ת"א: עליה לצורך ירידה?
עליות השערים שנרשמו בשווקי חו"ל בשבוע שעבר הגיעו גם לתל אביב: מדד ת"א 25 סיים את שבוע המסחר בעליה של 2.7% ומדד הבנקים בלט בעליה שבועית של 5.8%. מחזורי מסחר בהיקף נמוך נראו השבוע והמשיכו את המגמה מהשבוע הקודם. מחזור המסחר בשבוע החולף עמד על ממוצע יומי של 1.3 מיליארד ₪, לעומת ממוצע יומי של 2.1 מיליארד ש"ח מתחילת השנה. במקביל ירדו סטיות התקן של מדד המעו"ף מ-22% בסוף השבוע הקודם, עד ל-16% במהלך השבוע שחלף. מניית הבנק הבינלאומי ירדה בעקבות שביתת העובדים ורמות המחירים בהן נסחר הבנק וזאת בניגוד למגמה הכללית בסקטור הבנקים המסחר בבורסה לניירות ערך בת"א נפתח ביום ב' בירידות קלות על רקע הציפייה לפתיחת עונות הדו"חות בוול סטריט הערב. מדד המעו"ף איבד 0.11% ונסחר ברמה של 1,105 נקודות. מניות הבנקים ירדו ב-0.7% בממוצע ומניית אפריקה ישראל בלטה בפתיחה וזינקה ב-7%, זאת בעקבות הודעת חברת הבת אפי פיתוח (אשר מרכזת את פעילות הנדל"ן של הקבוצה ברוסיה) כי תפתח את קניון Mall of Russia בדצמבר. להערכתנו כל עוד ת"א 25 נסחר מתחת לרמת 1140 נקודות, המגמה הדובית שולטת וכל עלייה תהיה לצורך ירידה. מחזורי המסחר הנמוכים בשוק בשבוע שעבר תומכים בהערכה זו.

השקל מתחזק על רקע הירידות בארה"ב
בשבוע שעבר התחזק השקל מול הדולר בכ-0.85% עד לשער של 3.871 שקל לדולר. התחזקותו של המטבע המקומי נבעה מנתונים כלכליים מאכזבים שפורסמו בארה"ב ומהערכות מוקדמות לגבי תוצאות מבחני המאמץ של הבנקים בגוש היורו (מבחן הבודק את חוסנה של הכלכלה). ביום שישי פורסמו נתוני תעסוקה מאכזבים בארה"ב שהצביעו על ירידה חדה מהצפוי בכמות העובדים, וחיזקו את ההערכות כי ההתאוששות בארה"ב מתקשה לתפוס תאוצה. השבוע יפורסמו נתוני האינפלציה בארה"ב: מדד המחירים ליצרן צפוי לרדת ב-0.1% בחודש יוני ומדד המחירים לצרכן צפוי להישאר ללא שינוי.  בנוסף יפורסם השבוע היקף המכירות הקמעונאיות ליוני והיקף הגירעון המסחרי לחודש מאי. הבנק המרכזי המשיך השבוע להדיר את רגליו מהמסחר בהמשך לאי התערבותו במהלך חודש יוני כולו. היורו עלה במהלך השבוע ב-0.6% עד לשער של 1.2641 יורו לדולר, ואף נגע ביום שישי בשער של 1.2722 יורו לדולר (השער הגבוה ביותר מאז ה-12 במאי). ה- ecb (הבנק האירופאי המרכזי) השאיר את הריבית בגוש היורו ללא שינוי ברמה של 1% והמטבע נתמך השבוע כאשר הספקולציות על מבחני הלחץ לבנקים האירופאים העריכו הפסדים נמוכים יותר על אגרות חוב יווניות מאשר ציפיות חלק מהמשקיעים. כל עוד ישמעו הודעות רעות בכלכלת ארצות הברית ורצון לפתור את הבעיות ע"י הזרמות והדפסות, צפוי היורו להתחזק מול הדולר.

וול סטריט: תיקון טכני במחזורים נמוכים
העלייה שנרשמה בשבוע החולף במדדים המובילים בארה"ב הושפעה מתקוות המשקיעים לתוצאות טובות מכיוון עונת הדוחות הרבעוניים שתפתח ביום שני השבוע. אלקואה (ענקית האלומיניום) תפתח את עונה ותהייה הראשונה לפרסם. חברות בולטות נוספות הינן ג'י.פי מורגן, אינטל, גוגל וג'נרל אלקטריק. בסיכום שבועי, מדד הדאו ג'ונס ומדד ה S&P500 הציגו את התוצאות הטובות ביותר מאז יולי 2009. מדד הדאו ג'ונס הוסיף כ-5.3%, ה-S&P500 טיפס ב-5.4% ואילו הנסד"ק הוסיף כ-5% לערכו. נפח המסחר ביום שישי היה דליל, מה שמאותת על השבריריות בה מצוי השוק, כמו גם על הקלות בה יכול השוק לעבור  לירידות . ברק אובמה אמר בנאומו ביום שישי בנבאדה כי הממשלה תצטרך להקצות כ-5 מיליארד דולר בהטבות מס לחברות בתחום האנרגיה הנקייה במטרה לעזור להן ליצור מקומות עבודה חדשים ולתת דחיפה לכלכלת ארה"ב. המכירות הסיטונאיות בארה"ב ירדו לראשונה מאז תחילת ההתאוששות בשווקים בחודש מארס 2009, אולם מנגד גדל המלאי הסיטוני זה החודש החמישי ברציפות. להערכתנו העליות במהלך השבוע האחרון היו תיקון טכני בשוק יורד, והירידות צפויות להתחדש בשבועות הקרובים. מחזורי המסחר היו נמוכים יחסית וכל עוד ה- S&P500 מתחת ל-1100נקודות, כל עליה תתפרש כתיקון טכני.

הנפט רושם עליות
ירידה במלאי הנפט בארה"ב, וספקולציות לגבי התאוששות הכלכלה גרמו לנפט לרשום את העלייה הגבוהה ביותר מזה שישה שבועות. הנפט טיפס ב-5.2% לרמה של 75.92$ לחבית, אליה לא הגיע מאז מאי השנה. בית משפט הפדרלי בארה"ב דחה את הבקשה הממשלתית להאריך את האיסור על קידוחי נפט תת-ימיים, ופתח בכך את הדלת לחידוש הקידוחים במפרץ מקסיקו. הפסיקה הנוכחית אינה המילה האחרונה במאבקו של ממשל אובמה להשהות את פרויקטי הקידוח החדשים על מנת לבחון מחדש את הסיכונים שנחשפו בדליפת הנפט הרת האסון במפרץ מקסיקו. החוזים העתידיים על הזהב עלו ב-0.4%  ביום שישי עד         ל-1200.4 לאונקיה אך בסיכום שבועי סגר ירידה של 0.6%. החוזים איבדו 5.2% מהשיא שעמד על 1266.5$ לאונקיה ביוני השנה, והם מגבילים את העליה השנתית ל-9.5%. סקירה שנתית מדווחת על עלייה של המתכת היקרה, וזאת בשל ניסיונותיהם של המשקיעים להגן על עצמם מפני התארכות המשבר באירופה, ועל רקע האטה בהתאוששות בכלכלה העולמית.