התאוריה עליה אתה מדבר נקראת prospect theory, והיא קשה מאוד ליישום, לפחות מבחינה מדעית-אמפירית.

תבין מה שכתוב למטה ותבין את כל השיטה. הבעיה הגדולה בתיאוריה היא בכך שהיא מבוססת על תצפיות רבות וחייבים לשלב במודלים שלה מודלים מתורת המימון - עלות תועלת, שלא נדבר על כך שמודלים פסיכולוגיים - מבוססים סטטיסטיקות רבות גם ככה קשים ליישום...

קל לדבר על העניין בכל מיני "סיסמאות" וב"חרטה" אבל אין מדובר בחרטה. מדובר בתורה בפני עצמה שאם היתה קלה היתה הכלכלה הבאה (בעיקר בכל הקשור להשקעות בקניין רוחני). 

בקיצור תפנים את מה שכתוב ואולי תצליח ליישם.

אני יושבת על זה שעות על גבי שעות.. וזה עדיין קשה... 

Cumulative Prospect Theory is a model for descriptive decisions under risk which has been introduced by Amos Tversky and Daniel Kahneman in 1992 (Tversky, Kahneman, 1992). It is a further development and variant of prospect theory. The difference from the original version of prospect theory is that weighting is applied to the cumulative probability distribution function, as in rank-dependent expected utility theory, rather than to the probabilities of individual outcomes. In 2002, Daniel Kahneman received the Bank of Sweden Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel for his contributions to behavioral economics, in particular the development of Cumulative Prospect Theory (CPT).

[edit] Outline of the model

A typical value function in Prospect Theory and Cumulative Prospect Theory. It assigns values to possible outcomes of a lottery.

A typical weighting function in Cumulative Prospect Theory. It transforms objective cumulative probabilities into subjective cumulative probabilities.

The main observation of CPT (and its predecessor Prospect Theory) is that people tend to think of possible outcomes usually relative to a certain reference point (often the status quo) rather than to the final status, a phenomenon which is called framing effect. Moreover, they have different risk attitudes towards gains (i.e. outcomes above the reference point) and losses (i.e. outcomes below the reference point) and care generally more about potential losses than potential gains (loss aversion). Finally, people tend to overweight extreme, but unlikely events, but underweight "average“ events. The last point is a difference to Prospect Theory which assumes that people overweight unlikely events, independently of their relative outcomes.

CPT incorporates these observations in a modification of Expected Utility Theory by replacing final wealth with payoffs relative to the reference point, by replacing the utility function with a value function, depending on this relative payoff, and by replacing cumulative probabilites with weighted cumulative probabilities. In the general case, this leads to the following formula for the subjective utility of a risky outcome described by the probability measure p:

where v is the value function (typical form shown in Figure 1), w is the weighting function (as sketched in Figure 2) and , i.e. the integral of the probability measure over all values up to x, is the cumulative probability.

This formula is a generalization of the original formulation by Tversky and Kahneman which allows for arbitrary (continuous) outcomes, and not only for finitely many distinct outcomes.

[edit] Differences to Prospect Theory

The main modification to Prospect Theory is that, as in rank-dependent expected utility theory, cumulative probabilites are transformed, rather than the probabilities itself. This leads to the aforementioned overweighting of extreme events which occur with small probability, rather than to an overweighting of all small probability events. The modification helps to avoid a violation of first order stochastic dominance and enables the above generalization to arbitrary outcome distributions. Prospect Theory can instead only be applied to finitely many outcomes. CPT is therefore on theoretical grounds an improvement over Prospect Theory.

כנס ללינק הזה:

http://www.unc.edu/depts/econ/byrns_web/Economicae/Figures/Prospect.htm

אני מעלה שוב את הדיון על פני השטח, כי יש לי עוד כמה שאלות:

א. איך לומדים את זה לעומק בהקשרי שוק ההון?

ב. האם כיום יש הרבה אנשים בשוק שעוסקים בזה וגם עובדים? ממה ששמעתי לאחרונה - רוב ם המוחלטאלו שלומדים את התחום הם באקדמיה. האם אתם מכירים חברות שבהם משתמשים באפקטים הקשורים במימון התנהגותי, בפשטותם? כלומר - מצליחים לראות דיפוזיציה, אפקטי מומנטום וכד'?

תודה. 

אמנם עברו יותר משנתיים...

יש כל מיני אסטרטגיות השקעה שמנסות ליישם את האפקטים.

אי אפשר לפרק כל "תופעה" ולומר הנה, פה זה קורה.

אבל יש כל מיני דרכים שאפשר לומר, יש פה משהו מוזר, השוק מתנהג לא נורמאלי.

בעיקר בזמני משבר.

אפשר היום לראות שמכפילי השוק הם מאוד גבוהים - מבחינה התנהגותית -

יש פה רף ציפיות גבוה יחסית, האם יש לזה הצדקה כלכלית? האם אפשר לנצל זאת?

אני מאמין שיש גופים שמשיבים על השאלה האחרונה בכן רבתי.