לפי ניתוח כלכלי בסיסי - פונדמנטלי economic fundamentals המגמות לשנת 2010 צריכות להיות: שיעורי ריבית גבוהים יותר, מסים גבוהים יותר, והפסקת הדרגתית של תוכנית התמריצים של הממשל במהלך 2010 - כל אלו הן פעולות שידכאו את הפעילות הכלכלית.
מאחר ושוק המניות מצפה להתאוששות חזקה בצורת "V", אכזבה מקצב הפעילות הכלכלית תביא לתיקון כלפי מטה. היחלשות המשק תביא לדפלציה שתתחיל להיחשף במחצית השנייה של 2010. היחלשות של הדולר. עשויה לחזק או להחליש את הכלכלה האמריקאית בתלות למה שיקרה בכלכלה העולמית. אם הביקוש העולמי ישאר קבוע והדולר יחלש, מחירי הסחורות יעלו.
האבטלה בארה"ב תמשיך לעלות בעיקר במחצית השנייה של השנה לאחר גמר מפקד האוכלוסין.
אומנות החיזוי היא תזמון של ניתוח 'לוגי' המשולב באינטואיציה על הלא-ידוע. אבל הכלכלה לא ניתנת לחישוב כמו משוואה בפיזיקה שבו פשוט מוסיפים את הכוחות ומקבלים תוצאה ייחודית (ברוב המקרים). ולכן לצורך התחזית אסור להסתכל רק על האלמנטים הכלכליים מכיוון שזה יביא לתשובה הלא נכונה. הכלכלנים עדיין לא למדו כיצד לשלוט בכלכלה - ויותר מדי אירועים כלכליים אינם צפויים. מספיק שיתרחש אירוע בלתי צפוי אחד כדי להפוך את התחזית הכלכלית. לכן במקום להתמקד בניתוח כלכלי פונדמנטלי ל- 2010 כדאי להסתכל על מסלולי ההתפתחות האפשריים.
רווחי חברות - רוב העסקים מתאימים עצמם למצב החדש אחרי המשבר. תהליך שדורש הדממת קוים, פיטורי עובדים, מחיקות במאזנים ומספר השקעות חדשות. ברוב המקרים, העסק יכול להיות רווחי במצב החדש כמו שהיה לפני המשבר. לכן במהלך 2010, הרווחיות יכולה להמשיך לצמוח. אם זה המקרה, השוק אינו יקר גם אם אין ההתרחבות הכלכלית.
התערבות ממשלתית - 2010 היא שנת בחירות עבור בית הנבחרים ושליש הסנאט. פרויקט הבחירה מחדש הוא עסק גדול, והשנה חברי הקונגרס יצטרכו הרבה כסף עבור הקמפיין שלהם כי הם פעלו כנגד רצונו של ציבור הבוחרים שלהם. לכן נתן לצפות לתוכניות ליצירת מקומות עבודה, ולפרויקטים שיתרמו לכיסים של התורמים הפוליטיים. אבל זה לא ייגמר שם. העסקנים הפוליטיים לא אוהבים שיעורי אבטלה גבוהים, נתן לצפות ששיעורי האבטלה בכותרות יהיו מתחת ל -9% סמוך לבחירות. זה קל יותר ממה שחושבים. למשל, מישהו המובטל במשך כמה שנים אינו נחשב בסטטיסטיקה כי הוא לא מחפש עבודה באופן פעיל.
אמון הצרכנים והמשקיעים – הצרכנים, ובעיקר המשקיעים, מפחדים ומתוחים ויגיבו במהירות ובתגובת-יתר לאירועים בלתי צפויים.
הפדרל ריזרב - הפד לא ימשיך בפעולות להרחבת המאזן שלו בתחילת 2010. שתי השאלות הגדולות הן ביחס להמשך רכישות אג"ח האוצר האמריקאי ורכישות משכנתאות. הריבית על אג"ח אמריקאי כבר עלתה וכן הריבית על משכנתאות. הממשלה חייבת למכור אג"ח בהיקף של 2.6 טריליון דולר בשנת 2010 - כלומר 20% מהתמ"ג. האם הפד יאפשר לעלית הריבית להרוג את הכלכלה?. הממשלה והפד לא יעמדו מנגד מול עליית התשואות על האג"ח, כאשר הדולר נופל, והכלכלה שוקעת מחדש. אבל מכיוון שהם לא יודעים איך לפתור את הבעיות הכלכליות האמיתיות, הם פשוט ידחו את יום הדין לעתיד.
להלן הערכות פרטניות יותר לשוק האמריקאי ב-2010. יש להתייחס להערכות אלו בזהירות מירבית, והן יכולות להשתנות עם ההתפתחויות בשוק. • עקומת התשואות תהייה תלולה יותר והתשואה על אג"ח ל -30 שנה תעלה לתחום של 5% -7%. שיעור זה, בשיאו, יעמיד את ריבית המשכנתאות ל-30 שנה על יותר מ- 7%. תחזית זו מניחה כי לא תהייה בהלת מכירות ופאניקה בשוק המניות - אם זה יקרה הריבית לטווח ארוך לא תעלה.
• מחירי הבתים יפלו בעוד 10% -20% אם כתוצאה מעלית שערי הריבית או כתוצאה ממשבר חדש בשווקים. הבעיות בשוק הדיור לא הסתיימו, והעודף במספר הבתים נשאר. עליית הריבית תקטין את האפשרות לרכישת בתים. תשלום של כ-1,000 דולר לחודש מאפשר החזר משכנתא של 200,000 דולר בריבית של 4.75% לתקופה של 30 שנה, אותו התשלום בריבית של 7% מאפשר החזר משכנתא של 157,000 דולר בלבד. אם, מסיבה כלשהי שוק המניות יחזור לירידות קריסת מחיר הדיור תבוא ממילא.
• הבנקים יוותרו על נסיונם להחזיק בנדל"ן שלהם כאשר שערי הריבית יעלו וינסו למכור כמעט בכל מחיר את מלאי הבתים המעוקלים שבידיהם. הרגולטורים יכולים לתת לבנקים לשחק עם "שווי" הבתים כאשר אנשים יכולים לקבל משכנתאות בריבית של 4%, אך בריבית משכנתא של 7% אין שום דרך שהמספרים יתאימו וקשה הרבה יותר לקבל זאת. כבר עכשיו יש שמועות שהבנקים הגדולים מתכוונים 'לזרוק' מאות אלפי בתים לשוק בשנה הבאה.
• שוק האשראי ל-'אנשים הרגילים' לא יהייה קל יותר. כל הלחצים על הבנקים להלוות יותר הנמשכים כבר יותר משנתיים לא הובילו לשום מקום. הלחצים ימשיכו אבל האשראי לא יגדל, פשוט כי לא נשארו יותר בטחונות טובים שכנגדם אפשר להלוות.
• הקפאון באשראים יביא לגל מסיבי שני של פשיטות רגל של עסקים קטנים. עם שערי ריבית בעלייה ועם ריבית של 30% על כרטיס אשראי, אלו שסמכו על אשראי לפעולתם בעולם העסקים הקטנים והבינוניים, יהיו בקשיים ובלחצים ללא הפוגה, ורבים מהם יפלו.
• האבטלה תראה כמתייצבת זמנית בין השאר כתוצאה משכירת אנשים למפקד האוכלוסין - אבל זה יהייה מטעה. שנת 2010 תסתיים עם אבטלה ברמה הדומה לנוכחית 10% - בלי שיפור משמעותי.
• אפשרות למהפכה או להפלת ממשלה בדרך אלימה באחת הארצות בעולם המפותח בשנת 2010 שתהייה קשורה במישרין או בעקיפין לחוסר היציבות הכלכלית.
• מדינות states בארה"ב יפנו לממשל הפדרלי בבקשת עזרה. הם בוודאי ישיגו עזרה כזו, אבל בתמונה הגדולה של הדברים זה לא משנה דבר בעולם שבו שעור הריבית הארוכה עולה בתלילות. קליפורניה ואריזונה נמצאות בבעיה הגדולה ביותר, ואחריהן מישיגן, ניו ג 'רזי וניו יורק.
• הדמוקרטים יפסידו בגדול בבית הנבחרים אבל לא יאבדו את הרוב שם. עם זאת, הם צפויים לאבד את הרוב החסין פיליבסטר בסנאט. תוצאות אלו יכולות להיות חיוביות לשווקים בסוף השנה ולתוך 2011.
• הקונגרס ימשיך לנסות לצאת מהמיתון בדרך של הגדלת ההוצאות – כאשר עליית שערי הריבית פועלת כנגדו.
• אחת או יותר מהמדינות בפריפריה האירופית (פורטוגל, אירלנד, איטליה, יוון, ספרד, אוסטריה) תגיע או לחדלות פרעון טכנית או לתכנית צנע שתכפה ע"י הבנק המרכזי האירופי. היציבות במזרח אירופה תתערער באופן מסוכן, עם אפשרות ממשית להתפרצות של אלימות באזור זה בשנה הבאה. לבנק המרכזי האירופי יש בעיה רצינית והאירו צפוי לרדת כנגד הדולר במשך הזמן. זה לא יקרה השנה, אבל הבעיות שבסופו של דבר עלולות להרוס את האיחוד האירופי תתגלינה בצורה מאוד ברורה במהלך 2010. אמנון פורטוגלי 
הוספת תגובה על "התמונה הגדולה - הערכות לשוק האמריקאי ב-2010 5 ינואר 2010"
נא להתחבר כדי להגיב.
התחברות או הרשמה