תל אביב מזגזגת

מדד המעו"ף חתם את שבוע המסחר החולף עם עלייה של כ- 1.3%, שאופיינה בתנודתיות רבה על רקע אי הוודאות בשווקים בכלל, ובשוק האג"ח המקומי בפרט. מניית  אפריקה ישראל איבדה בשבוע שעבר כ-35% מערכה ואמש הוסיפה כ- 10% לאובדנה הכולל. מהודעה שפורסמה אתמול עולה, שבשבוע הבא תתקיים אסיפת בעלי החוב של קבוצת אפריקה. עד אז צפוייה תנודתיות קיצונית בשער המנייה על רקע אי הוודאות וחוסר הניסיון של הגופים המוסדיים בישראל בכל הנוגע להסדרי חוב, קל וחומר בסדר גודל אדיר שכזה. בתוך כך, מדד המעו"ף נכשל השבוע בפעם השלישית בניסיונו לחצות את רמת ה- 1000 נקודות, עובדה המעידה על כך שמשקיעים רבים נוטים להקטין חשיפה וממהרים לממש אחזקותיהם בסביבות רמה זו. מבחינה טכנית, ימי מסחר כמו זה של אתמול, בהם פותח המעו"ף עם עלייה של מעל 2% ומסיים במינוס של כ- 1%, מעידים על כך שלמדד ת"א 25 יהיה קשה לכבוש פסגות חדשות ולמעשה צפויה לנו תקופת דשדוש. כך בדיוק התנהלו המדדים בתקופה שבין נובמבר 2008 למרץ 2009 כשזיגזגו בין 630 ל- 700 נקודות, זיגזוג שהסתיים בפריצה הגדולה שהביאה אותנו עד לרמת ה- 100 נקודות. כעת נשאלת השאלה: האם גם הפעם יסתיים זיגזוג המדדים בפריצה כלפי מעלה? את זה תכריע מגמת המדדים המובילים מעבר לים, וכן הסדר החוב או הפירוק של קבוצת אפריקה ישראל.

 סימני רגיעה בוולסטריט  

מדד ה- S&P 500 צנח בשבוע החולף מרמות שיא שסבבו סביב 1030 נקודות אל מתחת ל- 1000, אך לבסוף נסגר ב- 1016.48 נקודות. בכך אמנם איבד המדד 1.2% מערכו, אך הוא עדיין נסחר מעל רמת התמיכה החשובה מאוד הממוקמת ב- 1000 נקודות. ירידות שערים קלות הן לגיטימיות לאור הראלי המרשים של החודשים האחרונים ובעיקר מול נבואות זעם קשות שיוחסו לחודש ספטמבר (בין השאר ע"י כלכלנים מפורסמים נוריאל רוביני ופול קרוגמן) ושלא ממש מתגשמות לעת עתה. תגובה אופטימית של השוק לכל הודעה חיובית והשפעה מינורית שיש כעת לכל פרסום שלילי על המשק – הן מסימניו הבולטים של שוק שורי. בישיבת עשרים הכלכלות המובילות שנערכה בסוף השבוע בלונדון, פינו מנהיגי המדינות את זמנם לצורך טיפול בנושאי משכורות הבכירים בעולם הפיננסים - סימן נוסף לרגיעה? בנאומו שנשא במהלך הישיבה, התריע רוביני כהרגלו בקודש על כך שהיציאה מהמיתון לא תהא קלה, וכי קיימת הסתברות גבוהה שאנו עומדים בפני התכווצות נוספת בדרך להתאוששות. בסוף החודש נגלה מי צודק. ברקע, מכשיר ממשל אובאמה את הקרקע לתסריט הצפוי בו שיעור האבטלה בארה"ב חוצה בקרוב את רף ה- 10%, בהנחה שהוא עשוי לפגוע בצריכה הפרטית ובהתאוששות הכלכלית ואף להשיב את השווקים לירידות.

הזהב מתקרב לשיא - הנפט מתרחק מהשיא

זה שהבורסה לא נפלה - עדיין לא מונע מן המשקיעים המבוהלים לרוץ אל הזהב ולהקפיץ את מחירה של המתכת האצילה בחזרה לכיוון ה- 1000 דולר לאונקייה, לראשונה מאז פברואר השנה. בליל חמישי האחרון נסק הזהב למחיר הגבוה של 999.5 דולר קצת לפני שנסגר בשער של 997 ואז נרגע. מדברי מועצת הזהב העולמית עולה, שברבעון השני השנה רכשו משקיעים 46% יותר זהב מאשר ברבעון המקביל אשתקד. במידה ותתגשמה התחזיות השליליות לחודש ספטמבר, אנו צפויים לראות המשך עליות במחירה של המתכת האצילה. לאחר שהחוזים העתידיים על הנפט חצו בסוף אוגוסט את רמת ה- 74 דולר לחבית, החל הזהב השחור מתקן דרומה בעקבות מימושים ומתכנס כעת אל עבר מחיר עתידי של 67 דולר לחבית. מניתוח טכני של מחיר הנפט עולה, כי בטווח הקצר תימשך מגמת הירידה כשרמת תמיכה ראשונה ממתינה לו כבר במחיר זה של 67 דולר. רמת התמיכה הבאה ממוקמת ב- 65 דולר לחבית. במידה ויגיע הנפט לאיזור רמה זו, צפוי מחירו לשוב ולהתחזק בהתאם למגמת טווח הזמן הבינוני, כשרמת התנגדות ראשונה תמתין לו ב- 70 דולר, ולאחריה יחכה להישבר השיא לשנת 2009 שממוקם כעת ב- 75 דולר לחבית. ביום חמישי הקרוב יפורסם מלאי הנפט הגולמי שצפוי להשפיע באופן ישיר וקצר טווח על מחירי הזהב השחור, שישובו להיסחר במגמתם הנוכחית לאחר התיקון הקצר, שיגרם בעקבות סטייה של נתון המלאים בפועל מצפי האנליסטים.