, וזה יבוא לידי ביטוי בווליום בשוק. כאן נכנסים לתמונה הגופי הממסד הגדולים, שלא היו מעורבים בשוק עד כה. עד יולי, השוק ימשיך בדשדוש והחיים לסוחרים היומיים לא יהיו קלים יותר. העצה שלי היא, להנמיך צפיות מהשוק, להנמיך כמויות ולהתאזר בסבלנות. לטובת כולנו, אני מקווה שהדו"חות ישקפו מגמה חיובית, "רכבת הרים" אמרנו?
מקווה שבזאת "תרמתי" מנסיוני הדל לפיזור הערפל האופף את הבעיתיות במסחר שהתעוררה לאחרונה. יש לציין שהעלתי בעבר מאמרים לדיון, העוסקים בין השאר בנושא זה ( "הווליום בשוק כגורם משמעותי בקבלת החלטות", "הווליום ב-SPY הולך וקטן" ). מאמרים אלה מצביעים על הבעיה שקיימת מזה כמה חודשים בשוק, שסוחרים לא נותנים עליה מספיק את הדעת. בנוסף, מוזכר שם נושא הווליום שכל כך חיוני למסחר יומי תקין ורווחי.
בקובץ המצורף ניתן לקבל תמונה כללית על תנועות השוק בחודשים האחרונים.
כל האינפורמציה לעי"ל הינה לצורכי לימוד בלבד ולא המלצה לגוף זה או אחר ,כל העושה שימוש בה לצרכיו עושה זאת על אחריותו הבלעדית .
ראובן.
הוספת תגובה על "עונת הדו"חות בפתח"
נא להתחבר כדי להגיב.
התחברות או הרשמה