במאמר הזה אני אדבר על ניצול סטיית התקן של נכס הבסיס(במקרה שלנו מדד ת"א 25) תוך כדי בחירת

אסטרטגיות מתאימות.

בדרך כלל רוב הסוחרים המתחילים מתעלמים מהשפעת הסטיה  על הפוזיציות שהם קונים\מוכרים , ואז

הם נתקלים בהפתעות לפעמים נעימות ולפעמים לא נעימות.

לפני שאני אתחיל אני אסביר איזה פרמטר בהערכת מחיר האופציה מלמד אותנו על החשיפה לסטיה ומה

המשמעות שלו.

פרמטר זה ניקרא "ווגה" , הווגה מציינת את השווי הכספי אותו נרויח \נפסיד אם סטיית התקן של נכס הבסיס

תעלה ב 1% .

כלומר אם הווגה של הפוזיציה שלנו חיובית אנחנו נרויח מעליית הסטיה , אם הווגה שלנו שלילית , אנו נפסיד

מעליית הסטיה.

פוזיציות הנהנות מעליית הסטייה :

קניית אוכף         : קניית אופציה CALL ואופציה PUT עם אותו ערך מימוש.

קניית אוכף קטום : קניית אופציה CALL ואופציה PUT עם שערי מימוש שונים.

קניית אוכף לחודש רחוק וכתיבת אוכף לחודש הקרוב (אוכף קלנדרי) – קניית ווגה וקניית תטא.

קניית מרווח מחוץ לכסף :

לדוגמה אם ערך המדד כרגע הינו 1060 , אנו ניקנה CALL עם שער מימוש 1070 ונכתוב CALL עם שער

מימוש 1080.

באופציות PUT באותו אופן , ניקנה אופציה PUT עם שער מימוש 1050 וניכתוב אופציה PUT עם שער מימוש

1040 .

במקרים אלו קנינו את הווגה כלומר נרויח עם עליית הסטיה .

פוזיציות הנהנות מירידת הסטייה :

כתיבת אוכף         : כתיבת אופציה CALL ואופציה PUT עם אותו ערך מימוש.

כתיבת אוכף קטום : כתיבת אופציה CALL ואופציה PUT עם שערי מימוש שונים.

כתיבת אוכף לחודש רחוק וקניית אוכף לחודש הקרוב (אוכף קלנדרי) – כתיבת ווגה וכתיבת תטא.

כתיבת מרווח מחוץ לכסף :

לדוגמה אם ערך המדד כרגע הינו 1060 , אנו ניכתוב CALL עם שער מימוש 1070 ונקנה CALL עם שער

מימוש 1080.

באופציות PUT באותו אופן , ניכתוב אופציה PUT עם שער מימוש 1050 וניקנה אופציה PUT עם שער מימוש

1040 .

במקרים אלו מכרנו ווגה כלומר נרויח מירידת הסטיה.

מכאן ניתן להסיק שככל שהאופציות רחוקות מהכסף הן בעלות ערך ווגה נמוך יותר (לא בהכרח נכון עבור

הסטיה , אבל על זה במאמר הבא).

במאמר הבא אני אתמקד בסקיו ואיך לנצל את הסקיו על מנת להרויח מהסטיה.

מרקל אדי.
מומחה לניהול אסטרטגיות מעו"ף.
ליצירת קשר :
טלפון 0522346141
האתר שלי : http://www.maoftrading.co.il