ככה מתפוצץ לו חלום. בנק ישראל  כ ן  העלה ריבית.  

 פישר עשה לנו תרגיל "ללכת עם, להרגיש בלי". 

לא ייאמן איך עובדים על כולנו.

ככה בכותרות ענק הודיע בנק ישראל כי הריבית נותרה ללא שינוי...ובלי להתבלבל הגיעו כותרות ענק המספרות איך בנק ישראל "מטפל" בבועה שנוצרה כאן, בגלל אותה ריבית.

מישהו חשב שאפשר לטפל בבועת הנדל"ן ומחיריו בלי להעלות את הריבית?? נכון, אפשר להפשיר את כל קרקעות המדינה הקפואים, אפשר לבנות רק מגדלים שעלי 70 קומות, ואולי לבנות כמה איים ואולי אפשר סוף סוף להפריח את הנגב – בהנחה שמישהו יילך להתגורר שם.אבל האמת חייבת להיאמר. שום דבר מכל זה לא יתרחש ונשארה רק הריבית.בנק ישראל נתקע בין הפטיש לסדן, וזה היה צפוי.

למרות איתותי אינפלציה עולה ועליות נוספות של מחירי מחייה בסיסית בדרך, ולמרות אישורי צמיחה גבוהה יחסית לשאר מדינות המערב וכניסה למעמד "חגיגי" של מדינה "מפותחת" – בנק ישראל לא יכול היה להעלות החודש, יוני 2010, את הריבית, גם אם  פישר מאוד רצה.

בישראל מסתובבת בועת נדל"ן ענקית, המאיימת להתפוצץ, לא לפני שהיא מאיימת להשאיר דור שלם של צעירים חסרי דירה – ללא סיכוי ממשי לרכוש כזו (אלא אם הוריהם משופעים בכסף). אין לבנק ישראל כלים מתאימים כיום לנקות את השוק מהרעשים המפריעים לו לבצע תיקון מאחר שכל העולם תקוע באותה נקודה, למעט הנדל"ן שבישראל עדיין מתומחר גבוה מידי.

הכלכלה הישראלית תסבול בסופו של דבר ממשבר אירופה, האירו לא נתון לשליטה על ידי בנק ישראל, גם הדולר – מסתבר – לא ממש נתון למרותו – ואת הריבית לא ניתן כרגע להעלות מאחר שפער הריביות בין ישראל לארה"ב – כבר מקשה על ניהול תקין של הכלכלה. לבנק ישראל אין הרבה מה לעשות כרגע. מה עשה פישר?"נכנס" בנדל"ן. ובאופן מתוחכם.

כדי לצנן את מחירי הנדל"ן ולהוריד את הביקושים הוא תוקע טריז בגלגלי המשכנתאות, לכאורה "בתמימות" כאשר מהות העניין היא הריבית. הוא אינו יכול לטפל בביקושים הגואים כי הם נובעים מסיבות שאינן בשליטתו (ראה לעיל), הוא אינו יכול להוריד מחירים או להפשיר קרקעות כי אין זה בתחום עיסוקו או אחריותו. מה כן נמצא תחת אחריותו של פישר בהקשר זה? הבנקים!!! כל סוגי הבנקים.

נראה לכם שמדובר בבנקים??  ממש לא.

מדובר למעשה בטיפול עקיף בשערי הריבית על ההלוואות – מה שמוכר לנו כ"משכנתאות".

מאחר שהוסכם כבר כי אין פישר יכול כרגע להעלות את הריבית במשק – הוא עושה את זה בדרך של "יחס הלימות עוקף". איך הוא עושה את זה? הוא דורש, בשפה שלנו – עוד בטחונות. הרי אם זוג צעיר מנסה לקנות דירה ואין בידו מספיק כסף, הרי שאחרי השנתיים האחרונות יש לו עוד פחות כסף ביחס לשוויין של הדירות.

מהיכן יבוא ההפרש? כל זוג כזה הוא סיכון עבור הבנק המלווה ומכאן שהסיכון של הבנק גדל. בנק ישראל אומר עכשיו בקול רם – מה שלא רציתם לשמוע קודם. מחירי הדירות גבוהים מידי עבור הרוכש הסביר ולכן עליו להתחייב ליותר כסף "מהבית". בנק ישראל דורש  להגדיל את יחס ההלוואה מול ההון העצמי (החסר) של הצעירים האומללים והתוצאה היא עלייה בריבית על המשכנתא – הנובעת מהגדלת הסיכון והגדלת ההון שהבנק חייב לשים מול התחייבויותיו של הזוג הרוכש.

מדובר לא רק בהעלאת ריבית אלא גם בהצהרה כי במצב שנוצר אין יחס הולם בין מחירי הדירות לבין התוצר/ההכנסות של הדור המבקש לרכוש אותן.יתירה מזו – בנק ישראל אפילו "מתוודה" בפניכם כי עליית מחירי הדירות בארץ רחוקה מאוד מהתוצר שהנפיק המשק בשנתיים הרלוונטיות – וכך נוצר פער לא הגיוני שיהיה קשה לסגור.כמובן שנוצרה בעיה דומה לזו שגרמה למפולת בארה"ב בעוד שוויים של נכסים משוערך היום בשיא כאשר ניתנת עליהם משכנתא, אלא שכולם כבר יודעים – כולל בנק ישראל – כי המחירים הללו אינם ריאליים, מה שיביא למצב עגום בעוד כשנה לערך, עת יתכנסו המחירים למשהו שפוי אבל המשכנתאות יהיו עצומות ביחס לנכסים שנרכשו בכסף זה.

פישר מעביר מסר לכל הנוגעים בדבר – מאחר שאין זה בשליטתו אלא דרך הריבית – עשה נכון – והעלה אותה בעקיפין.