שלום לכולם.

מוצרים פיננסים - המורכבים בינהם בפרט, דירדרו לאחרונה את הכלכלה העולמית וכעת עיני הכל נשואות לרגולציות שתיגזרנה. נסיון העבר מוכיח כי לא תמיד רגולציות ימנעו את המשבר הבא, אבל ככל הנראה המצב הנוכחי פרוץ מדי.

משבר הנזילות והאשראי האחרון - הסאבפריים, מוכר לכולם, אבל מניעיו וסיבותיו עד הקריסה הגדולה, יכלו להיות מיזעריות יותר, במידה ושוק זה היה כפוף לפיקוח.

שוק הניגזרים - כאן הבעיה מעט שונה. הניגזרים (ומכאן שמם), מקיימים יחסי גומלין עם נכס בסיס כלשהוא ומטרת המאמר היא להצביע על חולשות הקיימות בפיקוח על כללי המשחק.

אתה צודק בהנחה שגופים קונים נכס כדי להשפיע על שער המדד בעת הפקיעה.

אבל טועה בכך שתעודות הסל קשורות לעניין.

תעודות הסל מתכסות בחוזים ומעט מאד במניות על מדד תא 25. (על זה אנחנו מדברים).

קניית חוזים גם בהיקפים גדולים לא ממש משפיעה על השוק.

כאן הייתה דוגמה לאפשרות של ביצוע - כאשר ציינתי כי המבצע הינו מנהל תיקים ולא מנהל תעודת הסל.

אם הובנתי לא נכון - הרי שהבהרתי.

בכל מקרה, זו דוגמא אחת מיני אפשרויות רבות (משחק בין נכס הבסיס לנגזרת עליו).

תודה

עופר סקלי

צטט: עופר סקלי 2010-02-15 13:25:26

כאשר לגוף גדול, קיימת היכולת לרכוש את המדד או למכור אותו, בהיקפים גבוהים, יכולתו להשפיע על המדד גבוהה. במידה ויחליט אותו הגוף גם לסחור בניגזרים (ואינני טוען כנגד איש ובוודאי כאשר הכל "חוקי") הרי שיוכל ליצור לעצמו רווחים. נוסיף לכך את המסחר ב"נוסטרו" וקיבלנו מיכשול שיקשה עלינו לא לעבור ולהכשל בו.

 למשל: אני מנהל תיקים. ברצוני לרכוש תעודה על המדד (בהיקף נרחב), לפני כן אקנה מה"נוסטרו" אופציות רכש CALL. אקנה את התעודה - המדד יעלה ואז, אממש את האופציות שעלו מעלה (במינוף).

המדד לא יעלה כי קנית תעודה. זאת הנקודה שלי. לא מנהל תיקים קטן ולא מנהל תיק הפנסיה של מבטחים. כי התעודות יקנו חוזים ולא יזיזו את השוק. ולכן לא תרוויח מקניית האופצייה, אלא אם השוק יעלה באופן טבעי. בכל מקרה אין כאן מניפולציה.

אבל עדיין, אתה צודק, יש מניפולציות בשוק הקטן בישראל, ולכן אולי כדאי לשקול לסחור בשוק סחיר יותר...

אופס. קראתי שוב ואתה צודק.

כמובן הכוונה היתה לנכס הבסיס עצמו. סליחה, אבל המניפולצייה קלה מדי

תודה על שימת הלב.