תקציר הפרקים הקודמים:
ניתוח שטרי הנאמנות של החברות המנפיקות אג"ח עם בטחונות מלמד שהביטחונות והשעבודים אינם מושלמים ולעיתים רק יוצרים תחושה לא מוצדקת של ביטחון. יחד עם זאת, לא אסתכן אם אניח שהחברים בוועדת חודק היו שמחים אילו תנאי ההנפקות שהוצגו בסקירות היו מיושמים גם ביתר איגרות החוב המונפקות בחסות הדירוגים אך ללא בטחונות, שעבודים, אמות המידה פיננסיות והתניות משפטיות כלשהן.
חלק א' - גינדי השקעות (סדרה ג')
חלק ב' - חנן מור (סדרה ג')
נתנאל גרופ (סדרה ב')
חברת נתנאל גרופ עוסקת למעלה מארבעה עשורים בעיקר בתחום הנדל"ן למגורים בישראל ונמצאת בשליטת משפחת נתנאל.במהלך חודש פברואר 2010 גייסה נתנאל גרופ כ- 52.6 מיליון ₪ באמצעות הנפקת איגרות חוב הנושאות ריבית משתנה בשיעור של 6.15% מעל האג"ח הממשלתי.
להבטחת תשלום הקרן והריבית שהתחייבה לשלם למחזיקי איגרות החוב (סדרה ב') התחייבה החברה ליצור לטובת הנאמן את הביטחונות והשעבודים הבאים:
א. חשבון נאמנות
לטובת הנאמן של איגרות החוב ישועבד חשבון הנאמנות בשעבוד שוטף וקבוע, ראשון בדרגה. לחשבון זה יועברו 25 מיליון ₪ מתוך תמורת ההנפקה.הנאמן לאגרות החוב יאשר לחברה להשתמש בכספים אלו אך ורק לצורך המטרות הבאות:
רכישת מקרקעין בישראל
תמורת המזומנים המסתכמים ב- 25 מיליון ₪, תרשום החברה לטובת הנאמן משכנתא ראשונה בדרגה על המקרקעין ששוויו לא יפחת מ- 32 מיליון ₪. החברה מוגבלת לרכישת מקרקעין באזור ביקוש במרכז הארץ בלבד.
תשלום קרן וריבית למחזיקי איגרות החוב (סדרה ב')
החזר כספים לחשבון שהחברה תורה לנאמן
ביצוע פדיון מוקדם חלקי או מלא שלאיגרות החוב (סדרה ב')
התנאי לשימוש בכספים שבחשבון הנאמנות לצורך כל אחד מהשימושים המופיעים בסעיפים 2-4 הוא שלאחר העברת הכספים יישמר "יחס הבטוחות" בחשבון הנאמנות המפורט בשטר הנאמנות.
א. חשבון עודפים
לטובת הנאמן של איגרות החוב ישועבד חשבון העודפים בשעבוד שוטף וקבוע, ראשון בדרגה. החברה איננה רשאית לעשות שימוש בחשבון העודפים או בכספים שיופקדו בו כבטוחה או כערבות להתחייבויותיה כלפי אחרים שיעמידו אשראי לטובת פעילותה.לחשבון העודפים יועברו 100% מסך העודפים של הפרויקטים בחדרה וברמת אביב.העודפים מוגדרים כהון העצמי שהושקע ורווחים שנצברו אותם תהיה החברה רשאית למשוך מחשבונות הליווי הבנקאיים.בשטר הנאמנות מובהר במפורש שהבנק המלווה יהיה רשאי לקזז מכספי העודפים שיצברו בחשבון הליווי סכומים הנובעים מחובות אחרים כלפיו.
המשמעות היא שהעודפים שאמורים להגיע לבעלי איגרות החוב מותנים גם בהצלחתו של הפרויקט וגם בהצלחתם של פרויקטים אחרים של החברה.
החברה תהיה זכאית למשוך כספים מחשבון העודפים רק כאשר יתקיימו התנאים המצטברים הבאים:
סך הכספים בחשבונות הנאמנות והעודפים ביחד בתוספת 78% משווי המקרקעין המשועבדים יעלו על הערך התחייבותי של איגרות החוב. הערך התחייבותי של איגרות החוב כולל את יתרת הקרן לרבות סכומי תשלום הריבית עד לתום תקופת ההתחייבות.
בחשבון העודפים נשאר סך מזומן השווה לתשלום הקרן והריבית השנתית הקרוב.
הכותב משמש כמנהל תיקים ועשוי להיות לו עניין אישי בנושא. כל הפועל בהסתמך על הכתוב אחראי באופן בלעדי לכל נזק ו/או הפסד שייגרם לו. הכותב מביע את דעתו הפרטית בלבד ואין לראות בה משום תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של הקורא.
הוספת תגובה על "שובן של הלא מדורגות - חלק ג'"
נא להתחבר כדי להגיב.
התחברות או הרשמה