| שינוי תפניתי Turn-Around בחברות עסקיות הוא בהרבה מקרים, הזדמנות מצוינת להשקעה. מדובר על מצב בו חברה עסקית נקלעת לקשיים מהותיים מסיבות פנימיות - ניהול לקוי, או מסיבות חיצוניות – משבר כלכלי. מחירי המניות של החברה יורדים בצורה דרסטית עם הופעת סימני המשבר, בתחילה במחזורים גדולים ההולכים וקטנים עם הזמן, בעקבות ירידת מחירי המניות, האנליסטים מפסיקים לסקר את החברה והיא נעלמת מהמסכים ויוצאת מתחום תשומת הלב של המשקיעים. כאשר נגמרים המוכרים ומסתיים לחץ המכירות, מחירי המניות מתייצבים ברמות שפל בו הם נסחרים במסחר דליל לתקופה קצרה או ארוכה. בשלב זה חל שנוי, הנהלה חדשה המפעילה תוכנית הבראה, או יציאה ממשבר כלכלי המלווה בעלייה בביקושים למוצרי החברה, או כניסה מוצלחת לשוק של מוצר שפותח ע"י החברה בשנים עברו. בעקבות השינוי, מספר קטן של משקיעים מתחיל לקנות את מניות החברה ומחירן עולה במחזורים נמוכים. השיפור בתוצאות מתפרסם, עוד משקיעים קונים את מניות החברה, ובאם השיפור מתמיד, הקניות נמשכות, ומחירי המניה ממשיכים לעלות במחזורים ההולכים וגדלים. הדוגמה הטובה ביותר לשינוי תפניתי היא חברת אפל. תחרות קשה עם מיקרוסופט בשילוב עם קו מוצרים יקר מדי הביא את החברה להפסדים ואת מחירי המניה לרמות שפל של כ- 3 דולר למניה בשנות 1990- 1998. בסוף 1996 הוחלפה הנהלת החברה וסטיבן ג'ובס חזר לאפל. שנתיים אח"כ תחת ג'ובס, אפל השיקה מחדש את המקינטוש בדמות iMac, וחזרה לרווחיות. באוקטובר 2001 אפל השיקה את iPod, באותה השנה נפתחה החנות הממותגת הראשונה של אפל בארה"ב והושק .Mac OS X מחיר מניות החברה המשיך לעלות, ולמרות ירידות במשבר הטכנולוגיה של 2000-2002 והמשבר של 2008-2009, הוא מגיע לרמה של 230 דולר למניה בימים האחרונים. בארץ אפשר להצביע על מספר חברות שעברו ועוברות תהליך דומה, כמו גיוון, איזיצ'יפ, נובה, וחברות נוספות. המשבר בשוק העולמי בשנתיים האחרונות סיפק ועדיין מספק מספר הזדמנויות השקעה בחברות עסקיות שעוברות תפנית דומה בעקבות ההתאוששות בכלכלה העולמית שהחלה להשפיע עליהן. חברת טאואר סמיקונדקטורס עברה שני שינויים מהותיים. בשנת 2005 הוחלפה ההנהלה, ושוק המוליכים למחצה עבר, בשנה האחרונה, משפל למצב של ביקושים. המנכ"ל החדש של טאואר, ראסל אלוואנגר בא לישראל באמצע 2005. מאז עברה החברה שנוי מבני ואסטרטגי עמוק: 400 מתוך 1,400 עובדיה פוטרו, בשני גלי פיטורים קשים. מרכז הפיתוח בישראל חולק לשלושה מרכזי רווח והפסד, ומחלקות המכירות והשיווק שהיו עד אז בארה"ב, קוצצו וצוותו לכל אחד מהשלושה. אבל בעיקר שונה השיווק. טאואר פונה כיום לנישות בתעשיית המוליכים למחצה, ללקוחות הזקוקים למוצרים ייחודיים בהתאמה 'אישית'. מחירי המניות שהגיעו לשפל של כ- 0.13 דולר למניה בדצמבר 2008, החלו לעלות והגיעו לרמה של 1.7 דולר למניה בימים האחרונים. חברת כיל נפגעה מירידת הביקושים ומירידת המחירים לאשלג ולפוספטים בשנתיים האחרונות. מחירי האשלג צנחו מרמה של כ-1000 דולר לטון ב- 2008, לרמה של כ- 300 דולר לטון בתחילת 2010. בחודשים האחרונים ניכרת התאוששות בביקוש לאשלג, המחירים התייצבו ואף נכרת מגמת עליה קלה. כיל נצלה את יתרונותיה הייחודיים לאגירת אשלג במפעלה בתקופת השפל בביקושים, ועתה, עם העלייה בביקוש לאשלג היא נמצאת בעמדה טובה לאספקת אשלג מיידית במחירים נוחים. מחירי המניות של כיל הגיעו לשיא של כ- 7,300 ביוני 2008 צנחו בתוך חמישה חודשים לשפל של כ- 1,800 בנובמבר 2008, החלו לעלות והגיעו לרמה של 5,000 בימים האחרונים. חברת צים נכנסה לקשיים עד כדי סכנת התמוטטות עקב המשבר העולמי שפגע אנושות בספנות. הסדרי חוב וניצני התאוששות בתובלה הימית ובמחירי התובלה מורים על סיכוי גבוה למעבר לרווחיות תפעולית אמיתית בחברה. לדוגמה, בלומברג מה-29 למרץ דיווח כי בנמל בוסאן בקוריאה הדרומית, הנמל החמישי בגודלו בעולם, יש מחסור באוניות להוביל את המכולות העמוסות בסחורות, זאת לעומת צבר המכולות הריקות שהייה שם לפני שנה. צמיחה חזקה במשלוחי רהיטים, מוצרי אלקטרוניקה, וביגוד לארה"ב ואירופה הביאה לכך שכ-15% מהמכולות עוכבו בנמל ביותר משבוע, השנה. לשלש החברות האלו יש מכנה משותף, מי שיפתור את החידה עשוי לזכות ברווח גדול. אמנון פורטוגלי | 
הוספת תגובה על "השקעות בחברות שעברו תפנית עסקית"
נא להתחבר כדי להגיב.
התחברות או הרשמה