צטט: itzik rdvc.co.il 2007-08-22 16:31:38
צטט: 1dror1 2007-08-22 14:29:32
מי שמתעניין בהשקעה בניירות ערך המירים במסלול הפידיון צריך לשים לב שהחברה אכן מסוגלת לעמות בפידיון - כלומר לקרוא את הדו"ח העדכני! האם יש לה מספיק מזומנים, כמה חובות יש לחברה וכו'... היות ואג"ח המיר בד"כ אינו מבוטח בשיעבוד.
אתה דורש כאן פעולה שבינינו, רק מעטים מסוגלים לבצע אותה ואם אתה חסוף רק לפרסומים של החברה על פי חובותיה כחברה ציבורית התמונה מאוד חלקית.
לכן, אין לנו ברירה בעצם ולעשות שימוש בדירוגים. חברות הדירוג (לפחות אלו שאנו יככולים לסמוך עליהן) יש להן גישה לנתונים רבים יותר מאשר לקהל הרחב וכמובן יש להן את המקצוענים שיודעים לעשות שערוך נכון.
לצערנו, בארץ המון חברות מרשות לעצמן לא לעשות דירוג כי קהל המשקיעים הרחב לא "מעניש" אותן על זה ע"י הורדת הביקוש. אם המשקיעים לא יסכימו לרכוש אג"ח ללא דירוג, לא יהיה להן ברירה. כי אחרת למשקיע הקטן, אין כילים לדעת את הסיכון האמיתי של אג"ח.
נכון ולא נכון, נכון שאני דורש עבודת ניתוח מסויימת (קריאת דו"חות הודעות ופירסומים גלויים לציבור), נכון שזה לא מתאים לכל אחד. לא נכון לחשוב שמשקיע עם מעט ניסיון (לא מקצוען, לא יועץ או מנהל תיקים - אלא אוטודידקט או אדם עם השכלה פיננסית שלא עובד בתחום) לא מסוגל לעשות את זה, לטעמי הדבר אפשרי וההשקה משתלמת (לדעתי מספיק ניתוח של שעה לכל נייר שנראה לך אטרקטיבי).
נקודה לא נכונה נוספת היא ההנחה שמה שקובע זה דירוג האג"ח - בוא אגלה לך סוד ידוע (אך נשכח): החברות עצמן משלמות לחברות הדירוג על הדירוג, הדירוג הוא למעשה רכוש החברה המדורגת וכשהוא נמוך החברה יכולה לאסור את פירסומו. הדבר עשוי להצביע על נטיה לדירוג גבוה ולא אמיתי (לדעתי זה לא המצב - אבל לך תדע מה הולך בארצנו...) או על כך שחברות בוחרות שלא ידרגו את ניירות הערך שלהן (בשל העלות) היות והם ממילא ניירות ערך המירים - נייר ערך שההנחה העומדת בבסיס רכישתו היא רכישה במסלול של המרה ולא פידיון.
הוספת תגובה על "דברים שחשוב לדעת על אג"ח להמרה"
נא להתחבר כדי להגיב.
התחברות או הרשמה