בהמשך למאמר שנכתב לפני כשבוע בו דנתי בכדאיות ההשקעה לפי השיטה הטכנית או הפונדומנטלית,

הנושא הבא שבו אדון הינו המשוג הידוע לכל הנקרא "מגמה"...

אף פעם לא כדאי לשחות נגד כיוון הזרם בייחוד אם אנחנו משקיעים קטנים. השקעות נגד כיוון המגמה בסופו של דבר יובילו להפסדים בטוחים.מכאן  מגיע המשפט שנכתב בתחילת המאמר, "לעולם אל תסחור נגד מגמה".פעולות מסחר, או השקעה עם כיוון המגמה, גם אם התזמון לא מדויק, יובילו לרווחים בתיק ההשקעות.למשקיע הפרטי ולמשקיע המוסדי אין יכולת להשפיע על כיוון המגמה ובסופו של דבר כולם מבצעים פועלות השקעה ומסחר בהתאם לכיוון המגמה. אם ניקח לדוגמא את נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, המנסה להשפיע על התחזקות השקל מול הדולר ע"י רכישות דולרים במיליארדי שקלים ועם זאת עדין לא מצליח לאורך זמן להשפיע על כיוון המגמה שהיא החלשות הדולר מול השקל (נכון לכתיבת שורות אלו). צ'ארלס דאו, שעל שמו נקרא מדד דאו ג'ונס המפורסם בבורסת ניו-יורק, תיאר את המגמה כסדרת גלים.

מגמה חיובית -  מוגדרת כהתנהגות מחירים בה מתקיימת סידרה עקבית של עליות שערים לאורך זמן.מהלך העליות עצמו לא נע בקו עליות רציף ומורכב מסדרת שיאים ושפלים, כאשר כל רמת שיא גבוהה מרמת השיא הקודמת וכל רמת שפל גבוהה מרמת השפל הקודמת. המגמה בנויה ממגמה ראשית ארוכת טווח, מעל שנה עם מהלך של כ-20% לפחות.מגמה משנית הנחשבת כתיקון טכני למגמה הראשית והיא בסה"כ ירידה לצורך המשך מהלך העליות.מגמה מינורית שהינה התנהגות מחירים בטווח הקצר – מספר ימים.  

מגמה שלילית - מוגדרת כהתנהגות מחירים בה מתקיימת סידרה עקבית של ירידות שערים לאורך זמן. מהלך הירידות עצמו לא נע בקו ירידות רציף ומורכב מסדרת שיאים ושפלים, כאשר כל רמת שיא נמוכה מרמת השיא הקודמת וכל רמת שפל נמוכה מרמת השפל הקודמת.המגמה בנויה ממגמה ראשית ארוכת טווח, מעל שנה עם מהלך של כ-20% לפחות.מגמה משנית הנחשבת כתיקון טכני למגמה הראשית והיא בסה"כ עליה לצורך המשך מהלך הירידות.מגמה מינורית שהינה התנהגות מחירים בטווח הקצר – מספר ימים.  

הדרישה המינימאלית ליצירת מגמה, עולה או יורדת, היא היוצרות שני שיאים ושני שפלים לפחות.  

חוסר מגמה - דשדוש בין שתי רמות מחיר - רמת התנגדות ורמת תמיכה. הדשדוש יכול להיות חלק ממגמה משנית או מינורית כתבנית המשך טכנית או תבנית היפוך מגמה.  דוגמא:     

שווק שורי – מגמה חיובית

שלב ראשון -  נקרא גם שלב האיסוף. לאחר שהשוק נמצא מגמה שלילית וארוכת טווח, מחירי ני"ע מגיעים למצב בו הם נסחרים סביב אותו טווח מחירים, כך שההגעה לאותו טווח מחירים סותר את החוק הבסיסי של יצירת המגמה - רצף שיאים ושפלים נמוכים מקודמם.בשלב האיסוף, משקיעים בעיקר מוסדיים, שאסטרטגית ההשקעות שלהם היא ארוכת טווח, מזהים כשל שוק במחירי ני"ע. ומתחילים לרכוש סחורה כראייה ארוכת טווח.כתוצאה מאותו איסוף, כמות הקונים גדלה על כמות המוכרים ומחירי ני"ע מפסיקים לרדת.מחזורי המסחר קטנים לקראת סוף המגמה השלילית ועד תחילת שלב האיסוף.בשוק עדיין אין בשורות טובות לגבי יציאה מהמשבר לדוגמא ניקח את משבר הסאב-פריים. שלב האיסוף החל מסוף שנת 2008 ועד תחילת 2009.  

שלב שני - תחילת המגמה החיובית תוך כדי עליה במחזורי המסחר. בשלב זה מתחילים ניצנים של הודעות חיוביות בשוק, המשקיעים הפרטיים עדין לא חשופים לשוק והשמחה עוד מהולה בפחד שאולי המהלך הזה הוא רק תיקון לגל ירידות ארוך טווח.ככל שהשוק מתמיד במגמת העליות שלו, מחזורי המסחר גדלים, הציבור מתעניין יותר, בתי השקעות מתחילים לסקור חברות בחיוב וכסף נוסף נכנס פנימה ודוחף את מחירי ני"ע מעלה.השלב השני בא לידי ביטוי בעלית מחירים של מניות השורה הראשונה והשנייה  – ת"א 100. 

שלב שלישי - בשוק יש קונצנזוס ברור של אופוריה, מגמה ברורה של עליות, אנשים מדברים ברחוב על מניות שעלו וכמה כסף הם עושים.  מחד פרסום נתוני מאקרו טובים מושכים משקיעים פרטיים שרוצים לקחת חלק מהחגיגה, כאלה שהמתינו בחוץ ברוב מהלך העליות. מחירי ני"ע עולים מעבר לשווי האמיתי שלהם בעשרות אחוזים וכל הודעה שחברה מפרסמת, או פרסומים באיזה פורום גורמים לעליה חדה במחיר המניות.השלב השלישי בא לידי ביטוי בעיקר בעליה חדה במחירי מניות השורה השלישית -  מדד היתר. מאידך, במהלך הרתיחה בשוק בתי ההשקעות והמשקיעים לטווח ארוך מתחילים לצמצם החזקות ומממשים רווחים. בשלב זה גם נקרא על מימושים של בעלי עניין.סוף השלב השלישי הוא תחילתו של שלב הפיזור. דוגמא:שלב הדשדוש החל בסוף שנת 2008, והסתיים במארס 2009.שלב הדשדוש יכול להופיע כתבנית טכנית של היפוך מגמה או בצורות דשדוש ברמות שפל.השיאים והשפלים נמצאים סביב אותן רמות מחיר, מחזורי המסחר נמוכים בתחילת שלב האיסוף וגדלים לקראת סיומו בפריצת רמת ההתנגדות.לאחר מכן מתחיל השלב השני המלווה במחזורי מסחר גדלים ויצירת שיאים ושפלים גבוהים מקודמם.            

 שוק דובי – מגמה שלילית:

שלב ראשון - שלב הפיזור, תמונת מראה לשלב האיסוף בשוק שורי. השוק נמצא בדשדוש סביב רמות השיא ולא נוצרים שיאים גבוהים יותר.מחזורי המסחר במגמת ירידה, מחירי המניות בשיא כל הזמנים, השוק רותח ומשקיעים פרטים שלא מבינים כלל בשוק נכנסים פנימה ורוצים לקחת חלק מהחגיגה. נתוני המאקרו המתפרסמים עדיין חיוביים, אך יש גם ניצנים מסוימים של פסימיות בשוק.המשקיעים המוסדיים, בעלי העניין ומשקיעים לטווח ארוך מזהים את המחירים המופקעים של ני"ע ומתחילים לממש רווחים ולצמצם אחזקות בתיק המניות שלהם. דוגמא: 

שלב שני - שלב הפאניקה בשוק. לאחר מהלך ירידות קצר תוך פרסום נתוני מאקרו לא טובים, סקירות ומאמרים רבים מתפרסמים המתארים את חומרת המשבר שהשוק נמצא בו, גורמים לציבור הרחב למכור את אחזקותיו במניות בכל מחיר.כתוצאה מפעולה זו מתחיל אפקט העדר לתפוס תאוצה ומחירי ני"ע יורדים בצורה חדה עם עליה במחזורי המסחר, כל משקיע מנסה להציל את מה שנשאר מתיק ההשקעות שלו.
שלב שלישי - של איסוף הסחורה לקראת מגמה חיובית בשוק.הציבור עדיין מוכר את אחזקותיו לאחר שהבין שהשוק לא מתכוון לתקן מעלה.הפאניקה בקרב המשקיעים הפרטיים עדיין גבוהה, הרבה מעבר למה שהנתונים הכלכליים מתארים.פרסומי סקירות אנליסטים ונתוני מאקרו עדין  לא מאותתים על שיפור.בשלב זה נוצרים בשוק הזדמנויות השקעה רבות כאשר מחירי המניות נסחרים מתחת לשווים האמיתי, ללא סיבה מוצדקת.   דוגמא: שלב הפיזור החל בסוף שנת 2007 ועד תחילת שנת 2008.דשדוש ברמות שיא תוך כדי ירידה במחזורי המסחר בתחילת שלב הפיזור ברמות השיא ועליה במחזורי המסחר כאשר השוק שובר את רמת התמיכה ומתחיל את השלב השני - פאניקה המלווה בעליה במחזורי המסחר, שיאים ושפלים נמוכים יותר מקודמם.סוף מהלך הירידות הינו של האיסוף לקראת תחילת המגמה החיובית בשוק.      

המאמר נכתב לראשנה באתר www.stoplossportal.com