סקירה יומית – 07.12.09 - איטריידר 

 השטר הירוק מרים ראש

נתון האבטלה שפורסם בשבוע שעבר בארה"ב והפתיע לטובה, נתן את יריית הפתיחה לנסיקת השטר הירוק בכך שיצר בקרב הסוחרים ציפיות להקדמת העלאת הריבית של הפדרל ריזרב. אם נצרף למשוואה זו את הבועתיות שאולי נוצרה במחירי מטבעות מסויימים (נסיעה לאוסטרליה?) ובמחירי סחורות מסויימות בעקבות הריביות הנמוכות (מי אמר זהב ולא קיבל...?) הרי שהבריחה אל הדולר קרובה יותר מאי-פעם. מחירי הקולים על הדולר לפקיעה בעוד שלושה חודשים מאמירים יותר ויותר לעומת מחירי הפוטים, היות שמשקיעים מבקשים להגן על עצמם מהתחזקות אפשרית של המטבע האמריקאי.יניב ברוך מחדר המסחר של איטריידר מעריך, כי הדולר ימשיך את מגמת התחזקותו מול השקל במהלך הימים הקרובים, על מנת להדביק את עלייתו ביום שישי האחרון מול יתר המטבעות המובילים בעולם. מעבר לכך, הסנטימנט בשווקים ייתן את הטון. להערכתו של ברוך, זמנו של הדולר קרב יותר מתמיד וקשה יהיה לראותו יורד מהטווח של 3.75- 3.80 בטווח הזמן הקרוב. 

 עגל הזהב לא נותץ עדיין

עד ליום שישי האחרון, הזהב היה ללא ספק הסחורה החמה של הסתיו. בחודש האחרון זינק מחירה של הסחורה האצילה בקצב ממוצע של 0.5% ליום. ביום שישי פורסם דו"ח תעסוקה חיובי ומפתיע שגרר את התחזקות הדולר, בעקבותיה מיהרו משקיעים למכור את אחזקותיהם. כתוצאה מכך צנח מחיר הזהב ב- 4.5%, בטרם סגר ברמה של 1,162 דולר לאונקייה. מה צפוי לנו השבוע? בהתבסס על נתונים מסין, שכבר הכפילה את רזרבות הזהב שלה השנה עד ל- 1,054 טון, מעריך ראובן פלטניק מדסק הסחורות של איטריידר, שהסינים יקפצו על המציאה וימשיכו לקנות זהב. עם זאת, כפי שציין סגן מנהל הבנק המרכזי של סין, מר הו קסיאוליאן, הבנק הסיני מודע היטב לבועתיות שהתפתחה במחיר המתכת האצילה, ולא ישוש לרכוש זהב בכל מחיר. השבוע הודיעה חברת הכרייה הגדולה בעולם Barrick Gold, כי סגרה פוזיציית גידור ענקית שהחזיקה על מחיר הזהב. משמעות ההודעה הינה שגם חברת הכרייה מאמינה בעליית מחירים, אך מנגד נאלצה לקנות כמויות אדירות של זהב בכדי לסגור את הפוזיצייה (short squeeze). ראובן פלטניק מייחס את העלייה הדרסטית של השבועיים האחרונים למהלך סגירת הפוזיצייה של Barrick Gold. לדבריו, צפויה כעת הפוגה קלה, אך הוואקום שנוצר בקניות יתמלא מהר מאוד ע"י סין ובנקים מרכזיים אחרים. בין אם יחלפו ימים אחדים או שעות בודדות, התיקון הזה בקרוב מאוד יהיה שייך להיסטוריה.  

הניזוקה העיקרית - דובאי

לאחר ה"משבר שלא היה" בדובאי, וול סטריט שבה לסורה. בסיומו של שבוע תהפוכות, במהלכו נוצר לרגע הרושם שכוחו של הקטר האמריקאי שוב אוזל, סיים הדאו ג'ונס בעלייה שבועית של 0.75%. היום ייפתח המסחר בוול סטריט על רקע נאומו של ברננקי, שצפוי להיות נטול הפתעות. בסך הכל אנחנו צפויים להמשיך בשבוע מסחר חיובי וחף מאירועים מסעירים, מצב שוק שייימשך עד הכריסטמס. הבורסה היחידה שנפגעה ממשבר דובאי היא למעשה - דובאי עצמה. המדד הדובאיי, שרשם שיאים ברמות של 8,500 נקודות לפני כארבע שנים, נסחר בחודש שעבר ברמה של 2,200 נקודות, ועם ההודעה של חברת Dubai World על דחיית החזרי החוב - נפל אמש המדד עד ל- 1,853 (בורסת דובאי פעילה כמו ישראל בימים ראשון - חמישי). נקודת שפל זו הינה רמת התנגדות משמעותית מאוד עבור המדד מדובאי בחצי שנה האחרונה, שנחצתה מעלה באוקטובר אך לא החזיקה מעמד. השבוע צפוייה חברת Dubai World להיפגש עם הבנקים הגדולים בעולם (בדגש על הבנקים האנגליים) בניסיון להגיע להסדר חובותיה. היום כבר ברור שההשפעה של המשבר בדובאי על הכלכלה העולמית היא זניחה, שהרי סך חובותיה של החברה הוא נמוך משמעותית מסך התחייבויותיו של בנק ליהמן ברדרס שקרס. עם זאת, אין ספק שלתוצאות הפגישה יהיו השלכות חשובות על בורסת דובאי ואולי אף על מדד ה- FTSE בלונדון.